民德电子：11月9日接受机构调研，投资者参与

2022年11月10日民德电子（300656）发布公告称公司于2022年11月9日接受机构调研。

具体内容如下：

问：作为国内首家实现独立自主研发条码识别设备的企业，未来重点关注和攻关的发展方向是哪些？

答：公司条码业务将继续加大开拓工业端市场，随着工业物联网、数字化、智能化等高端制造业的发展，中高端条码识别产品需求在不断增长，特别是今年以来，公司条码识别设备在新能源汽车、储能电池等领域销售增长迅速；同时，公司也将根据市场需求不断推出新产品，并加大海外市场开拓力度。

问：公司影像扫描的产品是自己设计开发的吗？公司影像扫描产品市占率大约是多少，行业竞争激烈程度如何？影像扫描出货节拍如何？

答：1、公司条码识别设备均为自主研发，目前影像类条码识别设备在公司条码产品销售中已占到 9 成以上。2、目前国内中高端影像条码识别设备，国外品牌仍占据较大比重，近些年，随着国内企业出色的技术表现和工业领域“国产替代”的契机，国产品牌市场占有率在不断提升。3、一维条码识别设备在商品流通领域应用非常广泛，未来市场空间会保持稳定，二维条码识别设备随着物联网、工业自动化的发展，市场会稳步提升，二维码的识读主要使用影像类条码扫描设备，因此公司条码业务将保持稳步增长的趋势，是公司在未来很长一段时间内的“现金奶牛”业务。

问：目前公司条码类产品在国内销售情况如何？主要市场位置及占比如何？

答：今年前三季度，公司条码识别产品在国内市场方面，虽消费端销量有所下降，但在新能源汽车、电池等等高端制造领域增长迅速，国内销量与去年同期基本持平。

问：公司在信创方面有什么布局与产品？

答：公司的条码识别设备、功率半导体器件等可用于信息技术应用创新产业相关产品中。

问：公司如何保持持续和高强度的研发投入？

答：公司自成立以来，始终坚持自主创新，高度重视研发工作并持续投入研发。条码识别领域，公司近几年年均研发投入占销售收入的 8%以上，并加大在工业和能源领域新产品的研发投入，产品始终保持较高毛利率；功率半导体领域，公司着力打造的 smart IDM 生态圈，每个环节由一位科学家级的产业领军人物带领，并与电子科技大学、浙江大学等科研院所在技术研发和人才培养方面密切合作，始终保持充分的市场竞争及技术迭代能力。

问：技术创新离不开人才，公司怎样招贤纳士，培养研发人才队伍？

答：公司自成立以来，始终坚持自主创新，高度重视研发工作并持续投入研发。条码识别领域，公司近几年年均研发投入占销售收入的 8%以上，通过吸收优秀人才和自主培养等方式提升人才密度；功率半导体领域，公司着力打造的 smart IDM 生态圈，每个环节由一位科学家级的产业领军人物带领，打造国内顶尖团队，并与电子科技大学、浙江大学等科研院所在技术研发和人才培养方面密切合作，使公司保持充分的市场竞争及技术迭代能力。

问：公司的研发体系和核心技术团队的业务能力怎么样？

答：公司自成立起，始终坚持自主创新。条码识别领域，公司近几年年均研发投入占销售收入的 8%以上，并加大在工业和能源领域新产品的研发投入，产品始终保持较高毛利；功率半导体领域，公司着力打造的 smart IDM 生态圈，每个环节由一位科学家级的产业领军人物带领，并与电子科技大学、浙江大学等科研院所在技术研发和人才培养方面密切合作，始终保持充分的市场竞争及技术迭代能力。

问：公司在第三代半导体功率器件的研发及产业化工作方面怎样保持较高水平的投入？

答：公司在功率半导体硅基器件和碳化硅器件领域均是基于供应链自主可控的战略进行布局，目前已覆盖包括外延生产、晶圆加工、超薄片背道减薄、芯片设计等关键环节，基本完成供应链核心环节布局；同时，公司核心技术团队在碳化硅功率器件方面拥有丰富的技术储备和产线建设经验，并与电子科技大学、浙江大学在该领域开展多项技术合作，后续公司将密切关注碳化硅器件市场，并基于自主可控供应链和市场情况，陆续推出相关新产品。

问：公司在半导体第二产业的布局战略是什么？目前有哪些成果？

答：公司聚焦于功率半导体领域，致力于打造 smart IDM 生态圈，目前公司已先后完成了在功率半导体设计、原材料硅片、晶圆代工、超薄片背道减薄等关键环节的布局，其中，功率半导体设计企业广微集成、原材料硅片晶睿电子均已实现盈利。未来几年，公司将全力支持所投资功率半导体产业链企业建成投产并持续扩产，充分释放 smart IDM 生态圈的强大产业链协同效益。

问：公司 1800 万的硅基功率器件订单是来自新能源汽车，工业制造还是光伏？后续客户订单是否具有持续性？其他客户开拓的情况如何？确定的新增订单额度大约是多少？

答：广微集成目前销售模式主要为出售晶圆片裸片给到下游品牌封装厂为主，由封装厂加工为成品后给到终端用户。目前广微集成仍受限于产能，待广芯微电子明年一季度投产后，将优先保障广微集成代工产能，广微集成明年产能和业绩有望迎来显著增长。

民德电子（300656）主营业务：主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务

民德电子2022三季报显示，公司主营收入3.62亿元，同比上升0.48%；归母净利润5217.87万元，同比上升1.25%；扣非净利润4691.13万元，同比下降5.39%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.58亿元，同比上升0.07%；单季度归母净利润2000.21万元，同比下降22.47%；单季度扣非净利润1851.48万元，同比下降26.43%；负债率25.16%，投资收益1225.98万元，财务费用245.88万元，毛利率24.62%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为55.0。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，民德电子（300656）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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