美瑞新材：11月7日接受机构调研，兴业证券、博时基金等多家机构参与

2022年11月8日美瑞新材（300848）发布公告称公司于2022年11月7日接受机构调研，兴业证券张志扬 张勋 徐晨萌、博时基金周龙、安信证券林建东参与。

具体内容如下：

问：请简单介绍一下公司基本情况和三季度的业绩

答：公司于 2009 年成立，是一家专业的热塑性聚氨酯弹性体（TPU）生产商，专注于 TPU 产品的研发、生产、销售和技术服务。2022 年前三季度，公司实现营业收入 116,624.04 万元，较上年同期增长 29.10%；实现归属于上市公司股东的净利润 8,094.97 万元，较上年同期增长 6.39%。

问：您认为 TPU 的市场增长主要来源于哪里？是对传统材料的替代还是新性能的产生？

答：首先，对传统材料替代方面，随着我国居民消费升级，人们对高品质、高性能、高安全性的材料需求也随之逐步提高。另外，随着国家环保要求的提高以及人们环保意识的增强，使用环保型材料的需求逐渐凸显。TPU 的生产过程环保，产品安全无毒，废弃后可收加工利用，在工业堆肥状态下可发生降解，是环境友好的新型材料。在环保要求逐年升级的大环境下，TPU 能够有效取代传统的 PVC、橡胶、EV 等材料。另一方面，新兴市场领域的需求也不断推动 TPU 产品开发，产生了很多新的研发成果，应用领域及场景不断拓展，带来了新的市场机会。

问：贵公司的产品在鞋材上有应用，目前的市场情况怎么样？都有哪些合作的客户？

答：鞋材领域是发泡型 TPU 的下游应用领域之一。发泡型 TPU 产品具有轻质、卓越弹性和减震特性，材质的高弹效应可反馈大量能量，为跑步者带来良好体验，通常用做运动鞋中底，市场发展前景较好。目前公司生产的 TPU 产品在鞋材领域已与安踏、特步等国内知名运动品牌达成稳定合作，同时也在积极开发新的合作品牌，拓宽市场渠道。

问：前期原材料价格波动，通用性 TPU 与特种型 TPU 的价格波动大不大？如何调整产品的价格？

答：公司会依据原材料的价格和下游市场情况，适时调整 TPU 产品的销售价格。公司的 TPU 产品分为通用型和特种型，其中，通用型 TPU 对原材料价格波动较为敏感，售价易受原材料价格变动的影响，能保持较稳定的毛利率。而特种型 TPU 为公司针对客户的个性化需求提供，技术附加值高，售价相对较高且比较稳定。

问：您认为公司的核心竞争力主要体现在哪里？

答：由于 TPU 下游应用领域极为广泛，客户对于产品的需求千差万别，配方、工艺等方面任何微小的变动都可能使产品性能产生较大的变化。行业和产品多样化的特点决定了 TPU 行业具备差异化的特点。经过多年的努力，公司具有在差异化技术创新、营销体系、综合运营、人才体系方面的优势，集中体现为差异化产品的高效、低成本提供能力。

美瑞新材（300848）主营业务：专注于TPU的研发、生产、销售和技术服务

美瑞新材2022三季报显示，公司主营收入11.66亿元，同比上升29.1%；归母净利润8094.97万元，同比上升6.39%；扣非净利润6380.88万元，同比上升6.31%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.73亿元，同比下降1.2%；单季度归母净利润2538.4万元，同比下降16.83%；单季度扣非净利润1937.49万元，同比下降20.69%；负债率40.36%，投资收益588.15万元，财务费用-871.95万元，毛利率13.27%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美瑞新材（300848）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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