爱玛科技：10月29日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，于翼资产，盘京投资的多家机构参与

2022年11月8日爱玛科技（603529）发布公告称公司于2022年10月29日接受机构调研，景顺长城、安信基金、Fuh Hwa Asset Management、Green Court Management Holding、Kadensa Capital、M&G Investment Management Ltd、Manulife Asset Mgmt (HK) Ltd、New Silk Road Investment Pte、Pinpoint Asset Management Ltd、Polunin Capital Management、Symmetry Investments LP、汇添富、富国基金、华宝基金、北信瑞丰、招证国际、国泰基金、大家资产、盘京投资、上投摩根、博时基金、东方证券、淡水泉、新华资产、财通证券、瑞银(UBS)、前海开源、建信基金、东方基金、人保资产、平安养老、南方基金、易方达基金、交银施罗德、摩根士丹利华鑫基金、太平资产、浙商证券、中信建投证券、宏利基金、圆信永丰基金、华夏久盈资产、工银瑞信基金、中银基金、高毅资产、人民健康保险、财通基金、百嘉基金、西部利得基金、平安证券、RBC Global Asset Management (Asia) Limited、同犇投资、华富基金、珠江投资、兴全基金、沣京资本、日斗投资、东方阿尔法基金、信达澳亚基金、中欧基金、青鼎资产、广发基金、盈峰资本、华商基金、Haitong International Securites、华夏基金、建银国际、中加基金、西京投资、中世鼎基金、诚盛投资、海通证券、农银汇理基金、恒生前海、广金投资、淳厚基金、大成基金、禾永投资、中信股衍、方正证券、中庚基金、申万宏源证券、乐雪资本、海南容光投资、枫池资产、盛宇投资、国寿养老、申万菱信、白犀资产、大朴资产、华泰资管、中信里昂、致顺投资、中信保诚资产、中科沃土基金、于翼资产、光大金控、领骥资本、中融基金、Vontobel、泽源资产、璟恒投资、君茂资本、鹤禧投资、歌斐资产、沃霖资产、Keywise Capital、无锡汇蠡投资、DWS / Deutsche AM Germany参与。

具体内容如下：

问：公司三季度业绩大幅升的原因？

答：公司持续发挥竞争优势，主要产品市场需求旺盛，整体市场动销良好，量价齐升，同时公司全面提升运营效率，合理控制相关费用，经营业绩呈现加速增长的态势,盈利能力进一步提升。

问：公司的渠道扩张计划是什么？持续拓展线下渠道会影响单店坪效吗?

答：渠道建设与升级一直是公司的重点战略，单店坪效维持稳中有升是渠道是否持续扩张的主要考虑因素。一方面，公司持续推进渠道数量的拓展，实施渠道下沉策略，加强城市社区和乡镇的网点建设，增加终端店面数量；另一方面，公司采取多渠道、全方位的经营措施以提升门店管理效率和门店产出。为此，公司建立有进有出、优胜劣汰的分级动态渠道管理机制，确保公司渠道体系的活力和良性发展，并且公司持续推进服务于个体门店的城市经理计划，实现对经销商和门店的赋能，提高渠道终端的精细化管理水平，以实现门店运营效能的提升。

问：公司对行业的展望？

答：公司认为行业有很大的发展空间。一方面是人们对日常中短途出行便利、减少密闭空间聚集和低碳出行的需求及消费习惯改变所带来的行业容量自然增长；另一方面是2019年新国标实施后，电动两轮车行业市场份额呈现出向规模企业和品牌企业集中的趋势，爱玛主动地向市场需求靠近，持续推出更加符合细分人群的产品，努力拓展公司在电动两轮车行业的消费群体边界。

问：公司认为行业是否会再次发起价格战？

答：公司认为行业的低价竞争策略对于扩大市场份额的效果有限。目前价格敏感型用户的占比并不高，爱玛始终坚持围绕“用户至上、卓越产品、精耕市场、精细运营”的战略主轴和向数智化科技公司转型的战略方向，持续专注于电动两轮车研发与生产的核心业务，基于对用户的深度洞察，开发出精准满足用户需求的产品，并持续更新迭代。

问：行业往年三季度旺季销量增多但利润会压缩，公司今年三季度销量和净利率均有所升的原因？

答：公司今年三季度净利率提升的主要原因一是公司新品在总体销售中占比保持稳定，二是产品成本在规模效应下进一步优化。

问：公司产品的时尚属性是如何做的？如何升品牌影响力？

答：公司在色彩研究、车型设计等方面有专业的时尚团队。今年前三季度，公司通过与时尚芭莎合作、执行追星计划、门店形象升级、时尚女星代言、拍摄时尚大片等方式，提升“爱玛”品牌的高端时尚感，尤其是与优质综艺“乘风破浪的姐姐”合作，并乘势发布了高端时尚车型“晴天”，在多个头部时尚流量平台上取得了良好的宣传效果，有效地增强了用户尤其是年轻消费群体对公司品牌与产品的价值感知与认可。另外，公司与国际知名的设计师杰诺夫（RobJanoff，著名手机品牌苹果logo的设计者）合作，以“科技、时尚”的品牌主张为内核，对“爱玛”品牌logo进行高端化升级，提升了品牌调性。

问：产品较为同质化，公司对产品创新怎么看？

答：公司坚持以“科技与时尚”作为品牌主张，将研发和产品创新作为提升公司产品竞争力以及实现长远发展的主要手段，从用户需求出发，持续引进新技术、新材料，并将其应用于产品制造，改进现有生产技术及工艺，提高产品性能和附加值，将获得领先的科技力与产品力作为公司长远发展的保障。同时，公司在时尚方面的创新能力独树一帜，公司产品在车身造型、喷漆质感、色彩搭配等方面始终引领行业时尚风向标，并具有多样化的产品开发创新能力，车型种类丰富，能够满足不同消费群体对于安全骑行、时尚生活和个性彰显的追求。

问：电池、电机等成本端的空间有多大？公司如何控制成本？

答：电池、电机等成本端的价格主要取决于大宗材料的波动，公司与供应商保持了良性的生态关系和良好的战略合作，有利于共同应对原材料价格波动带来的经营风险。产品开发方面，随着公司产销量规模扩大，公司具备足够的资源和研发实力，基于对消费者的深度洞察、针对特定群体精准研发产品，围绕精益研发的理念，不断改进生产流程和工艺，减少生产过程中冗余成本和材料的浪费，进一步提升了规模效应和成本竞争优势。

问：公司国外市场主要有哪些国家？其收入占总销售额的比例是多少？有无国外市场的拓展计划？

答：公司产品主要出口欧美、东亚、东南亚等地区。2021年、2022年上半年，公司境外收入的占比分别为1.13%和1.24%。针对国际市场需求，后续公司也将继续加大投入，以市场化策略为基础加速拓展国际市场。

爱玛科技（603529）主营业务：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售

爱玛科技2022三季报显示，公司主营收入172.28亿元，同比上升37.69%；归母净利润13.76亿元，同比上升138.28%；扣非净利润13.64亿元，同比上升148.19%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入77.91亿元，同比上升49.79%；单季度归母净利润6.87亿元，同比上升160.29%；单季度扣非净利润6.69亿元，同比上升168.12%；负债率68.68%，投资收益1555.12万元，财务费用-2.64亿元，毛利率15.31%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为78.93。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2858.13万，融资余额增加；融券净流入78.62万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱玛科技（603529）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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