华灿光电：11月6日接受机构调研，包括知名机构明达资产的多家机构参与

2022年11月7日华灿光电（300323）发布公告称公司于2022年11月6日接受机构调研，CINNO、安联证券投资信托、民生加银基金、民生证券、明达资产、明亚基金、摩根士丹利华鑫基金、摩根士丹利、南方基金、南京钢铁、宁波聚正投资、诺德基金、安庆市虹城房地产、鹏扬基金、平安养老保险、平安证券、奇点资管、青岛农商银行、青岛意才基金、泉果基金、仁桥(北京)资管、瑞信证券、瑞银证券、百年保险资管、睿德信投资、三鑫基金、厦门乾照光电、山西证券、陕西星河投资、上海常春藤资管、上海东方证券资管、上海敦颐资管、上海丰仓股权投资基金、上海复星高科技、百年人寿、上海光大证券资管、上海海通证券资管、上海和谐汇一资管、上海鹤禧私募基金、上海弘尚资管、上海慧琛私募基金、上海健顺投资、上海久期投资、上海聚鸣投资、上海君和立成投资、鲍尔赛嘉(上海)投资、上海利幄私募基金、上海瓴仁私募基金、上海名禹资管、上海宁泉资管、上海磐耀资管、上海鹏泰投资、上海勤辰私募基金、上海睿郡资管、上海盛石资管、上海拾贝能信私募基金、北京沣沛投资、上海淞海投资、上海彤源投资、上海涌乐股权投资基金、上海煜德投资、上海肇万资管、上海重阳投资、申万菱信基金、深圳果实资本、深圳玖稳资管、深圳康瑞通投资、北京宏道投资、深圳猎投资本、深圳前海创富基金、深圳前海互兴资管、深圳申量基金、深圳华银精治资管、深圳化讯半导体材料、深圳惠通基金、深圳坤厚私募证券投资基金、深圳鹏举投资、深圳榕树投资、北京华大九天科技、深圳天时基金、深圳新益昌科技、深圳中安汇富资本管理、拾贝投资、首创证券、苏州汉骅半导体、太平基金、太平养老保险、太平资管、天安人寿保险、北京九颂山河投资基金、天铖控股、天风证券、天弘基金、统一证券投资信托、武汉美阳投资、西安瑞鹏明德基金、西部证券、西藏东财基金、西南证券、新华基金、北京凯读投资、新华资管、新疆前海联合基金、信达证券、兴合基金、兴华基金、兴业国信资管、兴业证券、兴银基金、兴银理财、玄卜投资、HAMON ASSET MANAGEMENT、北京康曼德私募基金、玄真私募基金、燕山石化、野村东方国际证券、易米基金、易唯思商务咨询(上海)、英大基金、永赢基金、元禾璞华(苏州)投资、源峰基金、长安基金、北京盘京投资、长城证券、长江养老保险、长江证券、长信基金、招商证券、招商证券资管、浙江壁虎投资、浙江鸿汇资管、浙商基金、浙商证券、北京星石投资、征金资本控股、郑州云杉投资、中安汇信投资、中兵财富资产管理、中国电子报、中国国际金融、中国守正基金(香港)、中国太平洋保险、中国银河证券、中科沃土基金、北京源峰私募基金、中融鼎(深圳)投资、中融基金、中泰证券、中新融创资管、中信保诚基金、中信建投证券、中信理财、中信证券、中意资管、中银三星人寿保险、碧云资本、中邮创业基金、中邮人寿、中邮证券、珠海华汇智造半导体、博时基金、渤海汇金证券资管、才华资管、财通证券、财通证券资管、Kadensa Capital、晨脉创业投资、成都辰显光电、创金合信基金、大成基金、德邦证券、东北证券、东海基金、东吴证券、敦和资产、方圆基金、Macquarie、方正证券、飞图创业投资、富国基金、富荣基金、工银瑞信基金、冠达菁华私募基金、光大证券、广发证券、广发证券资管、广银理财、Marco Polo Fund、广州睿融私募基金、广州盈拓私募基金、国海创新资本投资、国海证券、国金证券、国联证券、国盛证券、国寿安保基金、国泰财产保险、国泰君安证券、MasterLink Securities、国信证券、海通证券、海信视像科技、杭州锦成盛资管、杭州优邦私募基金、禾永投资、恒生前海基金、恒泰证券、红塔证券、红土创新基金、Point72 Asset Hong Kong、花旗银行、华安证券、华宝证券、华宸未来基金、华龙证券、华润元大基金、华实控股、华泰联合证券、华泰证券、华泰资管、Rays Capital、华夏基金、华夏久盈资管、华夏未来资本、惠华基金、吉林长白山股权投资、集邦咨询、嘉实基金、建信金融资产投资、建信养老金、江信基金、Tybourne Capital Management、交银人寿保险、交银施罗德、九泰基金、君和资本、开源证券、凯石基金、康宁显示、蓝藤资本、路博迈基金、曼林(山东)私募(投资)基金参与。

具体内容如下：

　　华发集团是珠海最大的综合型国有企业集团，位列“中国企业500强”第183位。近年来，华发集团积极响应科技创新、实业强国战略，全力推进向实体实业的战略转型，正在以新能源、集成电路、生物医药等为主要方向，打造具有世界格局、全国领先的科技产业集团。

　　2021年5月，华发集团下属子公司华实控股入主华灿光电后，着力发挥股东资源优势，在战略规划、技术研发、银行融资、客户资源、政策支持、人才招聘、激励机制等方面全方位赋能，切实推动了华灿光电经营管理提质增效。

　　此次引进京东方作为华灿光电控股股东，旨在顺应行业发展趋势以及行业竞争环境的新态势，把握高端LED行业发展机遇，进一步加强华灿光电在Mini/Micro LED芯片领域的产业布局，巩固并争取扩大市场份额、提升市场地位。

　　华发集团和京东方还将持续赋能华灿光电，继续拓展在产业链的战略合作，在新型显示技术、物联网、车载显示、智慧医工等领域探讨发掘合作机会。

　　而作为中国历史悠久的私募股权投资机构，“老股东”IDG资本在华灿光电设立之初即参与其中，多年来在对接产业链上下游资源等诸多助力公司发展的方面发挥了积极作用。

　　未来华发集团和IDG资本仍将作为华灿光电的重要股东，配合支持京东方，共同推动华灿光电做大做强。特别是要依托其在珠海本地的产业及政府资源优势，为华灿光电将在珠海落地的Micro LED晶圆制造、封装测试基地项目提供全方位支持，促进项目早落地、早达产、早见效，助力华灿光电把握Micro LED技术产业化机遇，实现产品结构转型升级，从根本上巩固华灿光电市场竞争地位。　　二、京东方发展战略介绍

　　经过多年的发展，京东方目前定位在一个为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。公司的愿景是成为地球上最受人尊敬的伟大企业。

　　从公司的业务基本架构来看，显示和传感是公司赖以生存的核心技术，半导体显示是公司主营事业的原点和技术的策源地，以此为基础，公司明确了4个主要发展方向，包括MLED、智慧医工、IoT创新、传感器及解决方案4个方向。在这4个方向上，公司未来将重点拓展多元化的应用的场景。

　　市场占有率方面，在LCD智能手机、平板电脑、笔记本、显示器和电视5大应用领域，公司持续多年保持市占率第一；柔性OLED方面，公司2022年上半年市占率近20%，保持国内第一，全球第二。

　　在创新应用领域，通过多年的努力，公司在车载、拼接、广告机等领域市占率达到全球第一，未来公司将持续在创新领域投入更多资源。

　　研发投入方面，公司始终坚持技术投入和创新，2021年研发投入超过120亿，达到历史新高。研发成果方面，公司自主专利累计申请于2021年超过75,000件，2021年IFI专利申请排名第十一，WIPO排名第七。此外，公司于2021年荣膺中国质量奖，京东方的高质量发展已成为典范。

　　多年来公司持续在半导体显示行业进行布局，目前拥有17条半导体显示生产线，产品尺寸覆盖1寸左右至110寸，产品线丰富、全面；此外，公司设有2个创新中心和4个数字医院。特别值得一提的是，2022年，公司的福州8.5代线荣获达沃斯论坛的“灯塔工厂”，这也是中国大陆半导体显示行业首次获得“灯塔工厂”，证明公司数字化生产水平的先进性。

　　公司在全球的主要国家和地区都布局了销售网络，在一些技术发展相对比较超前的领域，公司布局了技术研发中心，来推动显示和创新业务的整体发展。

　　基于多年来在半导体显示行业的实践和物联网转型的探索，公司提出“屏之物联”发展战略。“屏之物联”是充分发挥京东方“屏”之核心优势，通过给屏集成更多功能、衍生更多形态、将屏植入更多场景等方式，让屏融入各个细分市场和应用场景，提供服务，创造价值。在“屏之物联”战略的指引下，公司构建“1+4+N+生态链”业务发展架构，其中“1”是指京东方在半导体显示领域多年来所沉淀的核心能力与优质资源，是公司转型发展的策源地和原点；“4”是基于京东方核心能力和价值链延伸所选定的高潜航道与发力方向，是公司在物联网转型过程中布局的物联网创新、传感器及解决方案、MLED及智慧医工4条主战线；“N”是京东方不断开拓与耕耘的物联网细分应用场景，是公司物联网转型发展的具体着力点；“生态链”是公司以战略投资与战略合作等方式，与众多合作伙伴协同共进，共创共赢。4条主战线中非常重要的一个事业是MLED事业，也是公司发展过程中非常重要的一个赛道，这也是公司与华灿光电进行战略合作的一个非常重要的战略驱动力。

　　生态链投资是搭建生态的一个必要的手段，公司通过资本合作的方式，采用战略合作、战略直投、生态链基金、物联网创新基金等方式，搭建战略生态，是当下公司发展的重要选择。

　　MLED业务是京东方Mini和Micro LED新兴显示领域的一个发展平台，是公司进行前瞻技术储备、确保全球显示龙头地位的关键布局，公司的目标是成为Mini/Micro LED显示和解决方案全球领先者。从产业布局方面来看，通过此次与华灿光电整合，可以实现产业链核心环节的协同，同时构建衬底、外延、芯片、封装、应用的全产业链布局，能够大幅强化行业影响力，助推公司构建物联网创新的大生态，进一步强化生态建设的内核能力。

问：回答投资者

答：投资者提问

问：MLED业务在京东方战略布局中扮演什么样的角色，未来公司在本板块业务将采取什么样的发展战略？

答：京东方基于核心能力和产业价值链延伸的多层战略布局，目前形成了以半导体显示为核心，传感器及解决方案、MLED、物联网创新、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构，MLED业务是4条主战线之一，是公司未来发展的高潜航道与坚定的战略方向。

通过本次战略投资，京东方将实现对MLED产业链核心环节的整合，进而融合自身在封装、应用领域积累的优势资源，完整打通衬底、外延、芯片、封装、应用全产业链。未来，京东方将在集团战略引领下打造MLED业务独立发展平台，持续做大做强。依托京东方显示产业龙头企业广阔平台，持续在战略规划、技术研发、资金安全、产业资源、激励机制等方面全方位赋能，将其快速高效打造成为公司营收、利润、市值新的增长极。

问：京东方认为MLED行业的前景如何？增资华灿后计划在行业中达到什么地位？如何达到这个目标？

答：根据国家十四五规划，国家将大力支持新型显示产业发展，Mini/Micro显示被行业公认为下一代新型显示之一，据专业咨询机构预测MLED行业前景良好，发展迅速，预计2030年全球市场规模将超过3300亿元，其中MLED直显1800亿元，MLED背光1200亿元，Micro LED超过350亿元。

京东方在半导体显示领域五大主流显示产品销量市占率继续稳居全球第一。京东方为加快物联网转型，落实“屏之物联”战略，优化整合“1+4+N+生态链投资”业务构架，其中MLED业务为其中重要一环，是京东方布局下一代显示的重要平台。公司有意持续加大对MLED的技术和资源投入，这次投资就是一个关键举措。京东方成为华灿控股股东后，将加强双方与上下游资源协同和产业协同，通过京东方的技术、管理、资源优势，有效整合产供销资源，赋能产业链，丰富产品结构，提升产品竞争力，拓展应用市场，加快Mini/Micro LED前沿技术研发及产品落地。华灿光电是行业前列的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，掌握Mini/Micro LED芯片核心技术，控股华灿光电将补足京东方MLED业务关键技术短板，与京东方先进的半导体显示技术、高速转印技术共同组成京东方MLED业务战略的技术基石。京东方与华灿将充分发挥优势互补，相互赋能，加快MLED全产业链布局，构建MLED业务新生态，促进双方业务快速提升。

问：根据募投项目，华灿将在珠海投资20亿元建设micro LED项目，大手笔加码micro，是否意味着公司在这一领域取得了技术突破？

答：公司围绕Micro LED，进行了长期全面的技术和产品研发布局，包括Micro LED芯片、像素器件、微显示屏幕、巨量转移等。其中Micro LED芯片产品在波长均匀性、性能、良率等方面通过了多家头部企业的验证，并已经持续小批量供应；Micro LED像素器件在刚刚过去的10月份实现上屏点亮，预计明年就可小规模量产；用于R近眼显示的微显示屏幕，采用目前行业较为先进的晶圆集成工艺，目前也已实现样品屏幕动态画面显示。公司巨量转移技术与设备厂商联合开发，良率持续提升，进展顺利。公司在Micro方向的研发处于行业领先水平，基于这些技术突破，我们认为Micro LED产品已经具备产业化的条件，因此公司决定启动此次募投项目，我们有信心随着Micro项目的投产，能够给华灿财务指标带来大幅提升。

华灿光电（300323）主营业务：LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN电力电子器件的研发、生产和销售

华灿光电2022三季报显示，公司主营收入17.67亿元，同比下降26.11%；归母净利润-4115.46万元，同比下降283.87%；扣非净利润-2.49亿元，同比下降54.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.84亿元，同比下降39.28%；单季度归母净利润-5259.1万元，同比下降210.0%；单季度扣非净利润-9826.14万元，同比下降115.77%；负债率42.93%，投资收益106.53万元，财务费用4728.92万元，毛利率8.0%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6362.72万，融资余额增加；融券净流入165.17万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华灿光电（300323）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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