泰和新材：山东省财欣投资、山东浪潮投资等多家机构于11月3日调研我司

2022年11月7日泰和新材（002254）发布公告称山东省财欣投资李清 田天立、山东浪潮投资童泽宇 董书帆、华民股权投资基金吴元 郜建、海通证券张海榕于2022年11月3日调研我司。

具体内容如下：

问：投资者：请介绍一下公司情况？

答：公司是混合所有制企业，烟台市国资委控股，第一个大股东是国丰控股，第二大股东是骨干的持股平台，这种股权结构让公司机制比较灵活，同时融资、抗风险能力也强。从运行角度来看，1993年上市公司成立，2020年集团进行了整体上市，公司在国企改革方面做了很多事情，第一个是推出职业经理人，经营层实行市场化管理。第二个是在推出职业经理人的同时也做了超额利润提成，用于对骨干的激励。第三个我们是山东省第一家取得国资委批准的，从事实体经济的公司进行项目跟投的，目前公司的想法是创新业务的决策层、经营团队都要跟投。第四个就是公司提出的双创，创新中心和创业中心，我们成立了研究院，把原先核心研发人员放在研究院，同时在宁夏设立了一个研发中心，大量招揽人才，培养新的业务，进行技术性人才的培养；同时我们还搞了个创业中心，我们新研发的项目、新考察的项目给大家提供一种机制，揭榜挂帅，经评估入驻后进行资金、土地、服务等方面的支持，实现快速发展，更关键的是有更灵活的奖励。今年我们入选国务院科改示范企业，在改革方面得到了国资委的大力支持。

公司的主营业务为氨纶、芳纶、芳纶纸和智能纤维，间位芳纶目前产能是1.1万吨，对位芳纶目前产能6000吨。

未来发展方面，将围绕智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通讯、新能源汽车、绿色化工领域开拓新业务，成为新材料行业的趋势引领者。

公司前几年比较稳健，总体趋势是上涨的，最近两年在加速。2017年，多数年份芳纶业务的利润占比均超过氨纶，仅2021年除外（氨纶迎来十年难遇的景气周期），芳纶业务的销量、收入、利润总体呈上升趋势。

问：投资者：氨纶有没有消费旺季？后期的价格走势？

答：之前氨纶有一定的淡旺季之分，一般是每年的3-5月份做夏装，9-10月份做冬装，最近几年淡旺季并不是很明显。

问：投资者：最近氨纶价格有回升？

答：这一轮升有几个方面的因素，一个因素是三季度价格下跌太快，氨纶行业总体业绩压力都很大；第二个原因是需求稍有升。

问：投资者：后期价格会不会继续下滑？

答：一个行业不可能一直处于亏损状态，氨纶从生命周期来看是必需品，目前还没有可以完全替代的产品；从需求来看，前十年年均需求增长能够达到10%左右，产品还是好产品；第三个是行业集中度在不断提高，但这需要一个过程。

问：投资者：氨纶价格会维持什么情况？

答：主要看原料，原料的波动也很大。

问：投资者：氨纶方面，公司会做差异化经营？

答：是的，烟台园区做的是公司的优势产品粗旦丝，我们的粗旦丝产品价格要比市场价格高，盈利情况还是比较可观的；第二个宁夏那面也要做一些大批号的差异化品种，比较典型的是耐高温产品。

问：投资者：公司未来规划氨纶要做到8-9万吨？

答：这是我们近期的建设规划。

问：投资者：公司未来的增量业务，起量比较快的大约是什么？

答：现在来看芳纶隔膜涂覆和绿色印染都可能会比较快。

问：投资者：隔膜也是采购基膜在上面涂覆，客户下游是电池厂，公司已经做了联合实验？

答：前期只在海外电池厂用我们的东西做了测试，目前没有全面铺开，主要是如果装备和地点变了，还需要重新验证，我们希望产品出来之后再进行全系统的检验。

问：投资者：对位芳纶是在宁夏泰和芳纶公司做？

答：是的，烟台也有个5000吨规划。

问：投资者：间位芳纶呢？

答：间位芳纶全部在母公司做。

问：投资者：民士达是做芳纶纸的？

答：是的。

问：投资者：公司芳纶板块的产能利用率？

答：基本上满产满销。

问：投资者：间位芳纶现在产能是1万吨？

答：是的，下半年产能达到1.1万吨。

问：投资者：芳纶领域小企业和咱们的主要差别是什么？

答：芳纶的好处是做出来就能用，但是质量不好价格就很低，不能快速提升就会盈利很难、恶性循环，对企业的压力也很大。

问：投资者：芳纶有出口吗？

答：正常年份间位芳纶是50%左右出口；对位芳纶较少，主要是因为之前公司的产能较少，后期会慢慢提升。

问：投资者：国内需求都不能满足，为什么还要出口？

答：间位芳纶我们的市场份额还挺高，在60%左右。

问：投资者：防护服配备标准未来的市场开拓需要多长时间？

答：估计得要3-5年。

问：投资者：芳纶原料的配套情况？

答：后期准备在宁夏上量。

问：投资者：防护服标准是哪个机构颁布的？

答：市场监管总局。

问：投资者：氨纶下游应用情况？

答：90%以上是在纺织服装领域，还有医疗卫生领域，比如口罩耳带、纸尿裤、医疗绷带等。

问：投资者：芳纶下游应用？

答：公司大约60%左右在防护领域，40%左右在过滤、芳纶纸、复合材料等领域；对位芳纶50-60%在光缆领域，其他的汽车、防护、复合材料大约各在10%左右。

问：投资者：芳纶的技术壁垒？

答：首先没有成熟的工艺包，其次从实验室走到产业化的工艺控制、研发等，是个系统工程。

问：投资者：芳纶下游的销售模式？

答：大部分是直销，小部分是通过经销、代理。

泰和新材（002254）主营业务：氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。

泰和新材2022三季报显示，公司主营收入28.03亿元，同比下降14.6%；归母净利润3.05亿元，同比下降58.31%；扣非净利润2.69亿元，同比下降61.86%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.51亿元，同比下降26.4%；单季度归母净利润1341.98万元，同比下降95.39%；单季度扣非净利润742.41万元，同比下降97.31%；负债率51.5%，投资收益1087.63万元，财务费用-4583.4万元，毛利率22.19%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为21.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1187.88万，融资余额减少；融券净流出48.61万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泰和新材（002254）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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