联创电子：11月3日接受机构调研，包括知名机构进化论资产，易鑫安资管的多家机构参与

2022年11月4日联创电子（002036）发布公告称公司于2022年11月3日接受机构调研，红杉资本投资闫慧辰、北京联创投资甄荣军、珠海坚果私募基金姚铁睿、尊为投资李晨光、上海瞰道资产潘江、上海力元股权投资黎焜、北京橡果资产魏鑫、创金合信王先伟、德华创业投资杜波、登程资产于骏晨、东方基金刘维祎、度势投资顾宝成、方圓基金管理(香港)董丰侨、沣杨资产丁凌霄、观富(北京)资唐天、前海开源郑瀚、光大证券股份有限公司陈峰、上海龙全投资邢增岛、上海赛伯乐投资程凯、上海山楂树投资陈静、上海慎知资产杨子霄、上海守藏资产闫玉林、上海天猊投资曹国军、上海途灵资产赵梓峰、上海歆鋆投资燕为宇、上海益理资产陈晨、宝盈基金杨献忠、上海泽淘投资梁苡萍、申万宏源证券张立平、深圳大道至诚投资蔡天夫、深圳金泊投资陈佳琦、深圳前海聚龙投资郝旻、深圳尚诚资产黄向前、深圳神州创投资产王胜槐、深圳市中欧瑞博投资杨孟哲、深圳兴亿投资梁悦芹、深圳展博投资丁俊、德邦基金公司史彬、深圳中天汇富基金许高飞、广东冠达菁华私募基朱涛、广东惠正投资何云峰、广东康利私募基金沈婉纯、广发基金朱平、广州瑞民投资匡立春、广州市航长投资龙红捷、广州云禧私募麦浩明、证券投资基金陈浩然、国联人寿夏雪冰、IGWT Investment廖克銘、国信弘盛杨嘉、海富通基金刘海啸、杭州凯岩投资高邃、灏浚投资柯海平、华夏财富创新宁瑞鹏、惠理基金廖欣宇、建信养老李平祝、金鹰基金陈颖、进化论资产廖仕超、玖龙资产徐斌、百川财富(北京)投资唐琪、凯丰投资曹宣勇、摩根华鑫薛一品、南京证券李栋、宁波东玛私募基金吴飞、宁银理财郑筱薇、诺安基金路龙凯、磐厚动量(上海)资本胡建芳、平安基金季清斌、奇点资产谢明、仁桥资产张鸿运、柏杨投资kevin、厦门财富戴俊清、上海东证期货顾晶、上海荷和投资盛建平、上海货力资产王瑾怡、太平基金田发祥、天弘基金洪明华、統一投信郑宗杰、伟星资产杨克华、西藏东财基金冯杰波、信达澳亚基金马绮雯、榜样投资赵梦远、信达澳银基金李琳娜、兴业信托严谨、易鑫安资管陈宏毅、易知(北京)投资王晓强、圆信永丰基金田玉铎、远信投资黄垲锐、云南国际信托高洪涛、长城财富保险资产杨海达 胡纪元、长城人寿保险姜悦、长丰众乐(深圳)投资陈卓瑾、保银投资李璇、招商证券资管(香港)崔雪莺、浙江浙商证券刘玮奇 王维一、郑州云杉投资李晟、中荷人寿保险佘玲凤 张作兴、中金基金汪洋、中融信托赵晓媛、中信证券支彩虹、中信资产黄哲 邱颖、中银国际张岩松、中邮理财陶俊参与。

具体内容如下：

问：董事长助理王国勋先生主持本次活动，与会人员采用答形式进行了沟通，具体内容如下：

答：董事长助理王国勋先生主持本次活动，与会人员采用问形式进行了沟通，具体内容如下

　　2022年公司前三季度实现收入79.03亿，同比增长10.99%，实现净利润2.04亿，同比增长8.41%；其中核心光学业务发展顺利，收入同比增长37.84%，车载光学收入增长迅猛，同比增长718.02%，发展势头良好。

　　2022年7-9月公司三季度实现收入30.30亿，同比增长31.17%，实现净利润1.01亿元，同比增长10.86%；其中光学收入同比增长22.54%，高清广角镜头及模组收入增长明显，增长率为72.56%，车载光学第三季度收入增长迅速，增长率达到587.62%，并且盈利能力有所增强。

问：投资者答

答：二、投资者问

问：车载的营收增速亮眼，同比增长02%，主要是哪些客户正在放量？

答：我们已经进入行业头部的客户市场，未来仍将不断开发新的客户。

问：公司与合肥政府合作的车载光学产业园项目的产品全部都是 ADAS吗？和车企的定点也全都是 ADAS吗？

答：公司与合肥政府合作的车载光学产业园项目主要是车载DS镜头+模组产线，我们的定点的产品大部分都是车载DS镜头+模组。

问：展望明后年，车载放量节奏如何？

答：公司技术和行业地位优势非常明显，我们会进一步扩大领先地位。

问：车载竞争逐步加剧，行业格局如何变化？

答：随着车载光学市场规模的扩大，有新的竞争对手进入是必然的，可以促进提高行业创新的活力。同时，随着公司规模的扩大、制造成本优化和产品良率的不断提升，并加大对新产品的研发和创新，公司将巩固和加强在车载光学行业的竞争力。

问：整体订单情况，是以8M ADAS镜头为主么？以后什么镜头产品占比多？

答：2M、5M、8M都有，预计2023年以后8M镜头的占比会有较大幅度提升。

问：研发费用增长的原因？

答：主要是车载光学、高清广角等项目的研发费用。我们很多研发费用都是在为未来3-5年的产品在打基础，车载光学产品一旦定点成功，基本可以保证5-8年的稳定供货，但前期的投入是必不可少的。

问：汇率波动对公司毛利率有影响吗？

答：影响不太大。

问：请公司现有车载产能和产能利用率是多少？

答：公司车载镜头和车载影像模组产能在持续提升中。

问：车载领域产品毛利率的情况？

答：整体会维持在比较稳定的状态。

问：模组方面的竞争会比较激烈吗？

答：800万像素以下的模组竞争较激烈，800万像素以上的模组竞争相对较好。

问：AR/VR方面业务的进展情况？

答：有在布局，也正在开拓相关市场。

联创电子（002036）主营业务：从事研发、生产及销售为移动智能终端、智能驾驶、运动相机、智能家居、VR/AR等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造

联创电子2022三季报显示，公司主营收入79.03亿元，同比上升10.99%；归母净利润2.04亿元，同比上升8.41%；扣非净利润1.34亿元，同比上升3.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入30.3亿元，同比上升31.17%；单季度归母净利润1.01亿元，同比上升10.86%；单季度扣非净利润6518.95万元，同比上升3.71%；负债率65.26%，投资收益4098.63万元，财务费用1.63亿元，毛利率11.58%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.22。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出254.65万，融资余额减少；融券净流出583.91万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联创电子（002036）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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