良品铺子：10月31日接受机构调研，ALPINE INVESTMENT COMPANY LIMITED、东兴证券股份有限公司等多家机构参与

2022年11月1日良品铺子（603719）发布公告称公司于2022年10月31日接受机构调研，ALPINE INVESTMENT COMPANY LIMITEDHelen Zhang、东兴证券股份有限公司孟斯硕、富国基金管理有限公司徐哲琪、光大证券股份有限公司董博文、国海证券股份有限公司秦一方 刘洁铭、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、国金证券股份有限公司伍兆丰、国联证券股份有限公司陆金鑫、国泰君安证券股份有限公司李美仪 陈力宇 李耀、国投瑞银基金管理有限公司王方、国信证券股份有限公司胡瑞阳、安和资本王珏、国元证券股份有限公司袁帆 童杰、海通证券股份有限公司张宇轩 肖韦俐、杭州冲和投资管理合伙企业(有限合伙)沈琪、杭州玖龙资产管理有限公司陈柯杰 徐斌、华安证券股份有限公司杨苑 余璇、华创证券有限责任公司罗熠青、华曦资本潘振华、华夏基金管理有限公司李柄桦、华鑫证券有限责任公司皇甫琳霏 孙山山、汇安基金管理有限责任公司沈锦婷、北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)林阳、嘉实基金管理有限公司张展志、金元顺安基金管理有限公司张博、开源证券股份有限公司任浪、立格资本投资有限公司王可儿、民生证券股份有限公司王玲瑶、磐厚动量(上海)资本管理有限公司张云、平安证券股份有限公司李峰、山西证券股份有限公司和芳芳、陕西星河投资管理有限公司胡学峰、上海保银私募基金管理有限公司张凤涛、博时基金管理有限公司陈鹏扬、上海冰河资产管理有限公司刘春茂、上海大筝资产管理有限公司李玉朋、上海和谐汇一资产管理有限公司刘天雨 陈阳、上海名禹资产管理有限公司刘宝军、上海申银万国证券研究所有限公司熊智超 吕昌、上海彤源投资发展有限公司杨霞、上海银叶投资有限公司彭钰琀、上海长见投资管理有限公司范永玺、深圳柏杨投资管理有限公司kevin、深圳大道至诚投资管理合伙企业(有限合伙)蔡天夫、财信证券股份有限公司蔡凌寒 陈诗璐、深圳固禾私募证券基金管理有限公司纪双陆、深圳君义资本管理有限公司白璐、深圳前海汇杰达理资本有限公司解睿、深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司赖欣、深圳前海溋沣资本管理有限公司毛文涛、深圳市尚诚资产管理有限责任公司杜新正 黄向前、深圳中天汇富基金管理有限公司许高飞、沈阳恒睿投资管理有限公司王强、世纪证券有限责任公司罗鹏、泰康资产管理有限责任公司卢日欣、大成基金管理有限公司李燕宁、天风证券股份有限公司董懿夫 朱琳、天弘基金管理有限公司张婧、天治基金管理有限公司王策源、武汉天利恒赢投资管理有限公司陈文彤、西部证券股份有限公司黄欣培、西藏东财基金管理有限公司唐忠、信达证券股份有限公司程丽丽、兴业基金管理有限公司姜涵予、银华基金管理股份有限公司薄官辉、永赢基金管理有限公司胡慧、大和证券(中国)有限责任公司徐曼睿、友邦人寿保险有限公司姬雨楠、长江证券股份有限公司罗祎 李锦 陈亮、招商证券股份有限公司李星馨、招商证券资产管理有限公司王博、浙江壁虎投资管理有限公司张小东、浙商证券股份有限公司杜山、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中国国际金融股份有限公司沈旸 武雨欣 张晋研、中泰证券股份有限公司晏诗雨、中信建投证券股份有限公司牛广宇、东北证券股份有限公司王铄、中信证券股份有限公司赵康 汤学章、中银国际证券股份有限公司董广达、深圳进门财经科技股份有限公司劳晓桐、上海递归私募基金管理有限公司陈曦、东方证券股份有限公司王树娟 邢恺参与。

具体内容如下：

问：公司有什么样的举措升单店经营情况？

答：公司以门店为核心，利用到家、到店、团购多触点流量通路，提升单店流量拓展能力及细分人群运营能力；并基于用户数据治理及深度学习，搭建单店精准识别用户需求能力，利用微信公众号、企业微信等在线化工具，在关键时点为用户提供更专业、更贴心的零食选购服务体验；同时，聚焦不同用户需求做差异化内容演绎，以产品种草视频、场景画面、直播讲解等多种内容形式，调动会员粉丝活跃，促进私域会员转化。

问：公司门店后续规划安排？

答：截至2022年9月底，共有门店3163家，其中直营门店963家，加盟门店2200家，前三季度新开门店562家，未来公司会进一步加快和加大线下门店开拓的速度和规模。

问：公司线上平台运营的举措和方法？

答：三季度平台电商通过构建基于人群的推广链路模型提升推广效率，同时基于对内外部的数据分析，搭建市场机会选择模型，调整主推产品结构，拉动店铺销售增长。

社交电商聚焦爆款短视频优化，打通从细分人群细分场景下的爆款素材模型到定制化人群投放的链路，利用爆款素材模型精准获客，爆款内容视频引流人数环比提升145%。

问：请公司有缩减 SKU的安排吗？

答：公司经营全品类零食，全渠道 SKU数量约有1,500个，公司每年研究和开发新原料、新配方、新工艺技术或对现有产品进行迭代，上新具有更好营养健康价值的产品、增加产品新口味、提升产品口感、创新产品形态以满足用户各种类型的需求；保持产品矩阵丰富及动态更新，能满足公司线上、线下销售渠道产品差异化的策略，以及用户对不同健康营养成分、不同购买任务、不同使用场景的细分需求。

问：公司加盟业务毛利率升的原因？

答：主要是由于不同区域加盟门店数量变动所致。

问：公司三季度净利润下滑的原因是什么？10月公告的政府补助是计入四季度吗？

答：第三季度归母净利润同比下降主要是非经常性损益减少所致，扣除非经常性损益后归母净利润同比上涨0.57%。公司10月18日披露累计收到政府补助7600余万元，其中10月收到的近7000万元政府补助计入四季度损益。

问：公司产品研发情况介绍？

答：公司持续加大研发投入，通过强化细分市场洞察能力，挖掘消费者核心需求，广泛整合食品健康营养与加工技术，联动全链路营销，不断推出更高品质、健康、美味的零食。今年推出了萌宠礼包“笔芯的蛋蛋鸭”、0添加蔗糖果干、药食同源果棒、时令的粽子月饼产品以及猪肉脯系列的新产品手撕肉脯、酥脆猪肉脯等。

问：公司如何看待线下门店业务未来的拓展？

答：门店渠道是公司具有核心竞争力和传统优势的渠道，体系成熟、发展稳健；作为服务中心、交付中心和体验中心，门店经营活动不仅限于店内，而是主动辐射周边，延展至单客离店经营，公司围绕门店建设了私域流量运营平台沉淀私域会员用户，依托门店链接平台的资源和工具，提供到家、团购、在线互动等差异化经营服务。从门店布局规模来看，公司未来门店拓展的空间很大，公司将紧贴用户需求，整合公司在产品研发和供应的资源，继续推动线上线下全渠道布局发展。

良品铺子（603719）主营业务：公司主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务

良品铺子2022三季报显示，公司主营收入70.03亿元，同比上升6.61%；归母净利润2.87亿元，同比下降8.84%；扣非净利润2.18亿元，同比下降10.69%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入21.08亿元，同比下降1.84%；单季度归母净利润9413.45万元，同比下降23.64%；单季度扣非净利润8992.19万元，同比上升0.57%；负债率50.31%，投资收益189.04万元，财务费用-2701.29万元，毛利率28.17%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级8家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为30.64。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2619.18万，融资余额增加；融券净流入307.96万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，良品铺子（603719）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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