康冠科技：11月2日接受机构调研，包括知名机构进化论资产的多家机构参与

2022年11月3日康冠科技（001308）发布公告称公司于2022年11月2日接受机构调研，华创证券秦一超 田思琦 樊翼辰 杨家琛、招商基金郑若慈、安信资管王炳修、金信基金赵浩然、鹏华基金高亦博、淡水泉投资杨烨、源乐晟资产钱雨欣、进化论资产胡启桢参与。

具体内容如下：

问：原材料价格如何传导至产品价格？Q4乃至明年的原材料价格变化趋势是怎样的？

答：我们的产品定价模式是一是材料成本；二是定制服务费用，根据产品型号、定制化差异程度等来确定；三是利润，按内部标准叠加合理的利润空间。我们会根据材料成本的变化、市场竞争、在手订单情况等因素提前对市场进行预判并报价。其中电视的传导速度较快，可能每周都会调价，因为电视整个市场的出货量大，面板占成本比重又较高；相较于电视，智能交互平板的出货量偏小，面板的成本比重也比较小，传导速度就偏慢，可能一个月甚至一个季度调整价格。

面板价格目前有上升趋势，但终端需求的增长并不旺盛，明年

Q1 趋势暂时还不明朗。

问：公司采购液晶面板的主要供应商有哪些？有没有比较突出的采购比例比较大的厂家？

答：面板同其他原材料不同，有能力生产面板的厂家很少。我们与国内的主要生产厂家都建立了合作关系，由于尺寸、技术规格的差异，我们根据自身产品的需求在不同厂家都有一定的采购金额。

问：公司智能交互平板产品的差异性及壁垒体现在哪里？和液晶面板的质量好坏有关吗？

答：我们产品的差异化更多的体现在硬件方面比如亮度、结构、触摸精度、响应时间、摄像头像素等。液晶面板是一个标准化的产品，相同尺寸和参数的面板性能是一样的，而最终呈现出来的终端产品的质量，更多的要看整机厂家的能力。

问：公司的毛利率处于行业什么水平？

答：公司的毛利率处于行业中位水平。我们的业务模式以ODM为主即公司负责产品研发设计和生产，而客户负责品牌销售。公司依靠自身研发优势保持毛利率水平，我们秉承自主研发的理念，在产品软硬件上坚持自主研发，拥有完全自主知识产权，2022年Q3公司研发投入占营收比例为4.29%。另外，公司通过持续优化自身产品结构，提高毛利率水平较高的产品的占比，进一步提升自身毛利率水平。

问：公司的研发投入主要指向哪些产品？

答：公司目前大部分的研发投入主要放在智能交互平板和创新显示产品。通过多年的研发投入，公司在触控技术、无线传屏、 动作感应、语音技术、书写技术、拼接技术等领域储备了众多成果。并且近两年研发出十几种创新类显示产品，目前来看，运动镜、R美妆镜、智慧移动屏这三款产品的客户反馈情况很好，其他暂未面向市场的产品在同客户一同打磨，我们会根据市场反馈情况逐步推出其他创新类显示产品。

问：如何看待智能交互平板在海外市场的中长期需求？

答：智能交互平板主要应用于教育和会议领域，在教育市场的应用，最早是从2013年国内的教育信息化改造开始，至2020年，教育平板在国内市场的覆盖已基本完成；而海外市场的教育平板渗透率还比较低，随着当地政府教育投入政策的持续，需求的稳定增长，未来增长空间广阔。智能交互平板在会议市场的应用从2016年开始，目前的渗透率还比较低，但随着协同办公模式的趋势化、用户习惯的良好培育以及企业对智能交互平板的认可度提升，未来会议市场的拓展潜力巨大。综合来看，智能交互平板在海外市场的平均增速为30%左右。

康冠科技（001308）主营业务：智能显示产品的研发、生产以及销售。

康冠科技2022三季报显示，公司主营收入90.82亿元，同比上升7.75%；归母净利润11.47亿元，同比上升98.29%；扣非净利润10.42亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入33.46亿元，同比下降6.82%；单季度归母净利润4.57亿元，同比上升39.58%；单季度扣非净利润4.4亿元，负债率41.2%，投资收益-2633.02万元，财务费用-2.23亿元，毛利率19.48%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为49.71。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康冠科技（001308）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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