开润股份：开源证券、中金资管等多家机构于10月27日调研我司

2022年10月28日开润股份（300577）发布公告称开源证券、中金资管、国君资管、重阳资管、丰岭资本、上海途灵资产、鸿运私募基金、东海投资、中船重工财务公司、深圳市鲲鹏恒隆投资公司、上海潼骁投资发展中心、银华基金、上海耀之资产管理中心(有限合伙)、中兵财富资产管理公司、北京新湖巨源投资管理公司、中美联泰大都会人寿保险、远信投资、东方证券(自营)华福证券、国信证券、光大证券、华宝基金、信达澳银基金、国联安基金、交银施罗德基金、太平基金、深圳中天汇富基金、前海人寿保险于2022年10月27日调研我司。

具体内容如下：

问：现阶段，公司对于代工制造与品牌经营两块业务的规划是什么？

答：疫情下公司品牌经营业务受制于终端出行消费需求下降的影响较大，行业大盘销售下滑，公司品牌经营业务收入随之下降。相较之下，代工制造业务业绩展现出较强韧性。2022 年以来公司将业务重心逐渐向业绩表现更为稳健、抵抗风险能力更强的代工制造业务倾斜，这部分业务收入占比也明显提升，品牌经营业务目前逐步优化渠道布局，落实降本增效举措，努力提升盈利水平。公司品牌经营业务的经营策略未来将根据终端市场的表现情况及时调整，如疫情得到缓解，该业务或将迎来反弹。

问：公司代工制造业务的竞争优势是什么？

答：开润团队年轻、富有进取心、具备发展的眼光，一方面顺应甚至先于客户的要求进行全球化布局，在印尼、印度等人力成本优势、关税政策优势突出的区域布局海外工厂，另一方面，在数字化转型方面引领行业，通过自动化、信息化、智能化建设以及精益管理等方式持续提高生产效率，在成本、交期、品质等方面较好的满足客户需求。

问：公司对消费市场国内外需求的展望和判断是怎样的？

答：短期内公司所处的箱包及出行市场受疫情等因素扰动，需求端有所承压。但疫情客观上也有助于落后产能的淘汰，对于优质的制造商和品牌商而言，也是提升市场份额和行业集中度的机遇。长远来看，全球出行及箱包市场空间仍然比较大。根据欧睿数据，预计 2025 年全球箱包市场规模将达到 1,949 亿美元，中国箱包市场规模将达到 3,379 亿元人民币。目前公司已与耐克、迪卡侬、VF 集团、戴尔、PUM 等开展合作。广阔的市场空间和丰富的优质客户资源，将为公司未来保持长期稳健发展提供重要支撑。

开润股份（300577）主营业务：休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售

开润股份2022三季报显示，公司主营收入21.6亿元，同比上升37.19%；归母净利润6981.09万元，同比下降53.84%；扣非净利润4781.03万元，同比下降61.29%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.41亿元，同比上升43.85%；单季度归母净利润2014.22万元，同比下降62.82%；单季度扣非净利润2906.4万元，同比下降25.89%；负债率51.32%，投资收益-2238.24万元，财务费用223.26万元，毛利率22.18%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为17.8。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，开润股份（300577）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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