万里扬：富毓投资、赛泽投资等多家机构于11月2日调研我司

2022年11月2日万里扬（002434）发布公告称富毓投资曹晓昱、赛泽投资吾越、商融投资吴鹏、博信投资谢启金、金融投资郑欣宇、图灵资产周香年、永禧投资陈淑婷、维金资产陈莹 余诚、金投产业冯富凯、瑞特资产葛丰旻、钱江新城贾思哲 王居烨 周炜、申港证券卢宇峰、君弘资产苏颖、红榕资本汪啸于2022年11月2日调研我司。

具体内容如下：

问：（1）公司汽车变速器成本情况？

答：公司商用车和乘用车手动变速器产品的自制率较高，齿轮、轴、壳体、同步器等基本自制，乘用车 CVT 自动变速器产品的钢带、液力变矩器、油泵、电磁阀等零部件依靠外购。近两年来，钢材、铝等原材料价格大幅上涨，对公司经营利润产生了较大的影响。

问：（2）公司减速器产品市场开拓情况？

答：公司 EV 减速器产品已先后获得珠海英搏尔电气股份有限公司、合肥巨一动力系统有限公司等客户的供应定点，并已最终配套奇瑞汽车、吉利汽车等客户的多款新能源汽车量产上市。同时，公司正在大力开拓新客户市场，并陆续获得客户配套定点，将有力推动公司 EV 减速器产品销量不断增长。

问：（3）公司建设储能电站项目的资金来源？

答：公司将综合考虑储能电站项目投资进展、公司资金情况以及融资市场情况等，采用有利于公司持续发展的融资方式，包括自有资金、银行贷款、资本市场融资、项目市场资本合作等各种方式，在保证项目资金需求的前提下，有效降低融资成本。

问：（4）公司储能电站的运行方式情况？

答：目前，公司储能电站为电化学储能方式，采用磷酸铁锂电池。

问：（5）公司未来重点发展的电网侧储能电站的业务模式？

答：电网侧储能电站建在变电站旁边，除了可以参与调频外，也能够直接参与现货交易、黑启动、调峰、备用等项目，主要为电网提供服务。

问：（6）公司乘用车 DHT 混动系统进展情况？

答：公司乘用车 DHT 混动系统已完成3 个客户的样车试驾、驾评、油耗和动力性能测试等工作，节油率、动力性能、平顺性等指标均得到客户高度认可。目前，正在开展相关车型量产前的标定试验准备工作和产能打造工作。

问：（7）公司商用车混动系统进展情况？

答：公司轻卡混动系统已与多家国内主流轻卡企业进行了多轮交流，通过仿真测试显示节油率具备明显优势，动力性能也有很好的提升。目前，公司轻卡混动系统已在2 家商用车汽车厂客户中完成样车安装，正在进行实车试验和标定工作。

万里扬（002434）主营业务：汽车零部件业务和新型储能业务

万里扬2022三季报显示，公司主营收入36.42亿元，同比下降15.89%；归母净利润2.57亿元，同比下降49.61%；扣非净利润1.29亿元，同比下降67.26%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入13.2亿元，同比下降15.31%；单季度归母净利润9443.39万元，同比下降52.65%；单季度扣非净利润5034.38万元，同比下降63.76%；负债率44.61%，投资收益350.25万元，财务费用4008.11万元，毛利率17.18%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5364.38万，融资余额增加；融券净流出636.77万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万里扬（002434）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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