广电计量：10月26日接受机构调研，包括知名机构高毅资产的多家机构参与

2022年10月28日广电计量（002967）发布公告称公司于2022年10月26日接受机构调研，中融基金骆尖、华泰证券胡知 李锋 刘新宇、华西证券俞能飞、汇添富董超 陈威、建信基金许可、交银基金张雪蓉、南方基金林朝雄、平安资管戴亚雄 张荫先、睿远基金李一鸣、上银基金郑众、申万宏源张婧玮、博时基金蔡宗延、神农投资赵培、西部证券卢大炜、西南证券张艺蝶、谢诺辰阳林浩、兴业证券王俊 丁志刚、友邦人寿许敏敏、长江养老杨胜、长江证券贾少波、招商基金亢思汗、招银基金姚思劼、财通基金李佳丰、浙商证券陈姝姝、中荷人寿赵泽臣、中泰证券邢博阳、中信建投籍星博 陈宣霖、东方红蒋蛟龙、东吴证券罗悦 韦译捷、高瓴资本陈晔、高毅资产兰兰、歌汝投资应晓立、国泰君安王楠瑀 徐乔威 张旭参与。

具体内容如下：

问：公司前三季度各业务板块收入和变化趋势？

答：今年前三季度，计量业务、可靠性与环境试验、环保检测业务收入增长超过 15%，电磁兼容检测、化学分析业务收入增长超过 20%、食品检测业务收入增长超过 30%。预计全年优势业务板块将会保持目前增长趋势，食品检测和环保检测业务增速较目前或有下降。

EHS 评价咨询业务收入同比下降 21%，主要因为总部位于天津的中安广源受天津地区持续的新冠疫情影响，签单不及预期，全年业绩压力较大。

问：公司前三季度特殊行业和汽车行业相关业务开展情况如何？

答：公司前三季度特殊行业和汽车行业业务签单情况较好，特殊行业订单同比增长超过 20%，汽车行业订单同比增长超过 40%。但目前特殊行业和汽车行业的业务收入增速低于订单增速，主要因为这两个行业的大客户占比较高，单个订单体量和完工周期呈现增长趋势，跨期订单增多；而受持续的新冠疫情影响，订单消化进度迟缓，订单收入确认滞后

问：目前公司在集成电路相关检测能力布局情况如何？相关业务全年预期如何？

答：公司在集成电路检测业务的能力布局较为综合全面客户主要集中在特殊行业、汽车和通信行业，该业务今年前三季度的增速较高，预计全年仍能保持这一趋势。

公司集成电路检测业务的主要服务类型为失效分析检测，包括可靠性验证、国产化验证、二次筛选、DP 和 ECQ认证等。

问：公司未来在集成电路检测领域的规划如何？是否有进一步投入计划？

答：目前公司在上海、广州、成都布局了集成电路检测实验室，未来集成电路检测领域仍是公司的重点投入方向之一。

问：计量业务和检测业务的结算周期、合同签订周期有什么区别？

答：公司计量业务的结算周期较短，计量业务大部分订单体量相对较小。

检测业务的结算周期较为多样化，完工周期相对计量业务更长，尤其大型项目的测试周期可能存在跨期，有的订单需跨期半年到一年甚至更长时间，而且这类订单的测试项目和要求更为多元化，例如有的测试项目涉及实验室内场测试和外场特殊环境测试（如高原地区测试），内外场测试的转换周期较长；有的测试项目涉及专家现场评审，在新冠疫情不断反复的大环境下，测试周期难以把控。

公司各类业务合同签订周期不一致，有单次合同、多年连续签订合同，也有中标性的框架合同等形式。

问：客户每年的需求是稳定存在的吗？

答：计量业务的客户黏性相对较强，生产设备一般有定期计量校准的要求，因此客户需求较为稳定。检测业务的类型较多，不同客户每年的检测需求存在波动性，政府客户的检测需求相对企业客户更稳定，如开展国抽、省抽等固定检测项目等。

问：公司的定价依据及未来价格变动趋势如何？

答：公司采用市场结合成本的模式进行定价，目前公司的价格水平维持情况较好。

公司计量检测涉及项目众多，随着同行上市公司数量增加，同行机构技术水平的提升，计量检测行业市场竞争加剧长期来看同类测试项目价格水平下降不可避免。因此公司更为关注增量市场，前沿科学技术的发展和应用将会带来新的需求，紧跟行业发展进行计量检测技术研究，构筑高端技术能力和差异化优势，才能保证公司的市场竞争力，从而使公司价格水平得到较好的保持，这也是来自市场给各检测机构对未来市场趋势判断能力的考验。

问：公司未来资本开支情况？

答：公司未来仍将保持资金绝对值与现有水平相当的技术改造投入，但由于公司收入的增长，技术改造投入占比将会有所下降，投入重心将更多偏向优势业务能力补强和新业务拓展培育上，例如补强集成电路检测能力和培育信息化测试领域业务等。

问：公司如何看待被列入 UVL 清单？后续是否有被进一步扩大列入范围的可能？

答：公司关注到美国商务部工业和安全局（BIS）将公司个别子公司列入“未经核实清单”（Unverified List，UVL），该事项暂未对公司生产经营造成直接不利影响。就设备采购方面可能产生的影响，公司已与主要设备供应商进行了沟通积极应对，目前公司判断影响相对较小。 公司这一事件跟中美博弈大背景有关，因此不好判断。在应对措施上，首先，UVL 清单仍是待核实状态，公司已积极与有关部门进行了沟通，聘请了专业律师积极应对；其次公司正在做国产设备替代的评估，以及考虑其他国家的产品替代，满足测试业务需求。

问：公司前三季度食品检测和环保检测业务的政府和企业客户占比情况？全年预期如何？

答：近年公司食品检测和环保检测业务在做业务结构转型，食品检测业务重点提升企业客户占比，环保检测业务向增加咨询类业务转型。受大环境变化影响，公司食品检测和环保检测业务转型进展相对艰难，转型效果未达公司预期。

近几年政府客户的食品检测和环保检测业务存在款周期拉长、价格水平下降等趋势，企业客户市场竞争也日益激烈，食品检测和环保检测业务全年业绩压力仍然较大。

广电计量（002967）主营业务：计量服务、检测服务、检测装备研发等技术服务

广电计量2022三季报显示，公司主营收入16.6亿元，同比上升19.09%；归母净利润7509.32万元，同比上升74.9%；扣非净利润3738.69万元，同比上升72.69%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.65亿元，同比上升16.89%；单季度归母净利润5602.91万元，同比下降9.85%；单季度扣非净利润3967.52万元，同比下降25.3%；负债率36.91%，投资收益108.61万元，财务费用1321.22万元，毛利率37.83%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为22.0。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广电计量（002967）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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