飞龙股份：民生证券、敦和资产等多家机构于10月28日调研我司

2022年10月28日飞龙股份（002536）发布公告称民生证券汽车分析师 邵将 张永乾、敦和资产研究员 陈良源、见合私募研究员 邵宗杰、长信基金基金经理 齐菲、兴业证券研究员 董晓彬、信达澳银基金基金经理 冯明远、东方财富证券研究员 李京波、招商基金基金研究员 赵季新、申万菱信基金研究员 张庆泽、德邦基金研究员 王琦、朱雀基金研究员 郭涛于2022年10月28日调研我司。

具体内容如下：

问：公司目前产品主要包含有哪些？

答：公司目前产品主要分为发动机热管理部件产品和新能源热管理部件产品这两大类。发动机热管理部件产品主要包括传统机械水泵、排气歧管、机油泵、涡轮增压器壳体（以下简称“涡壳”）、飞轮壳等产品；新能源热管理部件产品主要包括电子水泵系列产品（电子水泵、电子油泵）和热管理系统产品（多通阀、热管理控制阀、集成热管理模块）。

问：公司发动机热管理部件产品目前发展状况？

答：公司发动机热管理部件产品中机械水泵和排气歧管目前市占率比较高，但伴随俄乌战争、欧洲能源危机等契机，部分产能可能转移至国内，该部分产品仍将保持一定增长。随着涡轮增压器的渗透提升，以及混动的快速上量，涡壳产品仍将保持一定增速，它也是公司向新能源汽车领域转型过渡的支撑产品。

问：公司涡壳产品主要客户有哪些？

答：公司涡壳产品主要客户有博格华纳、盖瑞特、康明斯、长城汽车、丰沃、上海菱重、无锡强谊、蜂巢蔚领、成都西菱等。

问：公司如何应对芯片缺乏？

答：公司积极与现有芯片供应商沟通协商，争取最大的供货量，同时和客户多方面协调，在征得客户允许的前提下，进行国产芯片替代，目前已有部分产品通过验证。

问：公司电子水泵系列产品主要包含有哪些？

答：目前公司的电子水泵系列产品主要包含三电冷却电子水泵、发动机电子水泵、电动开关水泵、电子机油泵、电子真空泵、电子压缩机泵等。

问：公司热管理系统产品主要包含有哪些？

答：目前公司的热管理系统产品主要包含热管理控制阀、燃料电池热管理控制阀、电子执行器、电动车水阀、域控制器、热管理系统集成及各种变型产品等。

问：公司新能源热管理部件产品未来将会拓展哪些产品？

答：公司未来以电子水泵系列和热管理系统产品为主攻方向，拓展集成水壶加水泵水阀功能、单向阀、电磁阀等产品。

问：公司新能源热管理部件产品的主要客户有哪些？

答：新能源热管理部件产品主要客户理想汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、上海汽车、广汽埃安、蔚来汽车、越南VINFST、合众汽车、天际汽车等65家知名企业。

问：公司新能源热管理部件产品除了应用在汽车领域，还可以应用在那些新的领域？

答：公司新能源热管理部件产品不仅可以应用在传统燃油汽车、混合动力汽车、纯电动汽车以及氢能源汽车上，还可以应用在充电桩、5G基站、通信设备、现代化农业器械、风力和太阳能储能等民用领域。

问：公司的新能源热管理部件产品有哪些涉及氢能源的客户？

答：公司涉及氢能源的客户有重塑、亿华通、氢途、Bosch、爱德曼、潍柴、楞次、格罗夫、风氢扬、豫氢、众宇动力、雄韬股份、捷氢、东方电气等20多家。

问：公司三季度营收和利润同比上升的原因？

答：公司第三季度实现营业收入8.93亿元，同比增长28.99%；归母净利润3404.88万元，同比增长37.32%。疫情影响减弱，原材料价格有所落，公司发动机热管理部件产品订单暖，新能源业务产品快速增长,收入和利润都有所增长。

问：公司未来的发展重心？

答：公司将深化汽车领域热管理部件产品的布局，重点拓展新能源热管理集成类产品，同时借力本次的非公开发行项目，大力发展热管理系统产品，致力飞龙成为龙头热管理企业。

飞龙股份（002536）主营业务：汽车、摩托车零部件(不含发动机)及其机械产品,新能源电子类产品的加工、制造、销售

飞龙股份2022三季报显示，公司主营收入24.2亿元，同比下降0.6%；归母净利润5810.37万元，同比下降66.1%；扣非净利润3906.15万元，同比下降74.15%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.93亿元，同比上升28.99%；单季度归母净利润3404.88万元，同比上升37.32%；单季度扣非净利润2848.8万元，同比上升52.64%；负债率46.6%，投资收益-443.76万元，财务费用-344.68万元，毛利率17.22%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入659.0万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，飞龙股份（002536）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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