博杰股份：10月27日接受机构调研，浙商资管、中信建投等多家机构参与

2022年11月1日博杰股份（002975）发布公告称公司于2022年10月27日接受机构调研，浙商资管刘玮奇、中信建投刘岚、嘉实基金李远山、观合资产王萧睿、望正资产陈瑜、上海证券郑哲婧、江铜甲乙丙李冠华、恒识投资梁俊鸿、前海九创余文涛、海南进化论郭建辉、鲸域资产王冰、远信投资黄垲锐、儒同均(上海)企管章扬、广东正圆曹昱、嘉富行远周辉、山东凯怡侯旭、广州飞云顶侯槿尧、上海睿扬郝思婕、杭州春雷许华冬、进门财经温树鹏 钟嘉敏、雷根基金李峥嵘、仁桥资产夏俊杰 李晓青、南方基金钟贇、光大保德信黄波 朱梦天、方正证券施佳碧 朱伟 付敏、西部证券卢大炜、新华基金刘海彬、东吴证券自营彭翔远、光大证券韩美玉 荀彬 汤中建 吴郁然 张俊明、川商基金陈兰心、海通国际刘斯斯、信达资产张展、蜀杉资本叶青、国金证券茅梦云、德全志兴叶志波、远望角投资包家昊、中润东方苏荣飞、投资者、古槐资本任嘉、昊泽致远王金帅、上海高菁张帅、平安银行刘颖飞、珠江人寿王钟杨参与。

具体内容如下：

问：按下游客户划分，公司在消费电子、新能源汽车、半导体等板块的营收占比分别是多少？

答：公司专注于智能制造领域工业自动化、智能化设备及系统解决方案，开发了自动化测试设备、自动化组装设备、工业机器人和整线自动化设备，以及高技术高附加值的智能制造解决方案等多类型、多型号产品系列，业务涵盖消费电子、大数据云服务、新能源汽车、半导体等多领域。

从营收结构上看，前三季度公司消费电子领域的业务占 60%左右、大数据云服务领域的业务占 20%左右，新能源汽车领域的业务占 10%左右。目前公司半导体设备尚处于样机阶段，已提供客户进行测试，暂未形成营收。

问：目前消费电子行业资本开支在下降，公司展望明年消费电子板块业绩预期如何？

答：公司对明年消费电子行业的预测保持谨慎乐观，公司在服务好现有客户的基础上，从测试组装能力向自动化能力方向进行延伸，通过技术的研发进一步开拓公司业务的能力范围，从而获取更多项目机会及订单；而在消费电子领域也存在的新机会如 R/VR 等可穿戴设备，公司已接触一些客户的需求，并且在积极对接中；另外公司会积极在下游行业如汽车电子和大数据云服务等业务做好布局； 预期在消费电子板块表现可以比较平稳发展。

问：新能源汽车业务主要涉及哪些内容？

答：公司新能源汽车业务在车载 PCB 板以及车载摄像头、车载屏等终端领域去做测试和组装设备的研发，以及从单一设备向整线自动化设备进行延展。从整体上看，公司在测试组装能力和 OI检测能力已有大量的技术积累，在技术、模块化能力的迁移上有非常好的基础，可以支撑公司在能力范围内进行技术迁移。

问：公司三季度的在手订单的情况大概是什么样？ 订单的执行情况如何？

答：公司在手订单是实时滚动的水平，在手订单平均在 4-5 亿左右，订单的执行情况不同板块有不同的周期，相对来说消费电子的订单，它的成熟设备一般 3 个月左右可以执行完毕，较长的可能到 6 个月。如果是需要研发的新设备，可能需要 1-1.5年。 而汽车电子板块的订单，周期会稍微更长一些，因为涉及到适配客户的要求，周期在 1-1.5年。

问：公司汽车电子业务的下游客户主要有哪些？

答：公司下游客户有一级供应商以及整车厂，但是目前供货主要是供给TIER1，客户已覆盖国内外知名厂商 。

问：公司在手订单中有多少是汽车电子相关的？ 明年预期情况如何？

答：从全年整体上看，汽车电子预计能确认营收大概占 10%左右。 这两年公司在营收结构上会有一定的调整，大数据云服务和汽车电子的新增业务预计基本与消费电子下滑预期的持平，所以整体上预期是平稳发展为主，在业务牵引上，大数据云服务和汽车电子相关业务，公司会投入资源持续发展。

问：前期公司披露可转债到明年 2 月都不下修，公司后续会再考虑下修吗？

答：该事项公司尚需结合公司实际情况及进一步研究市场情况再确定，目前尚未形成比较明确的方向。

问：大数据云服务业务三季度实现营收多少？主要的下游客户有哪些？ 明年业务的增长趋势如何？ 业务的核心竞争力主要体现在哪方面？

答：公司大数据云服务业务营收占 20%左右。大数据云服务业务的下游客户和公司在消费电子领域的客户基本是重合的，主要是世界 500 强企业和国内知名云存储服务商企业。从增速上看，公司对该业务保持乐观态度。在行业技术升级迭代的基础上，公司在该业务可以提高渗透率，通过先进的测试手段和技术导入实现原有供应商的替代。同时公司会对客户进行筛选，保障毛利率水平。公司在大数据云服务业务的核心竞争力主要表现在公司对客户的业务理解，凭借自身在电测领域的技术积累优势，可以快速准确理解客户需求，为客户推出符合其需求的解决方案，例如为客户推出独有的自动化立体解决方案。

问：公司第三季度在 AR/VR、智能手表等可穿戴领域的营收占比是多少？国内外主要客户有哪些？

答：目前公司在 R/VR、智能手表等可穿戴领域实现的营收规模还比较小，尚未进行单独的占比统计。 现阶段公司在该业务主要是打造射频、声学、光学等多工位的测试和检测的一站式解决方案。公司跟国内外知名的厂商都有深入的交流，目前公司已有设备发到客户进行测试。

问：公司在半导体领域，公司主要切入哪个方向进行业务布局？公司自身孵化半导体设备样机是晶圆检测还是硅片类的检测？

答：在半导体上公司有几个布局方向一个是检测类设备相关的，如 OI视觉检测类的项目；二是基于公司电测能力去延展和迁移的相关半导体设备，涉及到半导体制程中前道、后道相关的检测和测试需求。除此之外，公司刚收购了一家半导体划片机领域的企业，该企业主要瞄准半导体客户去做布局，目前其主要产品为刀片切割设备，未来计划引入团队做激光切割设备。后续公司会整合市场、研发、供应链等资源赋能该业务的发展。

公司目前形成的设备主要是应用于前道晶圆的检测，可实现的功能有点位检测、平面度检测、表面瑕疵的检测。

问：公司今年管理、研发投入都挺多，主要是人员增长还是薪酬等开支增长造成的？

答：公司的研发人员规模和在一些孵化项目上的研发费用都有增长，同时公司也会根据自身发展情况对人员结构进行调整，目前公司总体人员在 2千人左右。另外在招聘人员上，进一步提升招聘人员质量，公司的研发人员需求都是瞄准高等院校毕业生进行招聘和培训。

问：公司未来的战略规划安排？

答：公司一直在测试检测领域做技术的深耕和布局，未来公司会沿着机器人软件算法、运控能力、OI 视觉检测人工智能这三个核心技术能力上做深入的研发和布局。 在这三个能力架构的基础上，公司会积极对接下游的客户需求去布局一些功能模块，如光学、声学、电学、射频等测试领域。在第二增长曲线上，公司在 MLCC 及半导体领域的布局已有初步成效，其中奥德维在 MLCC 领域实现技术的突破，累计实现不错的订单，目前公司在叠层机、测试机做了进一步的布局，未来公司会继续沿着 MLCC 上下游制程去实现设备的覆盖及能力的提升；在半导体领域已有样机，一是在前道晶圆表面瑕疵检测、平面度检测，二是分选设备，同时也有收购一家半导体划片机企业。

在业务能力端上去实现能力的迁移，公司主动匹配客户需求及产业政策的布局，在国内外多个地方建立分公司或工厂，实现快速响应客户需求。

另外公司会同步梳理和强化集团化管控，聚焦以形成资源最大化，为公司在新业务和新客户市场上实现增长进行赋能和支持。

博杰股份（002975）主营业务：工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务

博杰股份2022三季报显示，公司主营收入8.67亿元，同比下降4.84%；归母净利润1.62亿元，同比下降29.31%；扣非净利润1.48亿元，同比下降29.73%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.42亿元，同比下降6.45%；单季度归母净利润7966.11万元，同比下降37.56%；单季度扣非净利润7923.19万元，同比下降32.91%；负债率33.7%，投资收益944.31万元，财务费用-2066.67万元，毛利率48.41%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博杰股份（002975）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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