康斯特：有知名机构星石投资参与的多家机构于10月28日调研我司

2022年10月31日康斯特（300445）发布公告称招商证券、璟恒投资、星石投资、养正投资、六禾投资、高信百诺投资、尚近投资、辰阳投资、茂典资产、淳杨资产、合撰资产、国元证券、方正证券、华泰资管、大成基金、创金合信基金、平安基金、太平基金、鸥翎投资于2022年10月28日调研我司。

具体内容如下：

问：科研/高校占公司收入大概的比例是多少？科研机构和高校对仪器仪表的采购，有没有感受到政策对我们的影响？

答：目前公司90%以上的产品应用在校准场景，主要客户群体也是集中在流程工业，高校科研用户在我们的收入结构中约为1%，目前公司正积极地在原有硬件平台的基础上拓展测试场景，扩大高校科研等领域的份额。在两年前我们已经成立专门的行业团队对高校市场发力，虽然赶上疫情进高校沟通的机会变少，但像与清华、北航等头部高校的几个学院都已经取得较好的进展，清华已有一批同学在我们这进行产业化实习交流，同时我们已经取得协同育人项目资格，相关高校也有意向性采购需求，我们预测明年高校会有较好的增长。

问：高校对校准仪表的需求量会有多大？主要是给高校供哪些设备？

答：国内科研/高校的校准需求量不大，主要需求集中在测试,例如在电子测试方面，大家对如泰克、安捷伦、鼎阳、普源精电等几家品牌较为熟悉。在国内科研/高校的压力、温湿度测试市场，公司是开拓者，基于公司在校准方面的底蕴及产品体系，目前国内中高端还没有跟我们竞争的对手，对于一些性能要求没那么高、学生使用的设备可能有国内对手会介入。我们通过如“协同育人”、“专精特新产业学院”等项目与高校间建立合作基础，帮助高校解决理论与产业脱节问题的同时，也让更多的毕业生进一步了解国产仪器的先进性，理解国产仪器性能的底层逻辑、熟悉操作习惯。

问：欧美和国内三季度的增速变化的原因是？国内第三季度同比增长比较快，是什么原因？

答：国内前两季度的疫情扰动不断，到三季度时有很大改观。前期公司部分订单交付体现在了三季度，所以单三季度国内市场变化较大。国外市场方面，由于2021年前两个季度受疫情影响大，订单交付主要在下半年释放，所以今年上半年同比增幅较大。到三季度时就归到我们原来预计的正常增速上。

问：海外市场增速下降，是趋势性的吗？

答：大趋势是国际市场的增速仍会高于国内市场，虽然国际市场尤其是欧美等工业发达区域是存量市场，但他们对于中高端产品的需求仍是较大的，在这个市场我们的产品可以通过快速迭代实现技术验证，从而更好的反哺我们的国内市场建设，我们坚信这个判断。同时为了更好的满足现阶段国内市场用户的需求，我们现在也已开始做有高性价比的产品，提高市场渗透。我们国际市场占比超过50%是在美国市场，主要集中在生物医药、石化等能源等起到几个产业稳定器的行业中。市场上有各种对全球经济波动尤其是欧洲经济的衰退担忧，但欧洲整体实际占我们营收的比例仅为10%-15%，欧洲用户的区域也比较分散，整体的风险可以通过营销策略进行调整。所以经过仔细评估分析，公司国际市场会稳定在一个正常的增长速率。

问：公司在新加坡设立公司有哪些计划?

答：对于新加坡的二级子公司的规划，主要目的是深入拓展国际销售渠道,同时提高亚洲市场综合服务能力。

问：校准和测试的市场空间如何，有哪些异同？

答：公司现有的产品框架下，国内校准场景大概30亿，整体规模每年均会一点点增长，随着老龄化问题以及数字化的进展，整体规模也将有所加速；公司目前在现场测试方面刚起步，现场测试的整体规模约10几亿起步，电力，石化等流程工业以及离散制造、科研诸多领域都有应用场景，公司目前正在原有硬件平台的基础上，完善这方面的产品线和解决方案。

问：校准应用方面，我们的产品在省级院、市级院等检定机构的应用情况和份额？

答：省级院和市级院都用到相关产品进行校准，实现量值溯源的目的，综合各类产品市占率看，在省院仍是FLUKE为主。但在压力校准技术和性能方面，康斯特产品在省院占有率已经不输FLUKE，温湿度产品公司属于刚起步。在国家院级，仍是以国外产品为主，整体还有很大进口替代空间。

问：过程信号仪表公司有什么想法吗？

答：在过程信号及电学方面公司已投入很大精力，并且如我们的326系列过程校验仪，已经在国外取得非常不错的成绩。过程信号校验仪可以理解成是对二次仪表的校准、测试，既可以发生电信号，也可以测量电信号，是源/表一体化的产品，而且还可以外挂各类模块，在压力仪表、温度仪表以及阀门类等仪表校准测试方面也均可以应用。后面我们还会陆续推出更高性价比的过程信号产品，继续在这方面发力

康斯特（300445）主营业务：数字检测仪器设备研发、生产与销售,辅助检测服务

康斯特2022三季报显示，公司主营收入2.91亿元，同比上升22.21%；归母净利润6316.19万元，同比上升16.76%；扣非净利润6821.41万元，同比上升32.06%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.22亿元，同比上升33.89%；单季度归母净利润2900.13万元，同比上升27.16%；单季度扣非净利润3391.08万元，同比上升51.56%；负债率8.72%，投资收益124.29万元，财务费用-1182.38万元，毛利率61.6%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康斯特（300445）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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