聚飞光电：10月28日接受机构调研，长城证券、宁泉资产等多家机构参与

2022年10月28日聚飞光电（300303）发布公告称公司于2022年10月28日接受机构调研，长城证券张元默 邹兰兰 周剑、宁泉资产陈冠群、杉树资产杨奥、泓德基金管理有限公司姜瑛、Haitong International刘怀易、仁桥资产张鸿运、钜融资产张琦、光大永明沈繁呈、格林基金张洋 王振林 刘冬、东吴徐慢、海通研究所薛逸民、南方基金管理股份有限公司吴春林、盈峰资本管理有限公司高亚洲参与。

具体内容如下：

问：2022年公司业绩下滑,主要是什么原因？

答：往年三、四季度都是消费电子的旺季，因当前经济大环境的影响，今年消费电子市场受到的承压较大，公司整体销售的产品结构发生变化。虽然各类产品毛利率基本稳定，但部分毛利较高的产品销量下滑，导致公司综合毛利率下降一个百分点。

问：未来 Mini LED封装的竞争是否变得激烈，友商也在积极进行扩产当中，我们如何保持我们在 LED封装的龙头地位？

答：从终端来看，国内外知名企业不断推出 Mini Led 新产品，增加 Mini Led产品的知名度，消费者对 Mini Led 产品的认可度越来越高。目前有大量的资金和众多公司进入该领域，前期有的竞争肯定是激烈的。

公司的优势在于，首先 Mini Led 客户与传统产品客户高度重叠，合作多年，粘性较大；其次公司一直注重技术创新兼顾产品性能的稳定性，为应对新产品的开发及扩建，公司自有资金充裕，有信心在 Mini Led产品快速上升期获得较高的市场份额。

问：请 Mini LED 业务目前进展如何？哪些领域需求旺盛？

答：公司的 Mini LED 产品主要应用在电视、电竞、笔记本电脑、显示及车载电子等应用终端，公司的 Mini LED 业务进展顺利，出货量逐月上涨。目前 Mini LED 产品渗透率较低，未来的市场容量将会逐步放大。

问：公司车用 LED 业务的技术壁垒是什么？

答：公司的车用背光产品技术难度比消费电子高得多，因汽车使用环境容易面临高低温、高湿度等极端情况，对车规级组件需要更严苛的信赖性测试。公司的车用背光产品性能稳定，附加值高，盈利效应好。

问：公司车用 LED 产品竞争格局怎么样？

答：公司的车用背光产品已全面进入全球客户的供应链体系，是目前唯一的大陆品牌，竞争对手多为海外品牌；车用照明产品也不断推陈出新，研发出更多符合客户要求的产品。在汽车智能化、电动化的趋势下，消费者越来越追求汽车的科技感和美观。而且相较于传统消费电子产品，消费者对汽车价格的敏感性更低。因此汽车电子在整车制造成本中的占比不断提升。总体而言，车用产品的竞争格局比消费电子更好。

问：目前公司的扩产计划是怎么样的？

答：公司根据客户需求稳步扩产。公司现金流健康，资金充裕。公司惠州子公司的二期工程建设外墙脚手架已经拆除，预计明年上半年完成扫尾工作；惠州子公司的产能规划约是深圳公司的五倍。为了应对华北华东地区客户的需求，芜湖生产基地也扩建了 Mini LED产线。扩产的产品线主要集中在车用产品、Mini LED产品等。

问：2023年公司的利润增长点将会在哪？

答：公司的利润增长点主要来自于新业务的迅猛发展以及传统业务的海外市场拓展。新业务包括 Mini LED 产品、车用 LED产品、不可见光等。

问：公司的募投项目为什么转移到深圳？

答：惠州 LED 技术研发中心建设项目部分变更实施地点主要是因为深圳的技术研发资源丰富，各项配套齐全，且更有利于吸引研发人才组建项目科研团队，以顺利进入更深层次的新产品技术开发。

问：Mini Led的毛利率有多少？

答：目前 Mini LED 产品的前期设备投入和研发支出还比较大，毛利率没有达到理想的状态。未来随着产能的逐渐释放，工艺技术的进步，毛利率有望进一步提升。

聚飞光电（300303）主营业务：LED封装行业

聚飞光电2022三季报显示，公司主营收入16.59亿元，同比下降3.98%；归母净利润1.56亿元，同比下降19.4%；扣非净利润1.3亿元，同比下降17.17%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.87亿元，同比下降0.11%；单季度归母净利润4448.4万元，同比下降35.84%；单季度扣非净利润3419.68万元，同比下降37.78%；负债率41.61%，投资收益3230.86万元，财务费用-2421.9万元，毛利率24.07%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入310.69万，融资余额增加；融券净流入23.81万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，聚飞光电（300303）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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