瑞鹄模具：10月25日接受机构调研，包括知名机构宽远资产的多家机构参与

2022年10月27日瑞鹄模具（002997）发布公告称公司于2022年10月25日接受机构调研，BRILLIANCE - BRILLIANT PARTNERS FUND LPHUYujing、Value Partners LimitedZhengGaoxiang、上海汐泰投资管理有限公司胡昊泽、上海旭兴投资管理有限公司王诚、上海兆天投资管理有限公司-兆天金牛精选7号私募证券投资基金徐继强、申万宏源证券有限公司张立平、深圳丰岭资本管理有限公司李浩田、深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金梁悦芹、深圳前海固禾资产管理有限公司文雅 纪双陆、深圳前海溋沣资本管理有限公司毛文涛、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、深圳市尚诚资产管理有限责任公司杜新正、Warburg Pincus LLC - WP Minsi United LTD任中、深圳市易同投资有限公司吴思农、深圳天际线投资管理有限公司王晓路、深圳远望角合伙-远望角容远 6 期张琳、深圳展博投资发展有限公司肖斌、深圳展博投资管理有限公司陈俊斌、拾贝投资管理(北京)有限公司李昌强、泰康资产管理有限责任公司黄成扬、唐融投资樊星、天弘基金张寓、伟星资产管理(上海)有限公司杨克华、爱建证券自营部葛广晟、西安瀑布资产管理有限公司孙左君、西藏合众易晟投资管理有限责任公司钱镜如、相聚资本白昊龙、新华资产管理股份有限公司孙浩文、鑫元基金管理有限公司陆杨、信达澳银基金管理有限公司伏涛、兴华基金管理有限公司陈柳、兴业国际信托有限公司杨安乐、兴业基金廖欢欢、兴业基金管理公司张端锋、北京千合弘鼎投资中心(有限合伙)周逸洲、兴业银行股份有限公司江耀堃、兴银基金管理有限责任公司翁公羽、玄元私募基金投资管理(广东)有限公司刘彤、银河基金管理有限公司周丽、银华孙慧、银华基金管理股份有限公司曹瑞、长安基金管理有限公司林忠晶、长城财富保险资管胡纪元、长江养老保险股份有限公司高观朋、长江资管姚远、北京市星石投资管理有限公司古建军、长盛基金管理有限公司乔培涛、长信基金管理有限责任公司陈佳彬、招商证券股份有限公司何雨明 李亚明、浙江景和资产管理有限公司俞谷声、浙江浙商证券资产管理有限公司陈一、中国人寿养老保险股份有限公司吕品洁、中海基金陈星、中海基金管理有限公司陈星、中加基金郭晨、中金公司资产管理部潘思成、北京衍航投资管理有限公司杨晓鹏、中欧刘波、中欧基金管理有限公司郭永佳 李波、中融国际信托有限公司邵思凝、中信保诚基金洪聪颖、中信保诚基金管理有限公司宋海娟、中信建投证券股份有限公司顾辛迪、中银国际证券股份有限公司李娜、中银国际资管李珂 刘航、中英人寿保险有限公司黄翊鸣、李翔,尚凌楠,王鹏,袁翔、北京颐和久富投资管理有限公司-颐和 7 期私募证券投资基金闵宏巍、北京致顺投资管理有限公司刘宏、贝莱德神玉飞、博时基金管理有限公司王乐琛、CICC(中金国际)樊建岐、渤海汇金智增红利 2 号集合资产管理计划徐中华、财通证券股份有限公司投资管理部郭琦、财通证券资管王丝语、财信证券资管韩偲瑶、昌都市凯丰投资管理有限公司-昌都资管 2 号私募基金王方略、翀云俞海海、创金合信基金李晗、创金合信基金管理有限公司谢天卉、德邦基金管理有限公司王乐琛 吴东昊、东吴基金管理有限公司刘元海 朱冰兵、East CapitalHao Zhang、方正富邦基金巩显峰、方正证券股份有限公司赖彦杰、沣京资本李正强、沣京资本管理(北京)有限公司王雨龙、峰岚资产吕相霖、复胜赵超、富安达基金管理有限公司朱义、富国基金管理有限公司汪孟海、歌斐资产管理有限公司陈泽月、工银瑞信甘宗卫、FIRST BEIJING FIRST CHINA (Grouped)沈镇棋、广发基金管理有限公司李骁 吴晓钢 苗宇、广发自营黄勇、广州珠江人寿王顺序、国金证券股份有限公司上海证券资产管理分公司曾萌、国寿安保张标、海南进化论私募基金管理有限公司洪翔、海南翎展私募基金管理合伙企业(有限合伙)吴雁宇、海通证券股份有限公司潘亘扬、瀚川投资管理(珠海)有限公司jhu、杭银理财有限责任公司曹祥、INFINITE CAPITAL LIMITEDXiaSteven、杭州军璐投资有限公司边佳璐、杭州凯昇投资管理有限公司杨哲乾、杭州中大君悦投资有限公司-君悦安新 1 号私募投资基金陈申、航天科技财务有限责任公司王喆、恒昇基金罗熙娟、恒越基金管理有限公司葛翔、横琴人寿郭雅绮、华创证券资管巩加美、华富基金翟伟、华润元大基金管理有限公司哈含章、NTF夏雨晴、华商基金曹瑞 孙祺 马良旭、华泰保兴基金管理有限公司赵健、华泰资产管理有限公司刘建义、华夏财富创新投资管理有限公司程海泳、华夏基金管理有限公司张超 苏海鸿、汇安基金沈锦婷、惠升基金管理有限公司彭柏文、建银国际(中国)有限公司张东旭、金元顺安基金管理有限公司李子若、进门财经李思聪、PO LEE ASSET MANAGEMENT LIMITEDChang Liu、景顺长城基金管理有限公司曹雅倩、九泰基金-中华保险黄皓翔、宽远资产王修艺、民生通惠艾孟奇、民生证券邵将 郭雨蒙、宁泉资产王修艺、农银汇理任世卿、农银汇理基金管理有限公司罗文波 杨扬、鹏华基金管理有限公司张子健、平安基金张乔波、Segantii Capital ManagementLouie Lu、平安基金管理有限公司田元强 张晓泉、平安证券股份有限公司李峰、泉果基金管理有限公司余海洋、融通基金任涛、上海博鸿投资咨询合伙企业(有限合伙) -博鸿元泰私募证券投资基金李俐慧、上海辰翔投资管理有限公司何东、上海砥俊资产管理中心(有限合伙)荣子龙、上海格传资产管理合伙企业(有限合伙)凌有志、上海光大证券资产管理有限公司刘一鸣、上海国泰君安证券资产管理有限公司吴晓飞 江航 管正月 赵水平、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTDSunTony、上海合远私募基金管理有限公司汪福强、上海鹤欧投资管理有限公司吴广利、上海景林资产管理有限公司谢涵韬、上海玖鹏资产有限公司郭鹏飞、上海雷根资产管理有限公司-雷根多策略基金王哲宇、上海庐雍资产管理有限公司彭永锋、上海人寿保险股份有限公司刘俊、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海同犇投资管理中心(有限合伙)王卫丰 李智琪、上海瞳晓投资有限公司王喆参与。

具体内容如下：

问：Q3 收入主要构成情况，营收及利润同比大增的原因有哪些，能否拆分？

答：1-9 月收入只有由装备类业务冲压模具、自动化生产线构成，轻量化零部件 9月份刚 SOP，其中冲压模具约占 60%、自动化产线约占 40%；3季度收入增长主要源于释放的募投产能实现了订单交付，尤其是模具外销订单、新能源车型订单交付量得到增加所致；净利润增长主要是收入规模扩大结果。

问：三费费用率同比明显下降的原因？

答：1-9 月期间费用（销售、研发、管理、财务共四项）总额同比增长 1601 万，增幅 16%；同时，营业收入增幅 26%，因此期间费用占比相对下降。期间费用增长主要为今年新发展的轻量化零部件业务的研发投入和业务筹建等开支的结果。

问：在手订单变化情况？已完成订单及新增订单情况？

答：装备类业务在手订单持续承接中，具体情况季报未直接披露，年报、中报有相应披露。通过合同负债和存货金额变动情况可以间接了解订单变动趋势，如合同负债（预收账款）9月末 11.15亿，6 月末 10.18 亿，增 10%；上年末 7.70 亿，增 45%，表明新承接订单及收款在增加。存货（主要为在产品）9 月末 14.09 亿，6 月末12.82亿，增 10%；上年末 10.63亿，增 33%，反映出未来一段时间可供交付的订单趋势。

问：轻量化项目进展？

答：整体按计划推进中，具体动总和壳体类零部件，9 月份部分产品开始 SOP，4季度将进入生产爬坡阶段，一期产能预计年底前后建设完成；结构件类，已取得客户多款车型项目定点，一期产能预计 2023年初建设完成，并在上半年进入试产，下半年 SOP。

问：Q4及明年营收及盈利能力趋势的展望？

答：未来一段时间，公司主要业务贡献构成一是装备业务 IPO 募投产能充分释放带来订单承接和交付能力的增加；二是轻量化零部件业务逐步进入批产，对公司业务规模带来贡献；三是目前正在建设的新项目，部分在 2023年下半年开始投产，进一步扩大公司装备业务和轻量化零部件业务产能，为下一步业务规模扩大提供保障。

问：轻量化零部件业务和装备业务相比，利润率会如何？

答：装备业务为定制化非批量产品，零部件是批量生产产品，二者在成本构成、毛利率、期间费用率，以及（资本）投入（收入）产出方面均存在不同，不便于用净利润率的高低进行评价。

问：安徽省已将新能源汽车纳入战新产业，对公司轻量化零部件发展会带来哪些机会，公司有何计划？

答：2021 年安徽省汽车产量 150.3 万辆，其中新能源汽车 25.2 万辆，主要集中在芜湖、合肥两市。安徽省规划到 2025年汽车生产规模达到 300 万辆，其中新能源汽车占比超过 40%，力争达到更高规模；合肥市初步规划到 2025年，新能源汽车产能达到 150万辆，新能源汽车产值突破 3000 亿元；芜湖市规划 2023 年底前引进培育 2家以上有重要影响力的整车企业，新能源和智能网联汽车产业总产值占全省比重达 50％以上。目前芜湖、合肥已集聚奇瑞、江淮、大众、蔚来、比亚迪等多家新能源汽车企业，同时两地政府仍在积极引进、培育新的整车企业，这些都将为公司轻量化业务发展带来业务机会。

未来，公司将一方面积极致力于轻量化零部件产品的技术开发、生产制造能力和品质等做好，一方面充分利用装备业务积累的客户资源和品牌口碑，积极向芜湖、合肥及周边的 OEM 品牌做好公司轻量化零部件产品的推广，争取获得更多客户的更多车型项目定点和供应。

瑞鹄模具（002997）主营业务：汽车智能制造装备、轻量化零部件的开发、设计、制造和销售

瑞鹄模具2022三季报显示，公司主营收入8.29亿元，同比上升25.61%；归母净利润1.06亿元，同比上升21.48%；扣非净利润8146.29万元，同比上升16.65%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.01亿元，同比上升78.62%；单季度归母净利润5105.42万元，同比上升67.89%；单季度扣非净利润4164.2万元，同比上升60.8%；负债率62.79%，投资收益3557.31万元，财务费用-206.86万元，毛利率24.22%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为36.6。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2915.88万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞鹄模具（002997）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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