恒辉安防：10月18日接受机构调研，东腾创新投资股份有限公司参与

2022年10月19日恒辉安防（300952）发布公告称公司于2022年10月18日接受机构调研，东腾创新投资股份有限公司王安亚参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司的商业模式、核心竞争力、竞争格局。

答：（1）公司当前主要从事手部安全防护用品的研发、生产及销售，主要产品为具有防切割、高耐磨、抗穿刺、耐高/低温、防化、防油污、防震等功能的各类功能性安全防护手套。公司通过研发、生产、销售功能性安全防护手套等实现收入。（2）公司是国内较早从事功能性安全防护手套业务的企业之一，也是目前我国功能性安全防护手套产品规格较为全面、产品结构较为完整、配套能力领先的企业。经过十多年的发展，公司已成为功能性安全防护手套领域具有较强影响力的企业。公司在研发与技术、智能化生产、客户资源、产品系列布局、产业链布局、人才储备等方面具有相对领先优势。（3）功能性安全防护手套行业的竞争格局相对稳定。我国凭借技术研发、原材料供应、产业配套及人力成本等优势，已发展成为功能性安全防护手套的全球生产制造中心。公司凭借持续的技术开发、严格的质量控制和稳定的产品性能，相关产品的销售及出口规模逐年增长，市场影响力不断扩大，已跻身于我国功能性安全防护手套领域的第一梯队。

问：按产品划分的收入结构和利润率？产品路线图/管道？

答：公司主要产品为功能性安全防护手套，2021年、2022年1-6月，该等产品占营业收入的比重分别为97.68%、94.39%；毛利率分别为21.65%、23.64%。功能性安全防护手套质量的稳定性直接关系到使用者的手部安全等切身利益。公司通过持续不断的技术创新和工艺改进，为用户提供佩戴舒适度更佳、防护性能更优的安全防护手套，保护人们在生产、劳动过程中的安全与健康。

问：公司2023年增长前景如何？

答：公司坚持以“功能性安全防护手套+超纤维新材料”为核心的双轮驱动发展战略。一方面，着力深耕功能性安全防护手套行业，以精细化、规模化、国际化发展思路打造功能性安全防护手套全球领先品牌。公司在稳步扩大国际市场销售份额的同时，积极推进国内市场的销售，通过统筹推进国内流通批发渠道和工业用品大客户渠道，建立完善的内销网络基础。另一方面，公司持续加强超纤维新材料的研发及产业化，在满足公司功能性安全防护手套自用的基础上，利用该等纤维的卓越性能和广泛用途，积极开展防切割防护服、防切割护臂及护膝等的开发，并积极探索个体安全防护一站式解决方案。为公司持续发展贡献新的增长点。

问：公司产品是否存在季节性趋势？

答：功能性安全防护手套品类众多，下游市场应用领域包括机械加工、汽车制造、建筑工程、农业渔业、采矿冶金、石油化工、电子制造、户外装备、消防装备以及军用装备等诸多领域，产品存在稳定的刚性需求，行业整体没有明显的季节性。

问：请中美贸易关系及新冠疫情对公司影响如何？

答：（1）从近年来公司的经营业绩看，中美贸易摩擦对公司生产经营产生的影响较小。2019年至2021年，公司分别实现营业收入59,717.93万元、82,926.04万元、94,951.63万元，实现了较好的增长。（2）今年上半年，全球疫情持续及国内疫情散点多发，对公司海外业务的开拓及自主品牌业务的拓展产生了一定程度的不利影响。

问：公司经营中有哪些风险？

答：公司在生产经营中面临着宏观经济波动风险、市场竞争风险、原材料及能源价格波动风险、汇率波动风险、经营管理风险等。相关风险及应对措施敬请查阅公司《2022年半年度报告》。

问：不同胶种涂层的作用及哪种涂层手套占比最高？

答：丁腈涂层具有良好的耐油、止滑、耐磨性，PU涂层突出轻薄、柔软、透气、贴合度高等性能，天然乳胶涂层突出耐低温、防水、止滑等性能。目前公司PU涂层类手套的占比较高，大概占比在40%左右。

问：公司手套芯包括7G、10G、13G、15G、18G等针数，不同的针数代表什么？

答：G通常表示针织机1英寸以内的钩针数。针数越大，意味着手套芯越薄，从而佩戴者的手感舒适度、操作灵活度会更好，生产成本也会相对较高。

问：公司营业成本的构成是怎样的？

答：公司主营业务成本主要由直接材料、直接人工、制造费用及运杂费等构成。2021年度，直接材料、直接人工、制造费用占营业成本比重分别为75.29%、5.66%、17.55%。

问：公司有多少台针织机，产量大概是怎样的？

答：目前，公司拥有900余台针织机，年产特种手芯360万打左右。

问：请介绍一下公司的股权结构。

答：公司控股股东是姚海霞女士，实际控制人是姚海霞女士、王咸华先生、王鹏先生。上述人员合计直接持有9,000万股公司股份，占公司股本总额的62.1%。此外，姚海霞女士、王咸华先生分别通过南通钥诚股权投资中心（有限合伙）间接持有100万股、611万股公司股份。

问：公司的股息支付情况怎样？

答：公司上市以来，共进行了两次利润分配。2020年度利润分配方案为向全体股东每10股分配现金红利2.20元（含税），共计派发现金红利31,884,083.66元（含税）。不送红股，不以资本公积转增股本。2021年度利润分配方案为向全体股东每10股分配现金红利1.10元（含税），共计派发现金红利15,942,041.83元（含税）。不送红股，不以资本公积转增股本。

问：公司目前有哪些在建项目？

答：公司募投项目“超纤维新材料及功能性安全防护用品开发应用项目”在一期建成并顺利运营的基础上，项目二期、三期正按照既定的进度规划稳步推进，项目预计于年底前可完成全部投资，完成产线安装调试并投入生产。本项目建成投产后，公司可新增年产2400吨高强高模聚乙烯纤维产能，该等高性能纤维广泛应用于军事装备、海洋产业、安全防护、建筑、纺织、体育器械等诸多领域。今年，公司启动安防产业园项目，产业园项目分两期建设，其中项目一期“年产7200万打功能性安全防护手套建设项目”已经完成投资备案、取得建设用地规划许可证、建设工程规划许可证等前置审批程序。公司初步规划于2024年底完成安防产业园项目一期的全部建设，2023年上半年第一条生产线投入试运营，目前由子公司南通恒坤智能装备科技有限公司核心团队自主研发的第一条超高速全自动PU手套生产样板线已经开始分段调试，基于5G技术，采用物联互通、数字化、信息化、高效智能运维管理模式的各项装备软、硬件技术也按既定计划推进中。

恒辉安防（300952）主营业务：手部安全防护用品的研发、生产及销售

恒辉安防2022中报显示，公司主营收入4.14亿元，同比下降9.11%；归母净利润4347.79万元，同比下降5.52%；扣非净利润4070.42万元，同比上升1.72%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.23亿元，同比下降8.6%；单季度归母净利润3116.56万元，同比上升16.42%；单季度扣非净利润3032.92万元，同比上升42.37%；负债率22.55%，投资收益165.12万元，财务费用-1047.04万元，毛利率23.41%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出699.54万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒辉安防（300952）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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