云南铜业：长江证券、南方基金等多家机构于10月18日调研我司

2022年10月18日云南铜业（000878）发布公告称长江证券肖勇、南方基金恽雷、中银基金赵建忠于2022年10月18日调研我司。

具体内容如下：

问：公司 2022 年第三季度利润环比增长的主要因素？

答：公司所属冶炼企业赤峰云铜上半年开展大修，三季度恢复生产后按照年度生产组织计划正常生产，产能释放，阴极铜产销量环比增加；公司采取稳健的套期保值策略，遵循期货与现货对应进行保值，因期现时间错配，部分期货盈利体现在三季度；三季度公司冶炼加工费有所增加；公司通过加快存货周转等措施提升盈利能力。

问：公司三季度套期保值对经营业绩的影响？

答：为防控市场风险和资金风险，公司采取稳健的套期保值策略。公司严格按照套期保值策略操作，期货与现货对冲后能基本实现套期保值的目标。受铜价波动影响，公司 2022 年上半年计提存货跌价准备并发布公告（2022-076），受期现时间错配影响，部分期货盈利体现在三季度。

问：公司硫酸销售价格、成本是什么水平？

答：与去年同期相比，今年硫酸价格总体上涨，但受到区域因素影响价格有所不同。硫酸作为公司冶炼企业的副产品，生产成本没有大幅变化，销售价格采取市场化原则。

问：公司冶炼企业的成本是什么水平？

答：公司所属冶炼企业所处的生命周期阶段不同，成本也有所差异。近年来，公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力，目前加工成本具有一定竞争优势。

云南铜业（000878）主营业务：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司经过多年的发展,在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链,是具有深厚行业积淀的铜产业企业

云南铜业2022三季报显示，公司主营收入980.52亿元，同比上升5.43%；归母净利润14.81亿元，同比上升184.08%；扣非净利润14.33亿元，同比上升424.52%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入336.46亿元，同比下降0.09%；单季度归母净利润7.84亿元，同比上升191.51%；单季度扣非净利润7.5亿元，同比上升6758.39%；负债率63.01%，投资收益1.65亿元，财务费用5.64亿元，毛利率5.12%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2538.94万，融资余额减少；融券净流入483.55万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，云南铜业（000878）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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