智能自控：安信证券、东方财富自营等2家机构于9月28日调研我司

2022年9月30日智能自控（002877）发布公告称安信证券金晓溪、东方财富自营投资经理 朱张元于2022年9月28日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍公司上半年经营和业绩情况

答：上半年公司整体经营状况良好，虽然无锡地区受疫情影响，短时间进行了区域性封控管理，公司生产运营也受到一定影响，但公司通过各种措施积极应对，克服了不利影响。上半年公司整体业务保持稳定有序增长，1-6 月份实现营收 3.85 亿，同比增长 13%，净利润同比增长 11%，较好的完成了年初制定的经营目标。

问：目前产品毛利率情况如何？未来有什么变动趋势？控制阀的毛利率情况稳定在 30%以上，未来会有什么变化趋势？

答：目前公司整体销售毛利率为 32.79%,其中控制阀业务毛利率为 30.27%，检修业务毛利率为 63.07%，较去年略有增长，主要系公司优化供应链管理及募投项目产能利用率提升，成本略有下降。

公司整体毛利率近年来一直略高于同行业平均水平，近几年受原材料、人工成本上升因素影响，成本控制有一定压力。公司通过提高生产运营效率，优化供应链管理，着力研发高端控制阀产品，力争将销售毛利率保持在合理区间。

问：公司定制化产品的特性与公司较高的毛利率是否存在关联？

答：确实存在一定的关联性，因为非标定制产品是我们根据客户的技术参数来进行定制化生产的，所以相比于一般的产品，定制化产品的销售毛利率会略高一些。

问：公司不同产品毛利率的区间？

答：公司不同产品毛利率的区间大约在 30%-40%左右。

问：公司控制阀产品的价格区间？公司所有产品中单价较高的产品占比约为多少？

答：公司产品价格区间跨度较大，单价从几千元到上百万的产品都有。其中单价较高的产品占比约为 30%左右。

问：公司目前的产线利用率情况如何？

答：公司产能仍在逐步提升，目前公司实际产能和设计产能还有一定差距。

问：公司控制阀产品对应的主要下游行业有哪些？客户集中度情况如何？

答：公司控制阀产品可以运用于石油化工、钢铁冶金、生物医药、新能源、新材料、食品、纺织、环保等行业。公司客户遍布多个行业，因此客户集中度不高。

问：公司产品在新能源新材料领域的布局情况如何？

答：公司产品可以用于新能源（基础材料单晶硅、多晶硅的生产行业）、新材料（锂电池行业），上半年公司在新能源新材料领域实现销售额在 2000 万左右，目前在手的新能源新材料领域的订单也比较充裕。

问：公司开关阀制造基地项目目前进度如何？该项目投产后对公司中长期经营将起到怎样的影响？

答：2020 年公司启动新建“开关控制阀基地建设项目”。2020 年8月，公司购得国有建设用地 89亩，规划建设开关阀项目，本项目旨在通过优化产品制造结构，加快产能释放和工艺技术水平提升，以确保公司中长期战略规划顺利实施。本项目的实施可提高开关阀生产设备的先进性和产品专业化生产水平，进一步提高生产效率，增强为客户提供高附加值产品和服务的能力，深化中高端控制阀产品的进口替代，扩大公司竞争优势和品牌影响力。

问：公司开关阀制造基地项目建成后是专门生产开关阀么？

答：公司开关阀制造基地项目产线通用性较强，大部分控制阀产品都能生产。

问：公司产品目前的市场占有率情况如何？国内竞争格局如何？

答：2021 年国内控制阀市场整体需求约为 350 亿左右，目前保持着 6%-8%的年均增长率，其中国外产品的价值占比约为 60%，数量占比约为 20%。公司目前的整体市场占有率为 2%左右。

问：公司对于可转债未来是如何规划的？在转股方面有没有什么计划？

答：可转债转股情况公司目前暂无明确规划，公司目前阶段主要是立足于自身发展，做好主业，适时关注相关领域发展机会。相信通过公司管理团队的勤勉尽责，稳健经营，会为所有股东带来较好的业绩报。

问：大宗商品涨价对公司生产有无影响？

答：大宗商品涨价对公司既是机遇也是挑战，一方面大宗商品涨价会给公司带来成本压力，另一方面公司作为行业内少数上市公司，与大多数行业竞争对手相比，公司有规模、技术、市场、资本等优势，如果公司能够进一步提升运营效率，加强成本管控，相信公司可以获取更强的竞争优势，进一步扩大市场份额。

问：公司目前出口业务情况如何？

答：目前公司出口销售相较国内销售比例较小。我们将逐步建立产品出口销售和技术引进的据点，探索公司国际化业务途径。

问：公司今年是否受到疫情影响？

答：今年以来疫情对于无锡地区的影响主要体现在物流运输的限制和人员流动的限制，以上两个限制对于公司的生产经营存在一定的影响，但公司已经提前做好了应对，如提前已经完成了原材料备料工作等，疫情对公司生产的整体影响不大。

问：公司 2021 年产能大约多少台？

答：2021 年公司产能大约在 25000 台左右。

问：公司后续是否还有其他募集资金的需求？

答：未来公司将继续在控制阀领域围绕新能源（基础材料单晶硅、多晶硅的生产行业）、新材料（锂电池行业）、食品加工、环保科技等新的市场机会做精做强，同时公司将积极利用资本市场优势寻求多元化发展的机会，争取在现有业务基础上增加新的业务增长点。

智能自控（002877）主营业务：智能控制阀及其配件的研发、生产和销售以及检维修服务。

智能自控2022中报显示，公司主营收入3.86亿元，同比上升13.07%；归母净利润2506.76万元，同比上升11.18%；扣非净利润2435.87万元，同比上升11.84%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.31亿元，同比上升18.49%；单季度归母净利润1486.86万元，同比上升9.01%；单季度扣非净利润1433.86万元，同比上升6.75%；负债率55.5%，投资收益-29.69万元，财务费用1053.81万元，毛利率32.79%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，智能自控（002877）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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