浙江鼎力：9月27日接受机构调研，CHINA RE ASSET MGMT CO LTD、Hel Ved capital等6家机构参与

2022年9月28日浙江鼎力（603338）发布公告称公司于2022年9月27日接受机构调研，CHINA RE ASSET MGMT CO LTD、Hel Ved capital、JPMorgan Asset Management Asia、Point72 Asset Management、YIHENG CAPITAL LLC、中国宝安集团股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司国外市场毛利率高于国内市场，是因为产品不同吗？

答：公司国内外市场毛利率差异主要受产品结构、客户结构、市场环境等因素影响。（1）产品结构不同。受疫情影响，公司前期臂式新产品均在国内先行推广，期间给予价格折让，国内市场臂式产品占比逐渐提升，但目前臂式毛利率低于剪叉，海外市场臂式占比仍较低。（2）客户结构不同。国内市场受到大客户采购影响，大客户采购量大，享受销售折扣，价格低于其他客户，会影响综合利润率。（3）市场环境不同。国内市场竞争激烈、无序，海外市场竞争格局稳定，租赁商理念成熟，且对于优质新产品更愿意付出较高的价格。

问：2022 年上半年公司海外收入已超过国内，占比近 60%，请出现这种转变的原因是什么？公司对海外市场有何布局？

答：2020 年受海外疫情影响，公司海外收入占比降到历史最低，仅28.11%。近年来随着海外市场疫情得到控制，需求复苏，公司加大海外市场销售力度。今年，海外市场客户采购需求仍在升温，且在绿色低碳理念影响下，客户青睐电动化产品，加速产品更替，这与公司以电动化产品为发展重心的销售策略契合。2022 年上半年，公司实现境外主营业务收入 16.79 亿元，同比增长 71.87%，销售占比达 58.44%。公司将继续加大海外市场销售力度，通过加快本土化团队建设，多点开花，进一步拓宽海外销售渠道，着力加大非贸易摩擦海外市场和潜在新兴市场的开拓力度，不断加强与海外租赁公司的合作关系，加速海外市场渗透。

问：“双反”调查落地以来美国市场的情况如何？“双反”调查后续进展如何？

答：公司在美国市场经营正常，且已通过加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，加快高附加值、差异化新产品的研发，不断开拓新的应用场景，持续加大成本管控力度，不断优化供应链等方式尽可能减少“双反”事件对公司造成的影响。目前，公司及律师团队仍在积极为后续行政复审的开展做准备工作，努力维护自身合法权益。

问：公司是否会考虑在海外建厂来规避“双反”政策的影响？

答：海外建厂需要考虑投资成本、投资环境、产业配套等一系列问题，需综合考量。

问：公司海运费和去年同比情况？

答：海运费二季度和去年同比还是偏高，目前已低于去年同期水平。

问：公司臂式产品毛利率仍不高，目前外部环境好转，臂式产品毛利率是否能进一步改善？

答：2021 年，公司臂式产品毛利率为 18.16%，今年上半年随着海外臂式占比提升，臂式毛利率稳中有升。臂式毛利率与原材料成本、运费、汇率等因素息息相关，需要综合分析。从外部因素来看，今年海运费呈现下行趋势，目前已低于去年同期水平，近期钢材价格也有所落，有助于降低公司成本。汇率方面，公司出口产品外币结算包括美元、欧元、英镑等，今年人民币兑美元贬值，但是人民币兑欧元和英镑呈现升值趋势。公司将进一步加强臂式产品成本管控力度，积极发挥智能制造规模化优势，目前臂式生产线可以半小时下线一台臂式高空作业平台，公司臂式结构件已基本实现自制，可有效把控部件品质和成本，同时通过增加电动款臂式产品销售比例及境外市场销售比例改善臂式产品毛利率。

问：2022 年上半年应收账款增加的原因？

答：2022 年上半年公司应收账款增加主要系境外销售增加，境外以信用销售为主，账期内应收货款增加所致。

问：今年公司新产品成果如何？未来的研发方向是怎么样的？

答：公司最新研发推出了高位智能臂式高空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品、纯电动剪叉系列产品等多型号、多系列新产品。从米数来看，公司已全新推出 36-44 米高米数臂式产品，目前鼎力臂式全系列最大工作高度已覆盖 16~44 米，是业内首家实现高米数臂式产品能以整机形态进入集装箱的企业。从动力来看，公司不仅有电动款、柴油款产品，又新推出增程式臂架高空作业平台产品，节能环保、动力强劲，能够解决客户在户外作业时遇到的充电基础设施不足的困难。为提升市场竞争力，满足国内外客户需求，公司每年都会向市场推出一系列新产品。目前我们在臂式、剪叉式、桅柱式系列都有新产品布局，研发重心依然是模块化、电动化、差异化高空作业平台新产品。

浙江鼎力（603338）主营业务：各类智能高空作业平台研发、制造、销售和服务

浙江鼎力2022中报显示，公司主营收入29.44亿元，同比上升14.24%；归母净利润5.74亿元，同比上升13.28%；扣非净利润5.56亿元，同比上升13.42%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入16.91亿元，同比下降2.59%；单季度归母净利润3.78亿元，同比上升12.38%；单季度扣非净利润3.65亿元，同比上升11.6%；负债率38.43%，投资收益1451.69万元，财务费用-8755.9万元，毛利率27.96%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为58.96。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7016.18万，融资余额增加；融券净流入49.99万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浙江鼎力（603338）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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