彩虹集团：9月27日接受机构调研，广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司、天府对冲基金学会等5家机构参与

2022年9月28日彩虹集团（003023）发布公告称公司于2022年9月27日接受机构调研，广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司程浩然、天府对冲基金学会徐涵、中国国际金融股份有限公司戎姜斌 何伟 褚君、天风证券股份有限公司孙谦 于雪娇、正心谷上海投资管理有限公司蔡京容参与。

具体内容如下：

问：公司收入季节性波动是否很明显？电热柔性取暖器具类产品是否只适合在冬季销售？

答：公司主要产品存在季节性，电热柔性取暖器具类产品终端销售主要集中在 10-12 月及来年的 1-3 月份，家用卫生杀虫类产品主要分布在 4 月至 9 月份，两类产品淡旺季交替，支撑互补。电商的发展一定程度上弥补了线下销售地域性限制的缺陷，满足了传统销售旺季前后的市场需求。公司积极关注、努力开发受季节与气候影响小的常年四季产品，同时我们会通过提升产品功能、开拓新的渠道增加市场占有率，降低气候的影响。

问：公司产品出口情况如何？还有没有除了电热毯之外的产品？ 公司如何判断欧洲等国外市场对电热毯等小型取暖产品的长期需求？出口的优势在什么地方？

答：公司产品以国内销售为主，近年来开始关注国外市场，目前出口业务处于前期的准备阶段，取得了部份小额订单，主要是电热毯及与此相关的产品。本轮能源危机引发欧洲市场对取暖产品需求增长，鉴于小型取暖设备低能耗、使用方便的特点，未来在国内外都将是取暖御寒产品的重要组成部分。彩虹集团在国内电热毯行业处于龙头地位，具有突出的技术、供应链及成本控制等优势，这样的优势对开拓国外市场大有裨益。公司立足长远发展，坚持国内市场为主，继续开拓海外市场。

问：限电和疫情对公司生产有什么影响？

答：今年夏季高温叠加电力供应紧张，除必要生产活动外公司短暂停止生产。之后成都新一轮新冠肺炎疫情爆发，成都市自 9月 1 日起实施社会面疫情防控措施。公司严格按照疫情防控要求执行，期间，公司本部基本停工，新津园区仓库实施闭环管理尽最大努力保障发货需求，彩虹塑胶、新材料科技公司闭环生产。管控期间，其余员工居家办公，各地销售子公司及彩虹中南公司正常经营运转。七八月的限电以及本次疫情对三季度产量有一定影响，目前公司全面复工复产，合理统筹安排，提高效率，全力投入生产，追赶进度，同时抢抓市场，将影响降到最低。

问：公司电热毯销售在行业里处于什么水平？

答：公司较早从事电热毯产品的研发和生产，国内首家推出全线路安全保护产品。公司任全国家用电器标准化技术委员会委员、全国家用电器标准化技术委员会电热毯分技术委员会秘书处单位，组织并参与电热毯标准的起草与制定。公司在品牌、渠道、质量、技术等方面的优势确立了行业龙头地位。

问：公司目前线上销售占比约百分之三十几，主要是通过经销商还是公司直接线上销售呢？线下终端门店数量是否有减少？线下经销层级如何？线下销售货款结算及回收周期怎么样？公司未来如何规划线上线下销售？

答：公司电商业务主要以线上直接销售为主，公司直销与经销商销售在线上渠道占比大致为 64。线上销售集中在电热柔性取暖产品，今后家卫产品的线上业务还有较大的提升空间。近年受疫情影响，线下因物流限制及大型商超客流下降，发展较为缓慢，公司线下经销商及产品入驻终端门店数量总体保持平衡与稳定，没有较大变化。公司坚持销售渠道下沉，实行一级经销商模式，这样的模式有利于精细化直接管理与渠道深耕。货款结算笼方面，对于商超系统而言一般实现销售后有 1-3个月的款周期，对渠道经销商在销售季节前会要求支付一定比例的预付款，同时根据其上年销售及综合能力评价情况给予一定信用额度，此外，原则上执行现款现货。公司将继续坚持线上线下统筹发展的营销战略，线下注重连锁零售超市、地区性经销商队伍的稳定，拓宽渠道，同时在渠道深度建设下功夫，推动渠道深耕下沉。线上加强与各大平台深度合作，提高渗透率，顺应新的业态模式，开拓抖音、快手、直播带货等新的渠道，跟进社区团购，巩固市场优势。针对抖音、快手平台，今年公司基于用户运营搭建了内容团队，加大了推流力度，以期取得更好的效果。

问：公司产品近年来毛利率水平如何，是否呈上升趋势？

答：2020 及 2021 年度公司主营产品毛利率保持稳定，2021 年度家用卫生杀虫产品与电热柔性取暖产品毛利率分别为41.75%、 46.31%。

彩虹集团（003023）主营业务：电热毯、电热暖手器等系列家用柔性取暖器具以及电热蚊香液、电热蚊香片、盘式蚊香、杀虫气雾剂等系列家用卫生杀虫用品的研发、生产和销售

彩虹集团2022中报显示，公司主营收入5.33亿元，同比下降10.5%；归母净利润6154.07万元，同比下降26.05%；扣非净利润5947.62万元，同比下降26.6%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.91亿元，同比下降5.38%；单季度归母净利润3646.59万元，同比下降20.68%；单季度扣非净利润3600.25万元，同比下降18.37%；负债率30.72%，投资收益42.77万元，财务费用-630.33万元，毛利率45.11%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，彩虹集团（003023）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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