天山铝业：有知名机构淡水泉，幻方量化，盈峰资本参与的，共75家机构于9月27日调研我司

2022年9月28日天山铝业（002532）发布公告称中银基金、博时基金、中欧基金、富安达基金、中融基金、诺德基金、华宝基金、华润元大、中科沃土基金、华安基金、汇丰晋信、弘毅远方、平安基金、汇泉基金、安信基金、永赢基金、国寿安保基金、国华人寿、信泰人寿、农银人寿、中信保诚保险、长江养老、富国基金、建信养老、人保养老、阳光保险、国寿养老、源阖投资、和基投资、多鑫基金、淡水泉、高毅资产、南京港湾、嘉实基金、幻方量化、源乐晟、东方引擎、青骊投资、华美投资、广州金控、盈峰资本、成泉资本、睿璞投资、勤辰私募、华泰柏瑞、源峰基金、中睿合银、复胜资产、中邮理财、交银理财、农银理财、光大理财、方正证券、国金资管、中信自营、长盛基金、光大资管、华泰自营、中邮证券、广发证券、财信证券、招商资管、东方自营、中信建投资管、中金资管、东方资管、中邮基金、海通自营、贵诚信托、长安信托、建信信托、建信投资、灏霁投资、融通基金、泰信基金于2022年9月27日调研我司。

具体内容如下：

问：公司在河南地区的长单销售情况如何，如何定价？

答：公司在河南地区长单销售量约4万吨/月，全年约50万吨左右，长单按照当月的长江月均价结算。

问：华东地区的贸易商向公司采购铝锭的价格如何确定？

答：目前市场上铝锭现货较为紧缺，贸易商向公司采购时基本按照当天的现货市场价采购，没有折扣。

问：贸易商如何盈利？

答：首先，现货市场价本身就有买价和卖价之间的价差；其次，贸易商及其下游贸易商可能会产生融资性的交易或者给予一定的账期。

问：九月公司生产电解铝的平均成本

答：基本和七月持平，没有大的变化。

问：按照月均价销售的长单占比多少？长单是否有折扣？

答：比如在河南市场，公司长单销售量约50%左右，通常情况下是按照长江月均价结算没有折扣，采购量大的话至多几十元/吨的折扣。

问：从疆内原材料来看，近期边际成本有没有较大的波动？

答：从目前来看，边际成本变化不大。石油焦价格比高峰时降低了几百元/吨左右；氧化铝价格也略有降低，大概下降了100元/吨左右；煤炭价格比较稳定，因为新疆地区的煤价本身就比较稳定。成本近几个月以来变化不大，趋于稳定，目前的铝价短期内会有心理上的冲击，但公司认为基本面还是很扎实的。

问：公司的动力煤、石油焦和氧化铝通常有多长时间的库存？

答：公司通常有23个月的原材料库存。

问：电池铝箔目前的进展情况，未来几年产能和产量的预计如何？

答：公司电池铝箔项目目前正在按计划顺利推进。新疆的电池铝箔坯料生产线主体厂房正在吊装，今年年底开始设备安装。江阴的生产线建设进展较快，下个月厂家会对技改设备进行安装，今年年底首台设备进行调试，今年就会有少量的产量，明年春节后新轧机开始安装，明年产能将逐渐爬坡，预计明年有6-7万吨的产量，2024年将实现满产。

问：印尼铝土矿收购项目的进展？

答：印尼铝土矿项目在去年公告收购铝土矿的协议后，公司进行了法律、财务、税务等尽职调查，该项目目前正在有序推进，项目收购完成后将为公司锁定上游优质铝土矿资源，有进一步的进展会及时公告。

问：广西氧化铝今年和明年的产能规划？

答：明年预计满负荷生产250万吨，今年预计全年产量180-190万吨。

问：公司未来的融资和分红计划？

答：目前已经披露的项目会用自有资金建设。公司的分红规划目前没有发生变化，宗旨是改善公司财务结构、降低负债率，同时保持良好的发展趋势，维护好公司股价。

天山铝业（002532）主营业务：原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。

天山铝业2022中报显示，公司主营收入171.17亿元，同比上升16.83%；归母净利润20.01亿元，同比上升0.98%；扣非净利润19.34亿元，同比上升0.07%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入78.64亿元，同比上升0.38%；单季度归母净利润8.97亿元，同比下降22.85%；单季度扣非净利润8.69亿元，同比下降24.53%；负债率59.52%，财务费用4.04亿元，毛利率19.52%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为10.24。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天山铝业（002532）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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