大华股份：有知名机构淡水泉参与的，共7家机构于9月20日调研我司

2022年9月22日大华股份（002236）发布公告称安信证券程宇婷、华宝基金郑英亮、双安资产解亮 夏鹏田、人保资产印巧剑 孙秋波、云天志基金李磊 张效横、淡水泉裘潇磊、华泰证券胡宇舟 甄晓春于2022年9月20日调研我司。

具体内容如下：

　　正如我们在半年报电话会议中所说，2022年以来，国内新冠肺炎疫情反复，人员流动受到一定程度的限制，社会投资需求有所减弱，其中政府财政收支减少，部分项目延期，相应的企业端的客户也会受到影响，部分行业发展承压。与此同时，外部环境复杂多变，地缘政治局势紧张叠加通胀升温，全球经济增长面临不确定性。

　　面对当前复杂的国际局势和经济下行压力，公司更需要保持战略定力，以自身发展的确定性，应对外部环境的不确定性。从过去的安防行业到现在的智慧物联行业，行业边界不断扩大，客户需求更加碎片，感知内容日益繁杂，更加考验公司从技术、业务、生产到交付的全方位综合能力。我们相信，通过不断打磨匹配业务场景的产品和解决方案、沉淀核心物联资产、深化数据治理、丰富数智化应用，公司可以在与千行百业共享数智化红利的过程中，实现自身价值，保持行业领先地位。

问：公司视觉感知能力如何赋能千行百业的数智化升级？

答：公司在服务千行百业、多元化业务场景落地实践中，经过多年积淀，推出了多样化的视觉智能实景感知应用，为企业数智化转型提供服务，帮助企业提升生产效率、降低生产成本、保障生产安全、改善生产管理。

在钢铁行业，通过对钢板料、重废、钢筋切粒等11种废钢类型检测，大幅提升杂质筛选效率；在物流行业，应用暴力分拣、包裹破损等24类异常检测，减少80%以上违规行为；在汽车、3C电子行业，通过部署视觉智能相机，可实现对产线关键作业环节的合规性检测；在电力行业，视觉智能可让电力巡检一天两次，效率提升十多倍；在石化行业，通过对多种作业安全行为检测，保障作业人员安全等。公司通过视觉感知与多维数据融合应用，将生产过程相关信息立体化呈现在管理者面前，帮助管理人员快速决策，高效应对突发情况，提升生产效能，降低现场管理和质量溯成本。

通过视觉智能感知，还可助力实现非接触、远距离、实时在线的智慧监管监测，实现传统传感器无法实现的价值，服务于全国各地的水利、环保、自然资源等部门，辅助测管联动、监管执法、精准治理，守护绿水青山。运用人工智能+热成像，快速发现森林的火情位置、火势强度及火点周边情况，实现五分钟内流转至工作人员处置，在山东日照，平台半年预警30余起真实火情，违规用火行为下降85%；自动对多类型作业机械、违章建筑、垃圾堆积等识别，服务于国土耕地保护；以数智技术赋能，守护绿孔雀、滇金丝猴、白鹤、藏羚羊、长臂猿等50多种濒危物种生活的栖息家园，助力生物多样性保护。

问：各行各业数智化的加速演进，公司出构建开放的生态，面对SMB、分销端伙伴，公司有怎样的合作规划？

答：在海量基础设施升级、企业经营管理创新、IoT市场迎来风口的大环境下，公司积极把握数智化新机遇，充分认识市场的竞争也是管道的竞争。公司通过深化渠道前瞻性布局，构建城市、企业、集成客户、中小企业为核心的业务发展体系，优化创新技术、产品、方案和服务能力矩阵，并加大对合作伙伴赋能。一方面，聚焦多样化、智能化的产品创新，扎实推进渠道业务下沉，孵化创新专项业务，深入拓展分销增量市场；同时不断丰富细分行业多维场景化方案，从最终用户本质需求出发实现价值创造，携手合作伙伴共创良性业务生态。另一方面，全力构建线上线下融合的数字化营销服务体系，打造“技术+营销”双引擎驱动，为客户提供一站式产品与方案服务，切实助力中小企业数字化转型。面向未来，公司将深度夯实共建共享战略，构建从技术、业务到服务完整的开放生态系统，凝聚产业力量，协力完成分销体系深度转型发展；同时，依托公司强大技术研发能力，大力构建完善IoT产品与方案体系，不断提升核心竞争力和用户体验，持续升级数智供给，全面赋能渠道合作伙伴，携手合作伙伴迈进SMB3.0时代，让数智化应用覆盖千行百业，实现共赢。

问：公司在内部高质量发展和经营效益的升方面，有哪些新的管理举措？

答：公司非常重视高质量发展。过去大项目的款能力整体较差，现在的坏账计提更多是历史遗留问题。业务转型到智慧物联后，坏账的问题已明显改善，业务更加良性。另外，公司也希望人均效益可以不断提升，受到客观因素影响，加上去年公司增加了较多人员，导致上半年人均效益指标是不理想的，这也是后面要努力去提高的。公司在研发、销售等方面都是以高绩效为导向的，目前经过三年的财经投入，可以实时看清楚每条产线、每个省区、每个人的业绩状况，量化管理，优势地区可以加大投入，强化产出。

问：是否可以通俗解读一下概括公司战略的“五全”？

答：“五全”是公司目前对技术、业务边界的理解。在两横两纵的战略聚焦下，“五全”是大华的核心能力和基础，将“五全”能力与行业场景融合，才能够持续释放物联价值。

第一，全感知，代表囊括空域、时域、色域及频域的多维立体的感知体系。公司在视频感知基础上，不断丰富、延申感知能力，逐渐加入音频、雷达、激光、热成像和不同光谱感知。公司在嵌入式设备、感知类设备能力具备传统特长，目前在研发、生产稳定性、前端 I 加载、联网等各种能力都更加成熟。

第二，全智能，是从传统感知智能到当下的数据智能，基于算力基本假设的端边云协同能力，最终实现业务智能。感知设备需要智能处理能力，边缘侧需要加载结构化的能力。以预设的智能应急处理应用为例，在一个不带后端支撑的相机上设定边界看守，有人走进来就会触发报警，联动本地声光，以及远程手机推送，各种方式的结合实质上实现了基础智能。端、边能力之外，中心的云端智能体现在跨时间、跨设备之间交互，或者融合数据之间碰撞出来的智能能力。

第三，全连接，强调物联感知数据和信息互联数据的互联互通。连接和设备本身密不可分，在实际场景应用时，高品质的单体设备是基础，在处理设备端连接过程中，适配性、灵活性、安全性都是重要考量因素，背后代表了扎实的基础能力。公司在连接方面投入巨大，要求把整个设备网络连接问题充分解决。早期的连接更多是比较简单的固网和移动网，现在新的互联协议层出不穷，随之而来场景也更多进入了工业现场的实施阶段，都需要更强的支持能力。

第四，全计算，代表涉及全网的计算架构与体系。公司业务从头到尾都离不开算力，这就涉及到在不同平台上进行优化能力。公司在研发层面做了计算能力的分层解耦，完成了适配和优化，努力将算力算法能力发挥到极致，最大化公司算法仓，同时也帮助公司能够快速推出运用多款芯片的产品，在供应商间做到无感快速切换。

第五，全生态，强调打造智慧物联生态共同体。在相比安防更广阔的智慧物联行业中，没有一家能够提供所有的解决方案，各个细分领域都有隐形冠军，他们具备各类解决方案或者服务提供能力，结合公司丰富的多维感知、计算连接、云和大数据的能力，为他们提供基于视频为核心的底层支撑。公司与很多具备丰富业务经验的钢铁厂、煤炭、养殖类企业合作，把视频赋能大底座加载给他们，帮助客户快速形成数字化升级。

大华股份主营业务：以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商战略,依托“一体系、两平台”架构,夯实适应全行业数字化转型业务特点和发展需求的数字底座与数据中台能力,加快建立敏捷、高效、可复用的业务开发模式。围绕客户服务持续构建全链路的技术开放体系,全面拓展城市级、企业级市场的物联数据应用与深度,为城市、企业、家庭数字化转型提供一站式智慧物联服务与解决方案

大华股份2022中报显示，公司主营收入140.87亿元，同比上升4.31%；归母净利润15.2亿元，同比下降7.51%；扣非净利润12.56亿元，同比下降12.78%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入82.39亿元，同比下降1.81%；单季度归母净利润11.64亿元，同比下降10.14%；单季度扣非净利润9.1亿元，同比下降19.34%；负债率41.95%，投资收益-16779.21万元，财务费用-27460.11万元，毛利率37.51%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.02。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入374.06万，融资余额增加；融券净流出702.31万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，大华股份（002236）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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