中颖电子：华兴证券、国金证券等5家机构于9月21日调研我司

2022年9月22日中颖电子（300327）发布公告称华兴证券殷佳玥 刘兆婷、国金证券邵广雨 应明哲、方正证券吴文吉 王宁宁、德邦证券徐巡、盛钧投资童胜于2022年9月21日调研我司。

具体内容如下：

问：公司智能电表情况？

答：公司的智能电表芯片主要经营外销市场，市场也有增长。

　　潘一德：公司第一季度基本库存低，第二、三季度追加了一些投片，第四季度才会放缓投片，生产周期一般约 4 个月，因此预期下半年的存货会有增加。公司投片主要在大陆和台湾的 8寸厂，制程以 0.11微米制程为主。ANOLED 和 32位 MCU主要采用大陆 12寸厂产能。

问：公司的产能？

答：目前没有产能问题，公司长期已有产能保障有良好的布局和规划。由于约定价格的产能占一定比例，不排除对毛利率会有压力，但是毕竟售价还是高于成本的，增长的产能对毛利的贡献还是增加的。

问：晶圆涨价会影响毛利吗？

答：今年上游晶圆代工价格趋于稳定，公司产品属于工控型，偏向于专用型的大客户。部分工控 MCU 年初略有调涨，MOLED 由于市场竞争的关系，今年初普遍调低过一次价格，公司多数产品的销售价格目前均维持稳定。三、四季度的业绩，都不是价格变动的因素，主要是量的波动。手机应用端的客户，从 4 月起开始了库存调整，5、6 月起家电客户也开始进行库存调整，PC 端和健康医疗的客户是在第三季度开始库存调整，三季度客户都是在库存调整的过程中，会给公司的销售及盈利带来压力。

问：变频空调的情况？

答：空调芯片主要用于空调主控、遥控器、变频电机控制等。目前变频空调的变频电机控制芯片已经在大品牌客户端量产。

问：车规芯片的研发进度？

答：目前产品正在内部进行验证，计划于第四季度向客户展开推广。公司看好车用芯片的市场，公司也有加速推出车规级芯片的计划，实际将来公司推出一些的车规新产品，有一部分之前的技术积累是归集在其他研发投入的，公司会将一些产品进行车规化升级。

问：锂电的增量？

答：公司锂电池管理芯片在智能手机端的市占率提升较快，系受益于国内手机品牌大厂以公司产品作为国产替代的主要选择，锂电池管理芯片在笔记本电脑应用的增长相对较稳定。动力端的应用主要是电动自行车、扫地机器人、5G 基站的储能、电动工具这一类的产品，公司有计划朝采用锂电池的新能源汽车领域开发管理芯片产品。

问：AMOLED 显示驱动芯片进展？

答：公司 MOLED芯片处于国产品牌的领先群。上半年销售持平，下半年会逆势增长。目前毛利率较低，MOLED 芯片的技术模块都是公司自行设计，现有产品主要主要经营二级渠道市场，针对品牌前装规格设计的M0LED 芯片将于第四季度推广给品牌厂商进行验证。

问：公司的研发人员情况？

答：公司员工近 8 成为研发人员，目前人才竞争确实十分激烈，公司人员尽管也有流动，相对还是稳定，公司通过向社会招募人才，预期今年及未来研发人员仍会增长。

中颖电子主营业务：自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售,并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务

中颖电子2022中报显示，公司主营收入9.02亿元，同比上升31.5%；归母净利润2.55亿元，同比上升67.12%；扣非净利润2.33亿元，同比上升62.58%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.38亿元，同比上升15.4%；单季度归母净利润1.27亿元，同比上升49.0%；单季度扣非净利润1.23亿元，同比上升45.13%；负债率22.31%，投资收益108.42万元，财务费用-880.95万元，毛利率48.04%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为65.85。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4534.75万，融资余额增加；融券净流入1057.28万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中颖电子（300327）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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