新开源：华福证券、中银基金等9家机构于9月20日调研我司

2022年9月21日新开源（300109）发布公告称华福证券魏征宇、中银基金刘文祥 李建、方正富邦刘宇希、富荣基金杨皓童、东方阿尔法程可、西部利得基金刘毅、富国基金曾新杰、诺安基金赵森、中泰证券王华炳于2022年9月20日调研我司。

具体内容如下：

问：公司发展历程、业务构成、半年度业绩情况

答：公司起初是博爱县化肥厂下属的业务板块，2003年改制后现有的几个大股东参与进来，开始主要经营聚乙烯吡咯烷酮（PVP）产品，2010年 8月上市后利用募集资金在现厂址建设了两条 5000 吨 NVP 生产线，形成了 1 万吨 PVP 的产能。2015年公司成功收购呵尓医疗、三济生物、晶能生物，顺利进入精准医疗领域。

公司主业为精细化工和精准医疗业务。

2022 年上半年公司实现营业收入 67,842.79 万元，比上年同期增长 26.48%；实现营业利润 18,392.35 万元，比上年同期增长 66.91%；实现归属于母公司的净利润 14,610.75 万元，比上年同期增长 75.05%；每股收益 0.44 元，比上年同期增长 69.23%。

问：PVP应用领域、毛利情况

答：PVP是一种合成水溶性高分子化合物，具有水溶性高分子化合物的一般性质，胶体保护作用、成膜性、粘结性、吸湿性、增溶或凝聚作用，被广泛应用于医药工业、日用化工、酿酒和饮料业、颜料和涂料业、纺织工业、造纸工业、采油、感光材料和电子工业等众多现代工业领域。环保膜行业、文具行业及新能源电池等领域用量逐步增长。

PVP 以往年份平均毛利率约为 35%，今年半年度毛利率上升至约 47%，近期公司针对供需关系等情况，对工业级 K-30上调了 5-8%的售价。

问：PVP产能情况

答：目前 PVP年产量约 1.3万吨，中站区 2 万吨 NVP项目正在基建，预计今年四季度进行设备安装，明年一季度试车，二季度形成生产能力，届时公司 PVP 产能将达到 3 万吨/年左右。

问：欧瑞姿情况

答：欧瑞姿是乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物的商品名。具有线性分子结构、水溶性电解质聚合物,具有良好的化学稳定性,良好的粘合性、聚结性、保水性、成膜性(所成膜易剥离),而且对人体无毒,因此应用广泛。

上半年欧瑞姿销量比去年同期增加了 300余吨，今年预计销售 1000余吨，未来仍有较大的增长空间。

问：医疗板块情况

答：公司通过呵尓医疗、三济生物、晶能生物等子公司打造了以“设备端”、“试剂端”、“服务端”三项技术支点的医疗服务平台，受疫情影响，2022年半年报业绩仍处于亏损状态，公司以上海松江基地为基点，对医疗管理平台进行了整合，并组建了新的管理及营销团队，目标是今年底医疗板块扭亏或持平。

新开源主营业务：精细化工和精准医疗

新开源2022中报显示，公司主营收入6.78亿元，同比上升26.48%；归母净利润1.46亿元，同比上升75.05%；扣非净利润1.62亿元，同比上升217.96%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.68亿元，同比上升46.01%；单季度归母净利润1.14亿元，同比上升439.69%；单季度扣非净利润1.15亿元，同比上升1897.33%；负债率14.21%，投资收益-40.73万元，财务费用-1939.8万元，毛利率46.29%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为45.3。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新开源（300109）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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