新开源：有知名机构景林资产，盘京投资参与的，共51家机构于9月19日调研我司

2022年9月19日新开源（300109）发布公告称招商证券周铮 曹承安 卓尚贤、万家基金汪洋、天弘基金刘萌萌、太平养老王书伟、人寿资产张祖贤 鲁士伟、人保资产肖迪、浦银安盛基金戴晨阳、平安资产陈煜、鹏华基金傅一珂、盘京投资乔昱炎 崔同魁 陈勤、诺安基金赵森、长城基金李金洪、景林资产周轶祺、旌安投资李泽恺、汇添富基金刘高晓、华夏基金韩霄 董阳阳 马生华 艾邦妮、华商基金董延平、华安基金王斌、恒生前海祁腾、国寿资产麻锦涛、国寿安保李丹、广发基金陈书炎、银河基金盛兆、光大永明唐博文、富海银涛徐明骏、富国基金沈衡、方正富邦刘蒙、东证资管李瑞鹏 蔡志鹏、东方基金张阳、大成基金段一帆、博时基金付伟 贾宇博、宝盈基金王灏、百年保险杨静 陈兴、兴证全球基金李楠竹、益昶投资李艳、安华农险张放、南土资产胡孟汉、领骥资本方力、骏伟资本徐炜哲、兆天投资张栋梁、运舟投资吕一闻、TRowePrice乔雅虹、Trivest王祥麒、PolymerCapitalDavid Ching、信达澳银基金郭敏、LMR Partners葛幸梓、林晨、新思哲谢东晖、新华资产耿金文、希瓦投资卓亚、汐泰投资黄振航于2022年9月19日调研我司。

具体内容如下：

问：介绍半年报情况

答：2022年上半年公司实现营业收入 67,842.79万元，比上年同期增长 26.48%；实现营业利润 18,392.35 万元，比上年同期增长 66.91%；实现归属于母公司的净利润 14,610.75万元，比上年同期增长 75.05%；每股收益 0.44元，比上年同期增长 69.23%。考虑去年同期业绩包含有 BV 经营数据，所以今年前半年增幅还要明显。

上半年经营业绩已扣除了股权激励成本约 2000 万、扣除投资永泰生物股价波动损益约 2000万及医疗板块的亏损。

问：PVP价格变动情况

答：公司 PVP产品品类较多，分级别、分品类价格不同，其中工业级 K-30占比最大，价格最优。针对供需关系等情况，经研究上周我们对工业级 K-30上调了 5-8%的售价。

公司后续会密切关注 PVP市场动向，并视原材料价格、市场供需情况等因素及时对产品价格做出调整。

问：公司组织架构、实控人情况

答：目前，王东虎先生、杨海江先生、任大龙先生为公司实际控制人，于 2021 年 12 月 17 日签署了《一致行动协议书》，截至半年度，合计持股 14.04%。

问：PVP销售定价形式，业务经理激励机制

答：PVP销售定价形式主要是以 PVP生产成本、供需关系为核心。PVP 成本构成原材料会占到 60%左右，能源动力会达到 15%，折旧达到 5%，工资是 4%多一点，其它是制造费用。

公司建立了业务经理薪酬与销售业绩挂钩的绩效考核机制，公司业务经理实行基本薪酬和销售绩效考核相结合的薪酬制度。以销售指标的完成率对业务经理进行绩效考核，激励其完成阶段销售任务，从而创造更大价值。公司实施了 2021 年度股份限制性股票激励计划，对业务经理进行了长期激励，有效地调动了其工作积极性。

问：欧瑞姿情况

答：欧瑞姿是乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物的商品名。具有线性分子结构、水溶性电解质聚合物,具有良好的化学稳定性,良好的粘合性、聚结性、保水性、成膜性(所成膜易剥离),而且对人体无毒,因此得到广泛应用。在医药领域,欧瑞姿因具有生物粘性,被用作吻合术的粘合剂;牙齿、牙托固定剂等口腔护理产品;肠溶性药物的包衣剂等等。在农业领域,欧瑞姿是许多杀虫剂、除草剂、杀真菌剂的重要成分。在轻化工领域,欧瑞姿被用作表面活性剂;水溶性材料的增稠剂;清洁剂、粘合剂的有效组分;护肤美容品的添加剂,如发胶中加了欧瑞姿,可不必再使用气雾剂,可避免常用的氟里昂对环境的破坏。

前半年欧瑞姿销量比去年同期增加了 300余吨，今年预计销售 1000余吨，未来仍有较大的增长空间。

问：医疗业务情况

答：公司通过呵尓医疗、三济生物、晶能生物等子公司打造了以“设备端”、“试剂端”、“服务端”三项技术支点搭建了以“精准医疗”、“妇女健康”为两大特色的医疗服务平台， 公司医疗业务受疫情等因素影响，目前仍处于亏损状态。公司已对医疗管理平台进行了整合，组建了新的营销团队，力争下半年扭亏或业绩持平

问：NMP项目情况

答：公司拟建 NMP 项目总投资预计为 13.5 亿元，共分为两期，一期计划于 2023 年 6 月-2024 年 6 月完成，总投资预计 7 亿元，主要建设6 万吨/年 BDO、10 万吨/年 GBL、10万吨/年 NMP，二期计划于 2025 年 6 月-2026 年 6 月完成，总投资预计 6.5 亿元，主要建设6 万吨/年 BDO、5 万吨/年 2-P。项目建设完成后将优化公司上下游产业一体化结构，进一步巩固公司行业地位，提升公司的盈利能力。

新开源主营业务：精细化工和精准医疗

新开源2022中报显示，公司主营收入6.78亿元，同比上升26.48%；归母净利润1.46亿元，同比上升75.05%；扣非净利润1.62亿元，同比上升217.96%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.68亿元，同比上升46.01%；单季度归母净利润1.14亿元，同比上升439.69%；单季度扣非净利润1.15亿元，同比上升1897.33%；负债率14.21%，投资收益-40.73万元，财务费用-1939.8万元，毛利率46.29%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新开源（300109）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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