晶盛机电：9月15日接受机构调研，包括知名机构景林资产，彤源投资，幻方量化的共217家机构参与

2022年9月16日晶盛机电（300316）发布公告称公司于2022年9月15日接受机构调研，APS 毕盛投资Russell 蔡景彦、LyGH陈大伟、健顺投资何荣珩、交银康联人寿陈建新、交银施罗德杨芝廷、金融市场委员会谢刚、金鹰基金梁梓颖 吴海峰、景林资产钱炳、景熙资产胡瑞丽、玖鹏资产陈勇、骏杰致远投资有限公司杨光启、凯石基金纪忆、LyGH 立格资本胡伟强、考铂投资祁园园、瓴仁投资余高、弥远投资简佳、名禹资产王益聪、南京自营靳树芳 于申珅、宁银理财丁雨婷、纽富斯投资徐继强、农银汇理杨鹏、诺德刘杭、诺德基金郭纪亭 周建胜、LyGH 立格Grace 陆晔、鹏华杨飞、鹏扬基金许颖婕、浦银理财曹逸然、趣时资产章秀奇 古建军、泉果张希坤、人保资产张显宁 黄振东、人寿资产和川、锐天投资栾宇、瑞圣源(上海)私募基金管理有限公司顾闻、瑞腾投资刘晓宁、MassAve Global周伊莎、睿沣资产张冠群、睿扬投研李佳俊、睿远基金孙瑶月、沙钢投资毛龙飞、山高国际资管郑涛、山西证券自营杜羽枢、上海金辇投资管理有限公司王语 曹剑飞、上海勤辰崔莹、上海人寿刘俊 桂治元、上海天猊投资曹国军、Millennium常城 Chuck 姚、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)岑旖 王喆、上海沃霖资产陈兴欣、上海信托刘白 吴自强 陆方 徐建春、上投摩根叶敏、上银基金杨朝晖 郑众 刘东勃 卢扬 施敏佳、韶夏资本王凌志、申万菱信田仁秀、慎知投资李浩田、师正投资文洲、施罗德交银理财章天回 付海宁、Neuberger Berman 路博迈肖迪、太平养老张飞帆、太平资产曾梦雅、泰康资产管理金宏伟、泰信基金吴秉韬、天风自营王璐、天弘张磊、天治基金顾申尧、同犇投资童驯 余思颖、同泰基金王小根、彤源投资潘贻立 谷玺、Neuberger 路博迈陈晓翔、途灵资产赵梓峰、湍团资产吴雨阳、西部利得林静 温震宇、西部证券自营李远剑、西藏东财黄钊、相生资产欧阳俊明、新华基金周晓东、信达澳银基金马绮雯、兴业基金陈旭、兴业证券自营王卓琳、OberweisFangwen、兴证全球包卫军、兴证资管刘蔚、寻常投资杜凡、阳光资产管理股份有限公司王润川、易川洪慕玲、易川资产冯强、易米基金俞科进、弈慧资源耿岚、奕慧投资刘芮彤、银河基金祝建辉 李一帆 石磊、Pinpoint 保银投资林建军 Robin、银河自营刘兰程 翁林开、银华基金吴颖、永禧投资舒婷、永赢基金黄韵、友邦人寿资产管理有限公司周烁君、于翼投研王渊、源峰基金邹天龙、长安基金徐小勇、长城基金王卫林、长江养老李嘉、RaysCapitalWillow 张、长青基业王德文、招商信诺古铭晏、浙江永禧投资管理有限公司金琮奇、浙商资管刘玮奇、浙商自营蒋鹏、正心谷资本陈圆圆、中海基金王泉涌 章俊、中建投信托朱涵林、中金基金朱梓宁、中金资管陈明、Blackrock神玉飞、Sherwood梁镨、中科沃土基金黄艺明、中欧瑞博刘飞、中山自营杨日昕、中天国富证券自营罗海燕、中信保诚郭梁良 吴振华、中信保诚资管王滔 金炜、中信建投资管彭亚星 李明斯、中信自营孔维实、中银基金张文洁、中银证券资管宋方云 陆莎莎1 张岩松、Trivest 禾其投资王奇琪、朱雀基金杨洋 周薇 李洋、准锦投资陈滢玥、卓财资本方玉含、紫阁投资高悦广、东吴证券周尔双、云禧基金李伟杰、德邦证券杨云逍 倪正洋、光大证券杨绍辉、ubs oc覃甲、Value Partner廖欣宇 高云波、ValuePartners 惠理基金操礼艳 Lillian、Winfor 圆方资本Helena 黄、安信自营陈弘涛 戚友石、百年资产许娟娟 李振亚、北京东方睿石投资管理有限公司唐谷军、彬元资本陈海亮、Centerline郑天涛、博道基金袁争光、博鸿资产曾令波 楼斯宇、博时基金张朱霖 柴琪婉 肖瑞瑾 李喆 张锦、博远基金张星、财通自营王拂林 郭琦、昶享资管田加伟、成都海川汇富资产管理有限公司李依蔓、成泉资本王雯珺、诚盛投资吴畏、纯达訾会平、DymonAsis徐垒、淳厚基金陈文、达诚基金刘浩、大成郭炜羚、东北证券顾一弘、东北自营吴江涛 蒋佩炎、东方红孙可 傅奕翔、东方证券崔洋、东海基金杨红、东海自营张嘉栋、东吴人寿徐玲玲 周锐、Fullerton 富敦投资刘宏 Liu Hong 黄洁琼 Sandra HUANG JQ、东吴证券(经纪)于沐阳、东吴证券研究所周尔双、东证资管郑华航 樊孝林、方圆基金陈礼烨、方正富邦潘丽、沣谊投资蒋宁、枫池资产孙关世奇、峰境私募基金潘峰、福瑞加成投资谢可、富安达基金朱义 吴战峰、Infini刘书豪、富道石正同、歌斐资产管理有限公司于青青、工银万力实、工银瑞信谢怡婷、光大保德信基金管理有限公司魏晓雪、光大理财许浩琨、广发资管柯昶旭、广银理财王光源 钟臻、国海富兰克林徐成 ChengXu、国海资管王宗凯 秦海燕、JPMAM王卓然、国华人寿袁林 王箫、国金基金张航、国君资管陈思靖 张骥 刘强、国寿安保基金祁善斌 姜绍政、国信自营贺东伟、海通国际徐盛栋、好买基金卢博骅、合正普惠投资王晨隆、合众资产张文鹏、恒复投资宋湾杨、Keywise林晓文 宗佳颖、恒越基金赵炯 汪坤荣、弘尚资产许东 江凡 张之馨、红骅投资查业涛 罗世嘉、红土创新基金杨一、竑观投资朱戈宇、鸿道田畅 王凯、华安基金王春 陈淳、华安证券自营王兵、华富基金朱程辉 戴弘毅、华杉投资卢军、KIM周志天、华泰柏瑞刘芷冰、华泰证券资管(权益)魏昊、华夏基金李湘杰、华夏未来资本管理有限公司杨俊、幻方量化柴伟、汇安基金谢非、汇丰晋信许廷全 严瑾 黄志刚、汇华理财王国强、汇添富基金沈若雨 刘闯、建信基金林亮宏参与。

具体内容如下：

问：公司基本经营情况回顾。

答：晶盛机电是一家国内领先的专注于“先进材料、先进装备”的高新技术企业，以“打造半导体材料装备领先企业，发展绿色智能高科技制造产业”为使命，围绕硅、蓝宝石、碳化硅三大主要半导体材料展开。在硅材料领域，公司专注于光伏和集成电路领域两大产业的系列关键设备和核心的辅材耗材，公司在光伏产业链装备取得了行业认可的技术和规模双领先的地位；在半导体8-12英寸大硅片设备领域，公司产品在晶体生长、切片、抛光、外延等环节已实现8英寸设备的全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备也已实现批量销售，产品质量已达到国际先进水平；蓝宝石材料方面，公司大尺寸蓝宝石晶体生长工艺和技术已达到国际领先水平，目前已成功生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，并实现300Kg级及以上蓝宝石晶体的规模化量产，是掌握核心技术及规模优势的龙头企业。碳化硅材料方面，公司已成功生长出行业领先的8英寸碳化硅晶体，并建设了6英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，实验线产品已通过下游部分客户验证，公司将持续加强技术创新和工艺积累，实现大尺寸碳化硅晶体生长和加工技术的自主可控，进一步提升公司在第三代半导体材料端的竞争力。在辅材耗材领域，公司高品质大尺寸石英坩埚在规模和技术水平上均达到了行业领先水平，在半导体和光伏领域取得了较高的市场份额。同时，公司在金刚线领域实现了差异化的技术突破。

报告期内，公司紧抓半导体装备国产化进程加快的行业趋势，加速半导体装备的市场验证和推广，抢占市场份额，公司半导体装备订单量实现同比快速增长；加速第三代半导体材料的布局，实现大尺寸碳化硅晶体制备的重大突破；公司积极开发光伏创新性设备，加快先进耗材扩产布局，积极推动度电成本下降；加强光伏设备的市场开拓，进一步提升技术服务品质，提产增效，积极推进在手订单的交付及验收工作，实现营业收入规模及经营业绩同比大幅增长。

报告期内，公司实现营业收入43.7亿元，同比增长91.02%，净利润12亿，超过100%，其中设备及服务营业收入35.7亿元，同比增长83.78%；材料业务营业收入5.5亿元，同比增长144.00%。截至2022年6月30日，公司未完成设备合同总计230.40亿元，其中未完成半导体设备合同22亿元。（以上合同金额均含增值税）

问：光伏装备领域，公司新款长晶炉推出的背景是什么？最大的亮点是什么？明年新款长晶炉是否就开始批量销售？内部是否测算过，会给客户带来哪些好处？

答：公司开发的第五代单晶炉主要是基于光伏产业链下游客户对差异化创新的需求。目前市场上主要有两种模式，一种是用自有技术和设备或者关联方的设备长晶，另外一种是采购市场上第三方的单晶炉来长晶。针对以上两种模式的优势和客户需求痛点，我们计划推出第三种模式，为光伏产业开辟了自研设备和通用设备外的平台设备+专有技术的新局面，为客户差异化竞争提供新的解决方案。随着未来下游客户资产规模越来越大，对创新研发的内在需求动力也会更加强。

第五代新型单晶炉除了配置有更强大的硬件引擎之外，其最大的亮点在于改变了传统的封闭控制系统模式，配置了基于开放架构的用户可编程的软件定义工艺平台，提供可自行构建工艺时序、控制逻辑、核心算法的自主创新条件。将软件开发权交给客户，助力客户在技术上持续创新，不断提升竞争力。

第五代新型单晶炉即将于 2023年重磅上市，为行业注入全新动力。

问：截止今年上半年公司在手订单金额达到 230亿元，公司产能能否满足需求？客户是否存在履约风险？

答：公司提前布局并实施“稳健批量”和“柔性快速”双模制造管理模式，持续强化精益生产和全流程质量管理，打造高效率的生产制造过程和装配零缺陷的产品交付能力。以价值流图为导向，以现场为中心，推行拉动生产，实现产能和质量提升。目前公司的产能能够满足客户订单需求。

公司在市场开拓过程中，重点发展规模大、经营实力强及财务状况良好的大型优质客户，实行严格的客户信用管理制度，签订规范的商业合同，推行稳健的账期管理，确保客户订单按照合同约定履行，降低订单履约风险。

问：公司如何看待第三代半导体碳化硅市场？请介绍公司目前在该领域的最新进展？公司碳化硅外延设备目前进展如何，是否以实现批量销售？

答：碳化硅作为第三代半导体材料的典型代表，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越物理特征，在新能源汽车、新能源发电、轨道交通、航天航空、国防军工等领域的应用有着不可替代的优势。碳化硅单晶材料主要分为导电型衬底和半绝缘衬底两种，其中，在导电型衬底上生长碳化硅外延层，可进一步制成功率器件，并应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等领域；在半绝缘型衬底上生长 GaN 外延层，可进一步制成微波射频器件，应用于 5G通讯、雷达等领域。目前，新能源汽车、光伏和充电基础设施是碳化硅的主要应用领域，新能源汽车和光伏发电市场的蓬勃发展带动了碳化硅市场需求的快速增长，根据 Yole数据，2021年全球碳化硅器件市场规模约 10亿美元，预计到 2027年，碳化硅器件的市场规模将超过 70亿美元，市场成长空间巨大。

碳化硅材料因其技术含量高而呈现难度大、良率低、制作成本高的特点，目前先进技术及主要市场均被国外厂商占据。国内碳化硅材料领域的研究从 20 世纪 90 年代末开始起步，但受技术门槛较高、良率低、成本高的因素制约，发展进程缓慢，导致行业的整体产能远不及市场需求，国内碳化硅衬底主要依赖进口。目前国际上主要量产衬底尺寸集中在 4-6 英寸，先进厂商已研发出 8 英寸衬底产品。国内目前实现量产主要为 4 英寸，6 英寸产能尚处于起步阶段。为提高生产效率并降低成本，大尺寸是碳化硅衬底制备技术的重要发展方向，在 8 英寸碳化硅晶片尚未实现产业化的情况下，6英寸碳化硅晶片将成为市场主流产品。在下游市场需求快速增长和技术进步的驱动下，国内碳化硅产业将迎来快速发展期。

目前公司已成功生长出行业领先的 8 英寸碳化硅晶体，并建设了 6 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，实验线产品已通过下游部分客户验证，公司将持续加强技术创新和工艺积累，实现大尺寸碳化硅晶体生长和加工技术的自主可控，进一步提升公司在第三代半导体材料端的竞争力。

公司碳化硅外延设备已实现批量销售，并取得了下游客户的一致好评。

问：公司的高纯石英坩埚是否规模化生产？市场情况如何？目前石英砂供应紧张，公司是否制定应对措施？

答：公司于 2017年开始布局石英坩埚，并在浙江、内蒙和宁夏建立生产基地，实现了规模化生产，可提供半导体和光伏用的高品质大尺寸石英坩埚。公司产品在质量和技术水平领先，尤其是在气泡密度、产品一致性等参数指标控制上取得了下游客户和行业的认可。公司产品在半导体和光伏领域均取得了较高市场份额，目前整体供不应求，公司也在加速相应的产能扩建。

公司使用的高纯石英砂以海外进口为主，同时也采购部分高质量国产石英砂。公司根据行业发展趋势，基于供需关系提前做了相关战略分析和市场预测，调整供应链战略，与供应商协同进行战略储备，强化供应链保障。

问：公司在半导体装备领域的进展如何？目前订单情况如何？

答：受下游需求拉动及贸易政策影响，国内半导体产业呈现快速发展势头，公司半导体设备业务也取得快速发展，随着国内半导体 8-12英寸硅片重大项目陆续落地，公司积极推动单晶炉、抛光设备、减薄设备、硅外延设备以及碳化硅外延设备等面向国内主流半导体材料厂商的市场推广工作，相关半导体设备的出货及验证加速推进。2022 年上半年，公司半导体设备订单持续增长，截止 2022年 6月 30日，未完成半导体设备合同 22亿元。（含增值税）

晶盛机电主营业务：晶体生长、加工装备研发制造和蓝宝石材料生产

晶盛机电2022中报显示，公司主营收入43.7亿元，同比上升91.02%；归母净利润12.07亿元，同比上升101.05%；扣非净利润11.11亿元，同比上升103.67%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入24.18亿元，同比上升75.76%；单季度归母净利润7.65亿元，同比上升139.83%；单季度扣非净利润6.79亿元，同比上升123.92%；负债率62.86%，投资收益2050.14万元，财务费用0.33万元，毛利率40.0%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为88.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.43亿，融资余额增加；融券净流入4.53亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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