康达新材：民生证券、农银汇理基金等2家机构于9月15日调研我司

2022年9月16日康达新材（002669）发布公告称民生证券刘海荣 刘隆基、农银汇理基金宋磊 王皓非于2022年9月15日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍一下丁基材料的应用领域及公司的拓展情况？

答：丁基材料可应用于风电、光伏等新能源领域，除此之外还可作为汽车、轨道交通领域的密封、减震材料，以及建筑防水等方面。公司的丁基材料产品主要应用于风电叶片、太阳能光伏电池、建筑防水及轨道交通领域客户，涵盖热熔型丁基密封胶，片状胶膜，卷状胶膜，桶装胶产品等形式。

问：请介绍一下丁基材料在太阳能光伏电池密封上的特性与优势？

答：光伏组件封装材料对组件的功率衰减、湿漏电、使用寿命等影响较大。电池材料的稳定性和对水汽的敏感性亦是对封装材料和封装技术的考验，随着双玻组件的广泛应用，前板和背板的湿气阻隔问题已解决，但是组件的四周边缘，却变成水汽侵入的主要通道；晶硅组件常用的铝边框和硅胶密封阻挡液态水尚可，但却不能有效阻隔水汽分子。因丁基材料的湿气透过率较低，其作为边缘密封材料可显著提高组件的抗湿漏电性能，同时起到延缓组件功率衰减、提高组件使用寿命的作用。

问：请介绍一下公司丁基材料的研发历程及客户应用情况？

答：公司专注丁基密封材料在光伏领域的研发已经十余年，经历了数百次的配方改进，基本与国外处于同一代研发水平。在产品研发的同时，对丁基密封材料的层压工艺也开展了相应的研究，对不同层压工艺、不同材质、不同电池组件（晶硅，非晶硅，CIGS等）有着独到的理解和经验积累。公司相对领先的技术研发优势、完备的检测手段、丰富的应用经验及各种生产设备、老化仪器，为丁基材料进入相关领域打下良好的基础。

公司近年来的研发工作主要围绕丁基材料耐老化、耐低温、降低综合成本、提高性价比、替代进口等方面。产品主要包括胶带、桶装胶，在保证产品品质和供货的稳定性的同时，逐步满足国内下游客户对高端产品的进口替代需求。

目前公司技术、业务团队与华晟新能源等客户在 HJT电池密封工艺上已开展对接，对公司产品已进行阶段性测试。

问：公司在丁基材料方向上的布局？

答：公司在丁基材料领域具有技术储备，未来将根据客户需求进行产品配套与调整，同时根据市场空间的扩大有序提升产能。公司全资子公司上海康达新材料科技有限公司在 2016年已取得年产丁基材料 15000吨的环评批复。

现场介绍完毕后参观了公司奉贤研发及生产基地，本次调研结束于下午 1530。

康达新材主营业务：胶粘剂的研发、生产、销售和服务。

康达新材2022中报显示，公司主营收入10.86亿元，同比上升28.13%；归母净利润-1467.2万元，同比下降152.87%；扣非净利润-1696.91万元，同比下降182.21%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.88亿元，同比上升5.73%；单季度归母净利润-427.59万元，同比下降73.04%；单季度扣非净利润-595.41万元，同比下降99.91%；负债率40.17%，投资收益16.67万元，财务费用1898.14万元，毛利率14.01%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康达新材（002669）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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