佛山照明：9月8日进行路演，包括知名机构银叶投资的共68家机构参与

2022年9月9日佛山照明（000541）发布公告称公司于2022年9月8日进行路演，wt capital房旻稼、光大保德信谢东、光大证券资管何伟、广发基金张溢、广弘控股纪臻、国海证券孟昕、国华兴益保险韩冬伟、国金证券闫哲坤 杜潇、国联安楼枫烨、国泰君安邓佳 宋志勇 田平川 史霄宇 蔡木群、国信证券陈伟奇 王兆康 邹会阳 杨钐 冯鑫 梁佳 欧阳仕华、安信基金张立聪 陈伟浩 郭陈杰、果实资本蔡红辉、海富通基金赵晨凯、海南容光私募基金韩飞、华富基金聂嘉雯 范亮、华商基金马良旭 黄灿、华西证券陈玉卢、华夏基金刘文成、建信基金杨荔媛、交银施罗德基金邱华 张春雷、金鹰基金蒋程浩、北京诚旸投资张硕、旌安投资张艺矾、景顺长城曹雅倩、开源证券吕明 陆帅坤、民生加银基金贾星瑞、申万宏源沈呈熹、深圳悟空投资杨蕊菁、首创证券潘美伊 陈梦、泰九分公司关开元 李胜、泰康资产王鹏程、天风证券于雪娇、北京鸿道投资韩逸非、天弘基金王一川 张磊、天治基金张歌、万家基金李黎亚、万联证券吴源恒、西南证券冯安琪、新华基金侯淳、新华资产孙浩文、新思哲投资谢东晖、信达澳亚基金马绮雯、兴业基金赵昕蒙、北京万点资本王欣、循远基金王强、易方达基金曹粤、银河证券李冠华 孙雪琪、银叶投资李溶涛、圆信永丰基金李阳、招商银行赵训鹏、招商证券史晋星 彭子豪、浙商证券文煊 褚旭、中庚基金季国峰 熊正寰、中国人寿资产管理李珊珊、北京衍航投资张家庆、中加基金张泽迅、中金公司李晶昕 陈柯帆、中泰证券喇睿萌 姚玮 扈睿涵、中泰资管张梦甜、中天国富证券刘博实、中信保诚资管万力、中信建投马博硕 王明博 陶亦然 胡天贶 尹鹏斌、中信证券王文聪、中银国际证券肖遥 吴锦尧、东北证券赵哲 鞠然、东方基金郭晓慧、富安达基金李正伦参与。

具体内容如下：

问：公司在扩张过程中的竞争优势

答：（1）技术优势技术创新是一家企业能够长远发展的持久动力。近年来，公司不断加大研发投入，研发投入占营业收入的比重不断提高。构建“产品、平台、技术”三级研发架构，产品研发聚焦价值，提升品质和竞争力；平台研发聚焦效率，推进材料标准化、设计模块化，提升新品转化率；技术研发聚焦前沿，力争领跑领先，在照明新材料、交互式汽车大灯及其控制系统、Mini/MicroLED等多个领域，不断攻克技术难关。（2）品牌优势公司深耕照明行业超过60年，“佛山照明”品牌影响力和品牌价值持续提升，2022年佛山照明品牌价值达到265.29亿元，佛山照明品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的行业品牌之一。南宁燎旺生产的“瞭望”牌车灯，严格按照国家行业标准进行生产，多次荣获相关主机厂优质供应商的称号。国星光电先后荣获“国家级高新技术企业认定”、“品牌力量”、“十大LED封装品牌”、“2020年佛山市制造业隐形冠军企业”、“LED显示供应链创新年度产品奖”等荣誉，专业行家形象和品牌优势不断强化。（3）产业链协同优势2022年2月，公司通过并购国星光电向LED产业链上中游延伸，一方面有利于提高公司的供应商议价能力；另一方面，加强双方在研发资源、渠道信息的共享，实现上游紧贴下游需求制定研发方向、下游紧贴上游研发成果提升产品技术优势。例如，在汽车照明领域，可充分发挥佛山照明在车灯模组、国星光电在车灯灯珠、南宁燎旺在车灯集成的优势，加快研究开发包括LED芯片、LED光源、显示模块等车用LED产品；在健康照明领域，佛山照明与国星光电一起合作护眼LED产品，共同研究健康与节律、色温的关系。（4）制造优势佛山照明是最早从事照明产品生产销售的企业之一，拥有约1500亩的生产制造基地，且经过多年连续的投资，公司的生产自动化、数字化水平得到大幅提高。南宁燎旺在南宁、柳州、重庆、青岛、印尼均有生产制造基地，具备年生产超500万台套车灯的生产能力，是我国西南地区规模最大的汽车车灯生产企业。国星光电于1976年开始涉足LED封装，是国内最早生产LED的企业之一，国内第一家以LED封装为主业首发上市的企业，是国内最大的LED制造业之一。

问：南宁燎旺的情况介绍

答：南宁燎旺的前身为南宁市汽车配件一厂，成立于1956年。2021年8月成为公司控股子公司，公司持有南宁燎旺53.79%的股权。历经数十年发展，南宁燎旺已成为一家集研发、生产、检测、销售为一体的汽车灯具专业公司，主要产品包括前照灯、后组合灯、雾灯、倒车灯、室内灯、牌照灯、迎宾灯等，囊括了汽车需要的所有车灯。南宁燎旺主要客户包括长安汽车、上汽通用五菱、一汽奔腾、长城汽车、上汽大通、东风柳汽、赛力斯汽车等汽车整车制造企业，年生产能力超过500万台套，在南宁、柳州、重庆、青岛、印度尼西亚均有生产制造基地，良好的布局、能辐射国内不同的区域市场。南宁燎旺2022年上半年营业收入、净利润同比实现双增长。南宁燎旺不断开发中高端客户，新能源车灯产品占比逐步提高，产品结构持续优化。

问：南宁燎旺在市场竞争中具备哪些优势？

答：南宁燎旺自成立至今深耕车灯行业超过60年，长期致力于研发、设计、生产、制造汽车全车灯具，具有稳定的整车厂客户。南宁燎旺拥有优异的产业链一体化平台，助力智能化，交互化等新技术领域的进一步拓展与融合。在研发过程中，随着上下游产业链的打通，使得产品开发中可定制化水平进一步提升，成本竞争力也得到有力的夯实。在研发投入和布局上，一是成立“一院三中心”引进高端人才，多地区布局组建研发团队，提升公司核心竞争力。二是加大研发费用的投入，深化产学研合作，聚焦与车灯行业相关的技术发展趋势，有针对性地开展前瞻性技术研究，加快科技成果转化，开展技术营销，以项目推动研发，以研发带动项目。三是公司的规模化产能和持续提升的产品研发、技术能力对开拓中、高端市场具有积极的作用。

问：公司收购南宁燎旺以来，如何助力南宁燎旺发展？

答：公司收购南宁燎旺后，赋能南宁燎旺整体向好发展，加快产品转型升级的步伐。南宁燎旺秉承着对客户负责、服务好新老客户的服务宗旨，以原有客户群为基础，发力开拓新客户群，并向中高端市场拓展，着重发力新能源市场。公司并购南宁燎旺后，主要在以下方面对南宁燎旺进行赋能一是在财务上，助力南宁燎旺融资增信，改善南宁燎旺的现金流，降低融资成本，为南宁燎旺的发展提供了有力的资金保障。二是在市场开拓上，利用上市公司的平台和资源助力南宁燎旺加速开拓市场，一年来燎旺与相关主机厂进行了有效的交流，为将来的合作奠定了良好的基础。今年上半年，南宁燎旺新增19个车型的车灯开发项目，其中5个项目已量产，新项目的增加为南宁燎旺未来发展打下了坚实的基础。在开拓新客户的同时，向老客户的中高端车型延伸，有望提升产能利用率并逐步形成规模效应。三是研发上，借助公司在车灯模组和国星光电在LED封装领域的技术优势，南宁燎旺有望在汽车照明领域取得更多的成本和技术优势，尤其是国星光电并购风华芯电后，进一步加强了产业链上中下游的合作，为研发定制车规级LED产品提供了有利的条件。

问：公司对车灯业务未来的发展展望

答：车灯行业在新能源汽车重塑产业格局的历史机遇下，迎来了产业转型所带来的红利，是南宁燎旺快速发展的新契机。南宁燎旺目前在新能源汽车客户上拓展良好，今年上半年新增的19个车型项目大部分为行业内优质的新能源汽车客户。新能源车灯对车灯性能、研发、技术等方面的要求也较高，车灯单价和毛利水平均优于传统的燃油车项目。随着新能源汽车渗透率的提升，汽车车灯业务有望迎来“量价齐升”，南宁燎旺也将紧跟汽车行业发展趋势，加大研发投入，向中高端方向发力，改善产品结构，不断提高南宁燎旺的市场竞争能力。

问：收购国星光电的初衷？国星光电业务与佛山照明、南宁燎旺的协同之处有哪些？

答：公司收购国星光电主要是基于未来发展战略考虑，由于通用照明市场竞争愈发激烈，公司希望通过开拓新兴照明领域寻求新的业绩增长点，然而汽车照明、海洋照明、智慧照明、健康照明等成长性较好的领域均对LED器件及组件产品要求较高，而国星光电处于LED产业链中上游，并购后可以将公司在终端市场的销售优势与国星光电在LED行业上的技术优势进行对接，快速推出更多有创新性、引领性、竞争力的产品，助力公司在新兴照明领域的开拓。例如，在汽车照明领域，可由国星光电定制小角度、高功率密度、符合各类应用场景的车规级照明产品；海洋照明领域，可由国星光电提供大功率、高功率密度的白光LED光源等等，进一步加快公司推陈出新、抢占市场份额的进程。

问：通用照明毛利率升的原因？未来毛利率结构展望

答：（1）上半年通用照明领域毛利率提升的主要原因2022年上半年公司通用照明毛利率为20.15%，同比增加1.33%，对比2021年增加3.46%，提升的主要原因如下①调产品结构在着力提升产品品质的基础上，调整产品结构，提升了产品销售毛利率。②降采购成本年初公司制定了材料成本下降的目标，围绕目标采取了与主要供应商价格谈判、新材料替代、物料规格合并等降本举措。③降制造成本通过机器换人、连线生产、材料消耗定额管控、工艺流程优化等措施降低制造成本。④人民币贬值的影响今年美元兑人民币汇率走高，提升了公司出口业务的销售毛利率。（2）未来毛利率的展望未来公司将继续通过以下措施来提升毛利率①提升产品品质，进而提升产品的毛利率。②加快产品结构调整，重点研发差异化产品和高品质、高层次需求的功能性产品，同时加快海洋照明、动植物照明、健康照明等新赛道产品开发，提升公司的竞争力与盈利能力。③加快公司数字化转型，进一步加大智能化、数字化升级改造力度，打造现代化智能制造产业园区，进一步降低生产成本。

问：2021年经营现金流为负的原因

答：公司2021年经营活动现金流量净额为-2.77亿元，主要是受原材料价格上涨及出售金融资产支付税金的影响，扣除税金影响1.54亿元，2021年经营活动现金流量净额为-1.23亿元，较以往年度出现大幅下滑主要原因如下（1）2020年下半年业务放量特别是四季度为应对2021年一季度增长的订单，公司提前备料并办理入库，增加了2021年经营现金的支付。（2）2021年受疫情影响原材料价格上涨、供应链紧张，为保障生产经营有序开展，公司提前预付货款。

佛山照明主营业务：研发、生产、销售高品质的绿色节能照明产品和电工产品,并为客户提供整套的照明、电工解决方案。

佛山照明2022中报显示，公司主营收入43.48亿元，同比上升19.91%；归母净利润1.61亿元，同比上升31.29%；扣非净利润1.61亿元，同比上升76.41%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入23.41亿元，同比上升15.36%；单季度归母净利润9929.9万元，同比上升36.6%；单季度扣非净利润1.05亿元，同比上升101.25%；负债率38.73%，投资收益1961.37万元，财务费用-2400.06万元，毛利率17.48%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.2。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2933.94万，融资余额减少；融券净流出2.87万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佛山照明（000541）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。