光明乳业：9月8日召开业绩说明会

2022年9月9日光明乳业（600597）发布公告称公司于2022年9月8日召开业绩说明会，通过线上方式参与公司2022年半年度业绩说明会的投资者参与。

具体内容如下：

问：目前公司在上游奶源、下游的鲜奶、常温白奶、酸奶、冷饮、电子商务、冷链等诸多领域有布局，请公司在做好生态布局的同时，如何进一步升公司盈利水平和运营效率？

答：近年来，公司坚持“稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜”发展战略，通过完善奶源布局、优化产能、挖潜增效等工作，努力提升整体运营效率。未来公司将继续以高质量发展为指引，以“打造新优势、培育新动能、拓展新空间”为工作目标，不断完善供应链保障体系，提升市场供应保障主体功能；通过“数字化转型”，引领管理变革，实现营运效率提升和商业模式转型，提升企业整体竞争力。

问：疫情对业绩带来哪些影响？公司采取了哪些应对措施？

答：受疫情影响，公司上半年液态奶收入同比略有下降。公司将从产业链各个端口出发，聚焦主业、开拓市场、降低成本、控制费率，通过三季度要冲、四季度要拼，力争将疫情影响降到最低。

问：半年报公司的净利率较低，请这个如何改进？

答：2022年，公司产业链各板块从提升盈利能力角度出发，采取了多项措施1、牧业端聚焦“单产、淘汰率、项目建设、种植业”，力争降低牛只淘汰率，并实现牛只健康水平和单产双提高，同时按计划，稳步推进安徽阜南、安徽濉溪、宁夏中卫三个大型牧场建设；2、生产端优化生产流程，提升产业效率，聚焦“单位制造费用、自动化、成本管控”，持续推进工厂降本增效的各项举措，优化人员配置，鼓励技术创新，节能降耗，逐步实施包装自动化，不断改进生产工艺，提升设备利用率，降低生产成本；3、物流端完善物流体系，聚焦“数字化、考核体系、配送费率和效率”，进一步提升配送的时效性，持续提升物流的经营能力和保障能力。 公司将以高质量发展为指引，以“打造新优势、培育新动能、拓展新空间”为工作目标，不断提升营运效率和企业整体竞争力。

问：光明随心订这个平台运作的怎么样？什么时候可以盈利？

答：随着这两年全国扩张，随心订覆盖的区域从2019年21个重点城市拓展到目前90多个城市，连续四年荣获“上海品牌”认证。随心订是光明乳业自有销售渠道，是光明乳业重要的对外服务窗口。在全国化发展的道路上，首先要做好产能布局规划，在送奶上门重点区域，配置产能；同时做好市场布局规划，梳理重点城市，稳扎稳打；不断发挥平台优势，不断丰富产品品类。

问：公司计划什么时间能推广到全国绝大部分中小城市和地区？

答：公司将加强渠道和网点建设，加强对经销商的服务和管理水平，进一步推动渠道拓展和下沉。同时，公司还将顺应快消品消费渠道结构的变化，加大电商渠道的布局，进一步扩大销售半径。

问：公司计划什么时候进行股份激励计划？

答：目前公司没有正在实施的股权激励计划，但在国资国企改革的框架内，我们始终保持开放的姿态，积极探索。同时，我们也在不断研究其他激励模式，激发管理层，尤其是一线团队的活力。

问：在上半年原奶价格下降的情况下，公司毛利率下降的原因是什么？基于对原材料价格的预测和公司产品组合情况，如何展望下半年及明年的毛利率走势？

答：2022年上半年液态奶毛利保持稳定，总体毛利率保持稳定，略有下降主要原因是毛利较低的牧业版块、新莱特版块收入占比提升。

2022年上半年，公司在华东地区奶源收购价格同比基本持平；华东以外地区奶源收购价格同比略有下降。

问：公司的利润率较低，公司投资的牧业公司，投入资金数和奶牛数量产乳量比例低于行业头部公司，请今年公司制定的年度销售和利润目标还能完成吗？

答：光明乳业目前牛头数10万头左右，牧场主要分布在上海、江苏、浙江、安徽、山东、天津、河南、黑龙江、宁夏等10个省市。2021年,公司启动再融资，在安徽、宁夏等地新建牧场，募投项目预计将于2023年左右投入运营。2022年6月，公司股东大会审议通过投资建设定远牧场群项目，该项目设计规划存栏4.75万头奶牛，总投资约24.93亿元。未来公司一方面稳步推进重大项目建设，一方面不断提升牧业核心竞争力，进一步提高牧场管理水平，以提升“成乳牛单产”、降低“淘汰率”、提升“牛均创利”为抓手，推动育种工作改革和饲养技术的改革。

2022年，公司董事会制定的全年经营计划为争取实现营业总收入317.77亿，归属于母公司所有者的净利润6.7亿，归属于母公司净资产收益率大于8%。该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。

受疫情影响，2022年上半年营业收入完成经营计划的45%，归母净利润完成经营计划的42%，与董事会制定的经营计划有差距。公司仍将按照董事会制定的经营计划，攻坚克难，从产业链各个端口出发，聚焦主业、开拓市场、降低成本、控制费率，通过三季度要冲、四季度要拼，力争缩小与经营计划的差距。

光明乳业主营业务：开发、加工、生产乳和乳制品、冰淇淋、非碳酸饮料、饮用水等相关食品,饲料和添加剂、公牛精液、胚胎、良种牛。

光明乳业2022中报显示，公司主营收入144.11亿元，同比上升1.03%；归母净利润2.81亿元，同比上升7.83%；扣非净利润2.42亿元，同比上升23.65%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入71.64亿元，同比下降1.52%；单季度归母净利润1.16亿元，同比下降28.21%；单季度扣非净利润1.02亿元，同比下降19.84%；负债率55.87%，投资收益-526.83万元，财务费用7259.26万元，毛利率19.11%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级5家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.68。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2540.36万，融资余额增加；融券净流入865.14万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光明乳业（600597）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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