炬光科技：9月5日召开业绩说明会，包括知名机构伊洛投资，进化论资产，正心谷资本的共299家机构参与

2022年9月8日炬光科技（688167）发布公告称公司于2022年9月5日召开业绩说明会，Acuity刘颖、北京诚盛投资管理有限公司康志毅 完永东、红塔证券资管俞海海、红线资本管理(深圳)有限公司梁文、鸿盛基金陈星仲、湖北高远私募基金管理有限公司郑凯 汪伦剑 陈紫嫣、华安证券张天、华安证券股份有限公司傅欣璐 李元晨、华宝基金管理有限公司卢毅、华创证券有限责任公司郭一江 李娜、华富基金范亮、华控基金陆华飞、北京大道兴业投资管理有限公司黄华艳、华平投资林励盛、华商基金陈恒 黄润、华泰证券高名垚 余熠、华西证券(自营)马行川、汇丰前海证券有限责任公司何方、惠理基金廖欣宇、嘉实基金谢泽林、建投资管王凤娟、建信保险资产管理有限公司范纲枢、建信金融资产投资有限公司冷玥、北京古槐资本投资有限公司任嘉、江苏汇鸿国际集团资产管理有限公司章雳、江西济民可信集团杨刚、交银人寿周捷、进化论资产刘迪、晋鑫源(上海)投资管理有限公司张雁民、菁英时代吴小红、景顺长城基金管理有限公司李进、九泰基金管理有限公司赵万隆、君茂资本高新宇、开域资本(新加坡)有限公司王嘉伦、北京厚特投资有限公司陆飞、开源证券任浪、开源证券股份有限公司赵旭杨、凱基證券魏宏達、雷根基金李峥嵘、麦格理刘馨竹、米仓资本管晶鑫、明达资产李涛、明亚基金陈思雯、摩根士丹利张宇、摩旗投资沈梦杰、北京金百镕投资管理有限公司崔墨男 周枫、南华基金管理有限公司刘斐、农银理财李立、诺安基金黄友文、磐厚动量(上海)资本管理有限公司胡建芳、平安银行刘颖飞、前海开源基金徐立平、全天候私募证券基金投资管理合伙企业胡蔚、群益投信王柏強 洪玉婷、仁桥资产张鸿运、荣联科技集团股份有限公司杨胜权、北京凯读投资管理有限公司杨琳、厦门观升私募基金管理有限公司陈霖、厦门航空投资有限公司李韬、山西证券公募部薛淏天、陕西安泽投资孟涛、陕西星河投资管理有限公司胡学峰、陕西银保监局潘泽兴、上海禅龙资产管理有限公司陈鑫、上海昶元投资管理有限公司余帆、上海琛晟资产管理有限公司赵宜韬、上海辰翔投资白晗、北京利剑基金郭相池、上海翀云私募基金管理有限公司邹臣、上海淳阳私募基金管理有限公司杜奕、上海鼎锋资产李梦莹 田江、上海丰仓股权投资基金管理有限公司路永光、上海枫叶林私募基金管理有限公司郭世凯、上海亘曦私募基金管理有限公司朱登科、上海翰潭投资管理有限公司喻婷 刘瑜 吴志锋、上海环懿投资白云汉、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海金辇投资管理有限公司景柄维 曹剑飞、北京联创云景投资有限公司甄成、上海留仁资产管理有限公司严舰、上海明河投资管理有限公司姜宇帆、上海宁泉资产管理有限公司张斌、上海启派电气有限公司陈献、上海山楂树私募基金管理中心汤权银、上海申银万国证券研究所有限公司蒲梦洁、上海天猊投资曹国军、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)张心怡、上海贤盛投资管理有限公司刘波、上海益理资产管理有限公司陈加栋 陈晨、北京明澄私募基金管理有限公司张宇博、上海镛泉资产管理有限公司吴志鹏、上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)郑晓明、上海泽源投资管理有限公司祝昊辰、上海肇万资产管理有限公司高文丽、上海甄投资产朱庆新、上海证券张钊溧、申港证券股份有限公司崔笑锦 卢宇峰、申万宏源杨海燕、申万宏源研究朱锟旭、申万宏源证券张立平、北京市星石投资管理有限公司陈启腾、申万宏源证券有限公司刘紫荃 邓湘伟、申万菱信基金管理有限公司杨绍华、深圳大道至诚投资管理合伙企业蔡天夫、深圳华强鼎信投资有限公司周海、深圳嘉石大岩资本管理有限公司刘洁、深圳菁英时代资本管理有限公司廖泽略、深圳前海海雅金融控股有限公司荣广宇、深圳前海聚龙投资有限责任公司林继斌、深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司孔帆、深圳市承泽资产管理有限公司曹雄飞、brilliance capital胡誉镜、北京水印投资管理有限公司沃子尧、深圳市国晖投资有限公司吴昊龙、深圳市红方资产管理有限公司谢登科、深圳市老鹰投资管理有限公司李闫、深圳市前海鸿富投资管理有限公司吴伟 孙小雅、深圳市尚诚资产管理有限责任公司向红旭 黄向前 杜新正、深圳市深远可信物联研究中心有限公司陈聪颖、深圳市同利德资产管理有限公司潘滨初、深圳市赞路股权投资管理有限公司张景耀、深圳昭图投资王子杰、慎知资产崔澎、北京蔚亭投资管理有限公司史光岚、施罗德基金公司谢恒、松盛光电肖向荣、苏州岱湖贸易有限公司庄立中、苏州君榕资产管理有限公司汪质彬、苏州园区管委会倪玉娟、太平资产管理有限公司窦萍华、泰达宏利基金管理有限公司崔梦阳、泰康保险集团股份有限公司韩庆、泰康资产周昊、天风证券骆奕扬、北京新聚思信息技术有限公司赵玉平、天弘基金张弋、天弘基金管理有限公司申宗航、天隼投资余璇、天堂硅谷资产管理集团有限公司刘军洁、統一投信ZACH LIN、万联证券张士伟 卢玮、万联证券股份有限公司李美棠、万杉资本张轶乾、问渠私募基金胡德军、沃珑港资产董煜、北京禹田资本管理有限公司刘元根、五牛(海南)私募基金管理合伙企业(有限合伙)贾南、武汉灵动私募基金管理有限公司蒋彤发、西安好奇投资管理有限公司回楠曦、西安金诺利尔医疗器械有限公司杨雅平、西安瀑布资产管理有限公司孙左君、西部利得基金侯文生、西部证券股份有限公司艾宪、西藏合众易晟投资管理有限责任公司苏诗、小草资本管理有限公司朱家成、谢诺辰阳刘泳、北京致顺投资管理有限公司朱贺凯、新华基金管理股份有限公司罗陕缘、信达澳银基金管理有限公司齐兴方、信达证券股份有限公司陈光毅 石瑜捷 蒋颖、兴合基金侯吉冉、兴业银行股份有限公司吴吉森、兴业证券许梓豪、兴银理财有限责任公司江耀堃、伊洛投资邓俊杰、易方达基金管理有限公司董亮、易米基金股份有限公司杨臻、北京遵道资产管理有限公司杨增飞、易知(北京)投资有限责任公司王晓强、银河基金李一帆、银河证券黄斌辉、涌德瑞烜(青岛)私募基金管理有限公司钱崝、优益增投资范院勤、长城财富保险资产管理股份有限公司胡纪元、长见投资刘志敏、长江证券蔡少东 苗耀辉、长江证券股份有限公司李星全、招商银行股份有限公司师瑗、博道基金龚耀民、招商证券王恬、浙江君合投资管理有限公司陈国忠、浙江巽升资产管理有限公司李天骄、浙江浙商证券资产管理有限公司詹昂铄、浙商证券汪洁 张建民、浙商证券股份有限公司周艺轩 褚旭、浙商资管刘玮奇、正心谷资本廖伟吉、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中财生生资本刘福杰、博笃投资叶秉喜、中国国际金融股份有限公司郑欣怡、中国互联网投资基金管理有限公司王泽睿、中国太平洋保险(集团)股份有限公司陈永亮、中国银河证券股份有限公司翁林开 石金漫、中航信托股份有限公司戴佳敏、中加基金管理有限公司吕航、中金公司李诗雯、中金基金管理有限公司汪洋、中融汇信期货有限公司朱岩、中泰证券张硕、渤海汇金徐中华、中泰证券股份有限公司张晨飞 张昆 毛毛玄、中天国富证券张俊洋、中信保诚人寿保险有限公司王滔、中信保诚人寿资产管理金炜、中信建投徐博 郭彦辉、中信建投基金彭星煜、中信建投证券股份有限公司何昱灵 杨伟松 赵倾城、中银国际王达婷、中银国际证券股份有限公司资管陆莎莎、中银国际资管蒲延杰、财通证券资产管理部赵晖、中银资管李娜、中邮创业基金管理股份有限公司李沐曦 周楠、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇、中域投资袁鹏涛、中再资产管理股份有限公司周嵩尧、中证信资本管理(深圳)有限公司李一喆、珠海常倾资产管理有限公司乐京、珠海市怀远基金管理有限公司李岩岩、珠海中兵广发投资基金合伙企业(有限合伙)唐永强、棕榈湾投资巩显峰、IGWT Investment廖克銘、创金合信基金管理有限公司郑泽滨 李晗、大成基金方向、德邦基金史彬、德邦基金管理有限公司雷涛 陆阳、德邦证券股份有限公司陈妙杨 陈蓉芳、登程资产于骏晨、东北证券武芃睿 郭蓝齐、东北证券股份有限公司刘云坤 张禹、东北自营蒋佩炎、东财基金罗擎、Jefferies Hong Kong Limited雷肖依 汪伟杰、东方阿尔法基金潘令梓、东吴证券股份有限公司卞学清 王润芝、东兴证券李美贤、方圆基金董丰侨、方正富邦基金陈奕君、方正富邦基金管理有限公司宫永建、方正证券股份有限公司吕卓阳、枫池资产邢哲、福建鑫诺通讯技术有限公司廖勇、富瑞金融程士轩、KCA Capital张鑫、刚睿资本张康康、个人股东陈志博、工银瑞信基金公司赵建、光大保德信基金管理有限公司杨一飞、光大永明资产管理股份有限公司沈繁呈、光大证券股份有限公司潘亘扬 孙啸 何昊、广东大中资产管理有限公司蔡志辉、广东汇创投资管理有限公司张业胜、广东精一私募管理有限公司曹伟、广东润融私募证券投资基金管理有限公司江晖、MARCO POLO PURE ASSET MANAGEMENT LIMITED黄晨、广东腾润投资有限公司李晓芬、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司王桂兴、广发基金裴俊、广发证券张宇豪、广发资管刘文靓 张晓雅、广州睿融私募基金管理有限公司许高飞、广州市玄元投资管理有限公司杨腾武、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司龙华明、国都基金杨帅、国都证券股份有限公司(自营)余卫康、安信证券股份有限公司吕众、国海证券股份有限公司王琭、国华人寿保险股份有限公司安子超、国华兴益保险资管王霆、国金证券许雨、国开证券股份有限公司杨焱予、国联证券股份有限公司熊军、国盛证券黄瀚、国泰基金张阳、国泰君安证券黎明聪 徐昕鹏、国泰君安证券股份有限公司陈豪杰 刘校、安信资产管理有限公司林芸、国投创合基金管理有限公司陈泓羽、国新证券股份有限公司郭百华、国新证券湖北分公司张强、国信证券股份有限公司陈荟萃 杨钐、国信证券自营闵晓平、国元证券股份有限公司秦亚男、海南象限杨宸、海通国际张晓飞 张幸、海通证券文灿 余伟民 李轩、海通证券股份有限公司徐卓、百年保险资产管理冯轶舟、杭州潮来投资管理有限公司黄佳序、杭州冲和投资管理合伙企业(有限合伙)沈琪、杭州红骅投资管理有限公司陈杰、杭州立方控股股份有限公司张念、杭州荣泽石资产管理有限公司于淼、浩成资产管理有限公司Yuki You、灏浚投资柯海平、和谐汇一资产管理公司凌晨、河北景耀资管王会景、河南省安源资产管理有限公司李芳霞参与。

具体内容如下：

问：激光雷达业务中B客户后续量产的进度以及新客户对明年贡献的大概情况？

答：B客户去年定点，2022年上半年报告期内已基本完成量产产线的建设，目前公司正在与客户商议量产前的验证计划和时间安排，具体时间待定。

激光雷达模组级新客户的上半年收入251万，光学也有5个新客户，公司这些新客户在2022年的贡献预计会在10%以上，具体请以年报审定数为准。

问：公司发布的千瓦级的VCSEL线光斑新产品，与公司之前给客户供的EEL线光斑相比，优劣势是怎么样的？

答：首先线光斑的架构非常有优势，配合单光子探测器的接收端、配合转镜、配合一个发射的线光斑，是非常有优势、性价比高的方案。目前公司的线光斑光源模组以EEL边发射为主，VCSEL作为另一个可选择的方案。但VCSEL线光斑模组体积比EEL线光斑模组大，因此在对整机体积要求不高的情况下，可以提供更高可靠性的余量，以及更低的量产制造成本等等。

问：汽车应用方面，公司最近对激光雷达募投项目做了调整，将激光大灯、DMS、AR-HUD等也纳入了未来的投产计划，请公司新项目的量产节奏是怎样的？

答：公司目前战略布局还是以汽车应用激光雷达为主，这是短期内收入增加的主战场。激光大灯等尤其是DMS及R-HUD还处于布局和起步期。新项目的启动需要时间，因此近1-2年内可能不会有SOP，会以研发收入为主，在3-5年可能会有比较显著的收益。

需要强调的是，公司新项目的定位与在激光雷达业务一样，是核心元器件或光源模组的供应商，公司没有任何计划做激光雷达、DMS等整机，公司的目标是为激光雷达、DMS及R HUD等整机厂商提供配套的核心元器件或光源模组，为其整机产品提供价值。

问：请汽车业务尤其是中游模组这边，随着不断上量，虽然毛利率相对较低但是费用增加不多，因此是否可以认为净利率会维持在一个比较高的水平？

答：从净利来讲，规模的确很重要。随技术创新、业务规模增长形成规模效应，公司产品预期价格会呈下降趋势。汽车应用的毛利率随着整体起量后会有所下降，但是公司会通过精益制造与工艺提升来控制成本。且汽车行业一旦量产后不需要太多销售/管理费用，所以整体净利率确实不会很低。

问：医疗健康领域发布的“绮昀”系列新一代净肤元器件全面量产。这一系列产品与英国Cyden的协议产品，有什么异同呢？

答：首先感谢您关注到我们这个新的产品系列，“绮昀”系列产品应用于激光净肤领域，使用场景主要为医院皮肤美容科室，是用于院线级的专业医疗设备的核心激光元器件。它的功率可覆盖600W到3000W的功率段，在高峰值功率条件下可以实现窄的脉宽，从而让激光净肤更加舒适和安全，并提高效率。公司和Cyden的协议产品应用于家用医疗健康领域，具体是家用嫩肤应用，所以这两个是不同的产品，定位和应用都不一样。

问：Cyden的框架今年已有收入（178万元），能结合产品特性讲一讲今年大批量生产的可能性吗？

答：公司与Cyden的框架协议，2021年的8月已完成设计定型，目前处于小批量交付阶段，今年会有几百只用于客户的临床验证。预计明年年中到下半年开始爬坡上量。由于客户多次对产品进行优化设计，同时供应商也多次对塑料光学件的模具进行修模，更主要的是由于客户供应链问题、疫情问题，客户临床试验时间滞后，医疗认证的获取进度推后，预计2022年客户在美国和日本获得医疗认证，欧盟认证时间取决于欧盟家用医疗美容器械法规的调整和进度，中国的医疗认证预计是在2024年左右。

问：泛半导体制程业务上半年业绩增长59%，退火制程是怎样的工艺？显示面板剥离系统是什么部件之间剥离？

答：首先关于退火的作用，简单来说就是通过瞬时的高能量激光来改变材料的晶向结构，进而改变它的一些特性，是在很多领域都会广泛用的一个技术。公司半导体集成电路晶圆退火系统，主要应用于28nm及以下半导体逻辑芯片制造前道工序，即退火工艺。传统方式是管炉退火，我们提供的是结合多项产生光子、调控光子的核心技术，可生成一条线宽70μm，长宽比达1601的近红外波段极窄线光斑，提供高达1800W/mm2的连续能量输出，通过将高能量密度激光照射到晶圆表面，在不到1毫秒的时间内将表层原子层加热到1000℃以上再急速冷却，有效减少工序中产生的晶圆电极缺陷，提高产品性能，提升晶圆生产良品率。该系统不仅实现进口替代，更实现进口淘汰。

其次关于显示面板的激光剥离（英文简称是LLO），主要指在OLED制程工艺完毕之后，用固体激光器通过我们的光学系统生成均匀线光斑进行扫描，将OLED的有机发光材料从玻璃面板上剥离下来。

问：公司激光雷达业务以前主要做发射端，后面公司战略规划是怎样的？会往接收端延伸吗？

答：公司定位于以发射端为主，专注于产生光子的半导体激光元器件、调控光子的激光光学元器件，以及把产生光子与调控光子结合起来，能够为客户提供解决方案，如发射端模组。在接收端，公司没有主动布局，更多的是当客户有需求主动找到我们利用公司的光学优势做一些创新设计或方案。公司在选择需求时会本着给客户增加价值，以及有没有用到公司特长的技术和产品两个原则。

问：公司的微光学技术的核心竞争力？

答：公中的微光学元器件，能够在各种无机光学材质上，实现高精度非球面型、微纳米级的微光学结构，自由曲面微光学产品能够实现对激光器的快/慢轴准直、光束耦合、光场匀化、光束扩散等，从而对光子进行精准调控，实现光的高利用率。公司加工微光学的工艺是全球独一无二的晶圆级同步结构化技术，可以实现在单片晶圆上生产上万只微光学透镜，实现大批量生产、高一致性主要的优点，这是传统制造方式难以实现的。

问：公司泛半导体制程业务的竞争情况及公司的竞争优势？

答：关于泛半导体制程业务，公司立足上游核心元器件，提供中游解决方案，全新特定应用提供整体解决方案。公司独特的线光斑、面光斑技术专注大规模、大幅面加工应用场景，目前我们在各个领域的竞争对手主要是国外厂商，国内目前没有太成熟的其他厂商来竞争。

竞争优势方面在集成电路领域，公司目前有成熟的应用于光刻的光学元器件，应用于逻辑芯片、功率器件及存储芯片退火的半导体激光元器件和激光系统，其中应用于逻辑芯片退火制程的激光系统产品打破了国外公司在这一领域的长期垄断，不仅实现进品替代，更实现进口淘汰；显示面板领域，公司的光学系统各方面的技术指标处于全球前列，固体激光剥离（LLO）紫外线光斑系统已在国际知名半导体和平板显示设备制造厂家中取得了初步的市场份额；在新兴领域，如光伏等，行业整体处于探索阶段，公司在技术方面也具有比较明显的优势。

问：公司激光雷达业务的竞争情况及公司的竞争优势？

答：公司汽车应用产品所处的细分市场属于激光产业链中上游，激光雷达作为高速发展的新兴技术产品，市场参与者众多，从传统汽车零配件供应商到高科技初创公司均有涉足，且多种技术路线并行，目前并无特定技术路线或特定公司具有绝对优势，目前在全球范围内，只做激光雷达发射端模组的厂商较少，我们有先发优势，且已有两个激光雷达发射端模组的定点项目，竞争优势明显。

问：激光雷达扫描方式上公司更看好哪个技术路径？

答：目前技术路线来讲确实比较多，从整体架构来讲有三种，机械旋转、混合固态和全固态的，最终何种技术路线会更胜一筹有待市场检验。公司基于自己的判断主要在混合固态和全固态技术路线上布局线光泊和面光源模组。面光源因为能量密度相对低一些，所以同等视场角条件下探测距离近。目前采用面光源的激光雷达比较适用于车身侧面和后向，也有少量用于前向。炬光科技目前正在重点推广线光源模组用于混合固态激光雷达，因为激光光斑形成一条线，会有更远的视线距离，配合转镜或者一维扫描的大口径MEMS等扫描方式，可以做成混合固态的前向激光雷达系统。

问：关于上游元器件，光刻用光场匀化器上半年进展非常快，请公司怎么看待这部分业务下半年以及明年的需求情况？

答：上半年光刻的增长是比较快的，下半年及明年我们认为光刻、以及整个泛半导体领域会维持一个比较好的增长。公司今年针对客户去年提出的扩产需求在德国多特蒙德子公司扩产建设了大规模紫外激光光场匀化器研发测试中心，以满足更大市场需求。

问：公司光纤激光器的快轴准直镜上半年出货量的增长是比较快的，公司市占率也比较高，请公司怎么看这部分业务后面的空间？

答：快轴准直镜在国内的市占率还是不错的，去年占比约60%~70%，由于我们的产品质量、性能以及交货的保障客户满意度比较高，因此市占率今年也在进一步扩大。另一方面，公司也在积极拓展国际客户，并取得一定进展。

炬光科技主营业务：激光行业上游的高功率半导体激光元器件(“产生光子”)、激光光学元器件(“调控光子”)的研发、生产和销售,目前正在拓展激光行业中游的光子应用模块和系统(“提供解决方案”,包括激光雷达发射模组和UV-L光学系统等)的研发、生产和销售

炬光科技2022中报显示，公司主营收入2.64亿元，同比上升21.13%；归母净利润6915.77万元，同比上升107.53%；扣非净利润4604.63万元，同比上升107.61%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.53亿元，同比上升21.4%；单季度归母净利润4900.53万元，同比上升102.48%；单季度扣非净利润3457.48万元，负债率8.22%，财务费用-1076.09万元，毛利率55.38%。

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级13家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为158.62。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7033.08万，融资余额增加；融券净流入623.42万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，炬光科技（688167）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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