天合光能：9月7日召开业绩说明会

2022年9月7日天合光能（688599）发布公告称公司于2022年9月7日召开业绩说明会，通过上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)参与"天合光能2022年半年度业绩说明会"的广大投资者参与。

具体内容如下：

问：我想了解一下2022年上半年公司整体的经营业绩情况，请您介绍一下。

答：投资者您好。2022年上半年，在硅料价格维持高位、大宗材料价格上涨的行业背景下，公司持续优化自身经营管理能力，通过制定全面供应链战略克服上游供应不确定性，交出满意卷。上半年实现收入357.3亿元，同比增长77%；实现归母净利润12.7亿元，同比增长79.9%；扣非归母净利润11.5亿元，同比增长97.1%，归属于上市公司股东的净资产230.6亿，增长了34.7%。其中Q2实现收入204.6亿元，同比增长75.4%，环比增长34%；实现归母净利润7.26亿元，同比增长52.5%，环比增长33.7%。

问：请上半年公司的经销/直销模式比重是多少？

答：投资者您好。上半年公司分销占60%左右、直销占40%左右。

问1）目前公司在手订单如何？产能情况如何？产能利用率多少？2）公司分布式系统业务在国内进展如何？未来有哪些相关规划？3）公司对于电池技术路线的选择是怎样考虑的？“在合适的时点推进具备高客户价值的技术量产化”具体是指啥？4）如何看待未来1年硅料价格走势？

1）目前公司在手订单饱满。截至2021年末公司电池产能为35GW，组件产能为50GW。到2022年末计划实现电池产能50GW，组件产能65GW。各产线生产情况良好，产能利用率处于较高水平。2）公司分布式系统业务增长迅速，上半年分布式业务已全面向全国铺开，并积累了1500家以上的经销商合作伙伴。未来将继续深耕分布式市场，积极探索各种新的业务模式。3）天合国家重点实验室在电池技术路线上进行了多种技术路线储备，包括TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿晶体硅叠层电池等。目前公司认为TOPCon已达到了高效低成本大规模量产阶段，是本期优选的技术路线，因此率先推进了该技术的量产化。4）根据测算，明年全球市场规模大约在350GW上下。随着今年下半年及明年硅料新产能的释放，供需关系在今年下半年到明年上半年预计能够得到缓解。

问：1）未来1-2年，贵公司的业务规划是什么？研发重点又是什么？2）公司储能业务规划具体是怎样的？3）公司整体下一个业务增长点、突破口是什么？

答：1）公司将持续深耕光伏行业，围绕客户需求，持续为客户创造价值，为降低度电成本持续做贡献。公司未来将持续加研发投入，在TOPCon、HJT、IBC等晶硅新电池技术以及叠层电池等技术上继续进行研发突破。2）公司储能智能解决方案可以实现电力能量时移，促进电力能源结构性需求的高效利用；通过调峰调频，提高电力系统运行稳定性。在全球风光储能市场及户用储能市场，通过加强自主研发力争产品领先，深化重点客户与供应商在战略层面的技术与商务创新合作，持续提升交付能力，争取更高市场份额。2022年会继续投资建设电芯、储能系统实验室，建设电芯到储能系统的研发能力，保障储能系统的应用安全。能力建设重点在自建产能的降本增效，增强光储一体协同效应，户用储能持续突破。3）公司通过大尺寸硅片、高效光伏电池、高功率组件以及智能跟踪支架等技术研发产业化，打造从材料、产品到系统的全产业链创新，进一步降低光伏发电成本,以客户为中心，为客户创造价值。未来，将继续抓住“十四五”新机遇，以创新为核心驱动，实现光伏电池传统优势领域与智能化、光储一体等领域的新突破，助力实现碳达峰、碳中和。

问：1）上半年公司毛利率多少？同比情况如何？2）目前公司海外市场主要在哪些国家和地区，计划开拓哪些海外新兴市场？

答：1）2022年上半年公司毛利率13.6%，同比实现增长。2）目前公司海外市场主要包括欧洲、南北美洲、亚太等地区市场，未来将继续在全球范围内拓展市场。

问：公司未来1-2年的产能规划、出货目标分别是什么，请展开说明，谢谢！

答：投资者您好。到2022年底计划实现电池产能50GW、组件产能65GW。未来出货及产能规划情况请持续关注公司定期报告，谢谢！

天合光能主营业务：公司是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商,主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括单、多晶的硅基光伏组件的研发、生产和销售;光伏系统包括电站业务及系统产品业务;智慧能源包括光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等业务

天合光能2022中报显示，公司主营收入357.31亿元，同比上升76.99%；归母净利润12.69亿元，同比上升79.85%；扣非净利润11.51亿元，同比上升97.06%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入204.58亿元，同比上升75.38%；单季度归母净利润7.26亿元，同比上升52.69%；单季度扣非净利润6.6亿元，同比上升59.26%；负债率69.83%，投资收益-1910.5万元，财务费用3.44亿元，毛利率13.57%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为90.24。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4.95亿，融资余额减少；融券净流入12.27亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天合光能（688599）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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