美瑞新材：钧山资管投资者于9月6日调研我司

2022年9月7日美瑞新材（300848）发布公告称钧山资管王晨宇 李红远 栾培莲 徐目遥于2022年9月6日调研我司。

具体内容如下：

问：请简单介绍一下公司上半年的业绩情况及目前公司在建的项目

答：上半年公司的业务继续保持较为稳定的增长，近 3 年 TPU 产品销量复合增长率达到了 30.46%。2022 年上半年，公司实现营业收入 7.93 亿元，同比增长 50.82%；实现归属于上市公司股东的净利润 5,556.56 万元，同比增长 21.95%。

公司目前在建的项目主要以下项目年产 20 万吨弹性体一体化项目、8000 吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目、技术中心项目以及河南鹤壁聚氨酯新材料产业园项目。

问：公司的 HDI 项目为什么去河南建设了？公司未来在研发管理等力量的分配上是否会有所偏重？

答：聚氨酯新材料产业园一期项目用地位于鹤壁市宝山经济技术开发区内，异氰酸酯结合当地的 BDO、PTMEG，将形成聚氨酯原料产业集群。另外，鹤壁当地的煤化工产业能够为项目提供部分原材料，与当地产业链具有协同效应。未来公司会结合实际情况统筹管理公司的团队分配，加强管理建设，力求在科学研究、技术开发和产业发展上取得重大进展和突破。

问：根据公司的介绍特种异氰酸酯产品可以应用于隐形车衣，那目前公司在车衣方面的业务发展情况怎么样？

答：公司自主研发的脂肪族 TPU 材料已成功应用于隐形车衣的生产，并得到下游客户的广泛认可。使用脂肪族 TPU 生产的隐形车衣具有不黄变、高透明度、高光泽、耐化学清洗、耐刮擦、耐磨、耐老化等特性，该领域具有较好的市场前景且发展较快，是公司重点开发的业务领域。

问：对于 PBS 产品，公司是否已经拥有成熟的技术？该产品可以推广的市场领域都有哪些？

答：经过多年对可降解材料的布局和自主研发，公司已完全掌握了 PBS 产品的生产技术，目前正处于前期市场开发和验证阶段。该产品具有环保、可降解的特性，可广泛应用于餐饮包装、农业生产、纺织纤维、医疗器械等领域。

问：公司的产品营销模式是什么形式的？

答：针对客户是否直接使用公司产品进行生产，公司将客户分为直接客户与贸易商。

直接客户，指采购 TPU 产品进行生产的下游生产商。公司在多个应用领域获得了标杆客户，客户关系稳定，针对直接客户的个性化需求提供差异化产品，提供更好的技术和售后服务，有效地提高了公司在中高端市场的影响力。

贸易商，指不从事 TPU 相关下游产品的生产，只从事 TPU 产品贸易的机构。公司以贸易商为销售对象，贸易商再销售给下游生产商。通过贸易商模式建立营销渠道，有利于借助贸易商深度的营销优势迅速覆盖当地市场，通过集中化客户管理，有效地保证了公司的现金流稳定性，提升了公司的市场渗透率，扩大了公司的品牌影响力，降低了公司的营销成本与售后服务成本

问：公司的相关产品能否打破国外的垄断？

答：我国 TPU 市场没有形成明显的行业垄断，公司是目前国内唯一一家以 TPU 为主营业务的上市公司。近年来，公司努力经营，逐步掌握了行业先进的技术和工艺，依靠在产品质量、技术创新、差异化服务等方面的优势，在 TPU 行业中建立了较为良好的口碑，并实现部分进口替代，在部分细分领域建立了明显的竞争优势。

在本次接待过程中，公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流，严格遵守相关制度，没有出现重大信息泄露现象。

美瑞新材主营业务：专注于TPU的研发、生产、销售和技术服务

美瑞新材2022中报显示，公司主营收入7.93亿元，同比上升50.83%；归母净利润5556.56万元，同比上升21.95%；扣非净利润4443.39万元，同比上升24.84%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.02亿元，同比上升59.01%；单季度归母净利润3295.92万元，同比上升42.88%；单季度扣非净利润2655.71万元，同比上升54.39%；负债率44.44%，投资收益482.69万元，财务费用-442.38万元，毛利率13.64%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为59.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美瑞新材（300848）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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