芯原股份：8月25日接受机构调研，景顺长城、平安资产等8家机构参与

2022年9月5日芯原股份（688521）发布公告称公司于2022年8月25日接受机构调研，景顺长城、平安资产、人保资产、兴银理财、平安理财、工银安盛人寿、上海信托、兴业银行参与。

具体内容如下：

问：公司IP授权收入在上半年有大幅成长，请成长的原因是什么？

答：在2022年上半年，公司半导体 IP 授权业务收入同比增长70.61%，其中知识产权授权使用费收入同比增长78.94%，特许权使用费收入同比增长29.20%。

公司半导体IP授权业务成长，一方面来源于公司根据市场和行业的发展，将原有的IP根据客户和市场需求进行迭代，例如公司的ISP IP获得了ISO 26262 SIL B认证，扩大了公司在汽车电子应用领域的竞争优势；另一方面，基于公司丰富的半导体IP储备，公司可以将多个自有IP有机结合，实现技术创新，带动公司业务成长，例如芯原的NPU IP可以结合芯原其他处理器IP，支持多种应用场景的人工智能升级发展，目前，我们的I-ISP系列已经广泛获得了手机、机器视觉相关应用客户的青睐，其他类似的I-Video技术、I和GPGPU的结合等等，都已有相关行业的客户采用。

问：请公司如何看待今年上半年IP授权次数较去年同期有所下降的情况？

答：公司在2022年上半年半导体IP授权次数虽然较去年同期有所下降，但知识产权授权使用费收入规模同比增长78.94%，单次知识产权授权收入有所提升。这是由于今年上半年，公司单价较高的IP种类收入占比提升，另外，公司ISP IP通过ISO 26262汽车功能安全标准认证和IEC 61508工业功能安全标准认证后单次授权价格也有所提升。

问：请在FD-SOI工艺上，公司目前的业务进展如何？

答：公司不断坚持高研发投入以保持技术先进性，在FD-SOI工艺上，公司拥有丰富的28nm/22nm FD-SOI设计项目实现经验，为国内外知名客户提供基于FD-SOI工艺的芯片设计服务，目前已有累计超过20个相关设计项目，其中6个项目完成设计并量产。此外，公司持续针对FD-SOI工艺技术进行相关研发投入，在FD-SOI工艺上拥有了较为丰富的IP积累。截至目前，公司在22nm FD-SOI工艺上开发了超过30个模拟及数模混合IP，种类涵盖基础IP、数模转换IP、接口协议IP等，其中33个IP已经完成IP测试芯片的流片验证，并已累计向国内外10多家客户授权超过60个FD-SOI IP核。

针对物联网无线连接应用，芯原在22nm FD-SOI 工艺上还布局了较为完整的射频类IP，目前所有射频IP已经完成IP测试芯片的流片验证。除射频 IP外，芯原还面向各种协议开发了基带IP，可以为客户提供完整的解决方案。目前NB-IoT、低功耗蓝牙、GNSS及802.11ah低频IP都已有客户授权并量产。在此基础上，公司推出的TWS蓝牙连接平台战略研发项目目前进展顺利，并且已经与国际领先的MCU公司展开合作，帮助客户研发设计业界领先的极低功耗、集成蓝牙的MCU芯片。

问：请公司的图形处理器GPU IP的客户情况如何？

答：芯原GPU IP已经耕耘嵌入式市场近20年，在多个市场领域中获得了客户的采用，包括汽车电子、可穿戴设备、PC等。具体来看，芯原在汽车电子领域与全球知名的头部企业合作，已被广泛应用于车载娱乐系统以及可重构仪表盘；公司的2D GPU可以达到3D的效果，被大量应用于可穿戴领域产品，例如智能手表，支持显示功能的MCU等；此外，芯原在桌面显示渲染方面也有长期的技术积累，可为PC／服务器领域的客户提供服务。

问：请公司研发支出的增长速度展望如何，未来会保持稳定增长吗？

答：公司专注的半导体IP技术和芯片定制技术处于集成电路设计行业上游，亦是集成电路设计行业技术含量较高的知识产权密集型领域，具有研发投入大、研发周期长的特征。

为进一步提高公司半导体IP储备和一站式芯片定制业务的竞争优势，公司未来将保持研发层面的投入增速，根据发展战略进行研发布局以实现未来跨越式发展，使公司成为具有第一梯队芯片设计能力的芯片设计技术研发、授权和服务平台。

芯原股份主营业务：芯原是一家依托自主半导体IP,为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。公司至今已拥有高清视频、高清音频及语音、车载娱乐系统处理器、视频监控、物联网连接、数据中心等多种一站式芯片定制解决方案,以及自主可控的图形处理器IP、神经网络处理器IP、视频处理器IP、数字信号处理器IP和图像信号处理器IP五类处理器IP、1,400多个数模混合IP和射频IP。主营业务的应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等,主要客户包括IDM、芯片设计公司,以及系统厂商、大型互联网公司等

芯原股份2022中报显示，公司主营收入12.12亿元，同比上升38.87%；归母净利润1482.24万元，同比上升132.47%；扣非净利润-1343.03万元，同比上升82.77%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入6.52亿元，同比上升20.54%；单季度归母净利润1153.87万元，同比下降48.94%；单季度扣非净利润-1009.62万元，同比下降345.66%；负债率33.39%，投资收益105.77万元，财务费用-2416.9万元，毛利率41.64%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为75.24。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.36亿，融资余额增加；融券净流出2996.46万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，芯原股份（688521）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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