伟星新材：9月2日接受机构调研，东兴证券、平安资管等29家机构参与

2022年9月5日伟星新材（002372）发布公告称公司于2022年9月2日接受机构调研，东兴证券赵军胜、平安资管贝永飞、方正证券祖广平、中邮证券刘意纯、招商基金贾仁栋、太平基金史彦刚、国信证券自营章耀、浙商基金贾腾、鹏华基金张佳、UBSXinlei Li Arthur Lu、Point 72 Asset Management LPChristina He Xiaozheng Li、UOB 投资韩冬伟、Maple Brown AbbottMatthew Li、AbrdnElizabeth Kwik Nicholas Yeo、Arga Investment Management LPJeff Chiu、Comgest SABaijing Yu、D1 CapitalJustin Or、Luxence Capital LimitedCalvin Wong、Millennium PartnersToby Liang、Overlook InvestmentsWilliam Leung、Polymer Capital ManagementBo Huang、Yiheng CapitalKaiyuan Wang、知未私募基金樊雨奇、嘉实基金王东 胡涛、驼铃资管赵若然、国海证券吴正明、鑫宇投资李小博、华宝基金何亮 诸慧、百朋嘉业投资王冠参与。

具体内容如下：

问：目前整体宏观环境不好，请公司如何在这个环境下减少与年初目标的差距，采取什么措施？

答：面对当前宏观环境和经济形势，公司零售业务主要通过提高市占率和扩品类来促进业务发展，一方面加大在空白、薄弱市场的拓展力度，增加网点密度，同时在成熟市场，加快渠道下沉，不断提升市场占有率；另一方面，加大力度推进同心圆战略的实施，加速防水、净水等新品类的市场拓展，提高户均额。工程业务则坚持优选客户、优选项目，在风险控制的前提下，加大业务拓展力度。

2、今年政府计划基建稳增长，公司市政工程业务是否看到变化？

今年上半年，政府对基建投资的政策支持比较多，公司能够感受到项目数量的增加，但因为资金等问题很多项目并未有效落地。后续业务的订单情况仍要看各地资金的落地执行情况，目前没有明显感受到变化。

问：请公司目前的原材料价格情况以及产品价格是否有相应调整？

答：目前公司主要原材料价格环比有所落，在没有特殊情况的干扰下，预计下半年大幅提升概率不高。公司产品定价总体执行成本加成的原则，零售类产品的价格体系总体稳定，如果成本端波动较大，公司会综合考虑制造成本、市场需求、客户接受程度等因素，对产品价格进行适当调整；工程类产品价格随行就市，按单定价；长期的合同一般都有调价机制，新签的合同一般都按新的原材料价格定价。

问：伟星的成功基于哪些因素？

答：公司的持续稳健发展主要基于其核心竞争力的沉淀和积累，主要为卓越的品牌运营能力、强大的市场营销能力、雄厚的技术研发实力、深厚的企业文化与优秀的管理团队等。

问：请公司产能与销售的关联情况？

答：公司通常遵循“以销定产”的思路配套相应的产能。目前公司产能基本能够满足销售端的需求，未来会根据全国性市场布局和市场拓展规划扩建生产基地。

问：请公司目前防水、净水等同心圆业务拓展情况？

答：目前公司防水、净水业务发展比较良性，上半年均保持了较快的增速，后续我们将进一步推进其拓展速度。

问：请公司八月份的经营情况？

答：目前公司各项业务处于弱复苏的状态。

问：公司货币资金较为充裕，对于后续资金的使用是如何考虑的？

答：公司每年的资本开支大约在 2-3 个亿，主要用于生产基地的完善、设备的新增与智能化改造、根据市场需求新增产能等，总体较为稳定。

问：请公司对于捷流公司未来的发展规划？

答：公司对于捷流公司未来发展进行积极规划，主要包括以下几个方向一是希望在保持捷流公司现有优势的同时开发新的排水体系，并借助公司渠道和制造优势拓展更多给排水市场；二是依托捷流公司平台进一步做强东南亚、南亚市场；三是希望通过捷流公司，促进公司“系统集成”商业模式的升级。

问：目前国内市场很大，公司为什么要花精力开拓国外市场？

答：目前公司还是以国内市场为主，已经深耕二十多年。国外市场的拓展更多基于公司未来发展的一个布局，目前主要做一些前期的基础性工作一是生产基地和市场拓展的布局；二是国际化人才的储备以及国际化团队的搭建；三是品牌国际化布局；四是设立海外技术研发和投资平台，通过技术和项目的引进提升公司的核心竞争力。

问：请公司经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因？

答：经营活动产生的现金流量净额下降主要系本期购买原材料，同时上年同期收到股权激励验资户资金解冻 1.4亿元，本期无此项所致。公司的经营性现金流状况总体上还是非常良性的。

问：请公司对于经销商的拓展计划？

答：公司每年会对经销商进行拓展及优化，因为疫情影响，今年上半年经销商数量变化不大，目前拥有一级经销商 1000 多家。

问：请公司目前的市场竞争情况？

答：由于宏观环境以及房地产景气度下行等因素影响，无论是公司的零售业务还是工程业务，市场竞争都在进一步加剧。

问：未来公司的分红率是否会计划调整？

答：公司的分红政策总体比较稳定，未来会继续遵循《公司章程》《公司未来三年（2021-2023 年）股东报规划》等规定，每年的利润分配方案会综合自身发展实际和战略规划、现金流状况、股东意愿、外部环境等因素，并充分考虑投资者的合理报后决定。

问：请目前新房和二次装修在公司零售业务中的占比情况？

答：不同区域市场的具体比例有所不同。目前一、二线城市二次装修的占比逐步提高；其他城市尤其是扩建速度较快的城市，目前还是以新房为主。

伟星新材主营业务：各类中高档新型塑料管道的制造与销售

伟星新材2022中报显示，公司主营收入25.02亿元，同比上升4.83%；归母净利润3.65亿元，同比下降11.8%；扣非净利润3.46亿元，同比下降12.08%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入14.96亿元，同比上升0.39%；单季度归母净利润2.48亿元，同比下降17.68%；单季度扣非净利润2.33亿元，同比下降18.4%；负债率23.84%，投资收益-1907.34万元，财务费用-1624.63万元，毛利率37.73%。

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级25家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为24.92。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1083.71万，融资余额减少；融券净流入2048.67万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，伟星新材（002372）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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