科博达：8月31日接受机构调研，包括知名机构淡水泉的共82家机构参与

2022年9月2日科博达（603786）发布公告称公司于2022年8月31日接受机构调研，国信证券、北京晓鹰投资、创金合信基金、大成基金、淡水泉、东方阿尔法基金、东吴基金、多鑫投资、方正富邦基金、富国基金、工银瑞信基金、Brilliance Capital、工银资管、光大保德信基金、光大永明资产、国寿安保、国寿养老、国泰基金、海富通基金、杭银理财、泓德基金、华安基金、Cloud Alpha、华商基金、华泰柏瑞基金、华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、建信基金、金元顺安基金、路博迈、民生加银基金、摩根斯坦利、Fullerton、南方基金、宁银理财、农银汇理、诺德基金、鹏华基金、平立方资管、前海人寿保险、人保资产、瑞银、上海步耘投资、GAAM、上海丹羿投资管理、上海留仁资产管理、上海明河投资、上海重阳投资、上银基金、申万宏源、深圳前海富鑫资本、深圳市创易资本、台新投信、太平基金、Polymer Capital、太平资产、泰康资产、天虫资本、天弘基金、新华基金、信诚、兴业基金、兴证全球基金、阳光资产、易农投资、Schroders、银河基金、永赢基金、友邦保险、煜德投资、招商基金、招商证券、中庚基金、中海基金、中加基金、中信建投证券、北京高信百诺、中信理财、中信证券、中银国际资管、北京泓澄投资参与。

具体内容如下：

问：2022年上半年，公司整体经营情况？

答：2022年上半年，在国际地域政治争端、疫情及缺芯等影响下，全球汽车产业链面临较大挑战。公司努力克服困难，实现营业收入14.85亿元，同比增加1.82%；归属于股东的净利润1.99亿元，同比下降13.52%。单看第二季度，营业收入7.48亿元，同比增加6.8%，环比增加1.68%；归属于股东的净利润1.076亿元，同比小幅下降1.06%，环比增长17.44%。

问：2022年上半年国内、海外收入情况？

答：2022年上半年，公司主营收入14.25亿元，其中国内销售9.14亿元，占主营业务收入的64.11%，同比增长3.24%；国外销售5.12亿元，占主营业务收入的35.89%，同比下降7.57%。

问：2022年上半年前五大终端客户情况？

答：2022上半年，前五大终端客户合计营收占比84%，同比下降4个百分点。其他客户营收占比提升至16%。具体来看，德国大众、一汽集团、上汽大众、康明斯、潍柴动力，营收占比分别为27%、24%、21%、8%、5%。康明斯和潍柴动力营收合计同比下降约6个百分点。另外，国内外新能源客户逐渐开始贡献收入。

问：2022年度照明控制系统营收拆分情况？

答：公司照明控制系统主要包括HID主光源、LED主光源、LED辅助光源、LED尾灯控制器、LED氛围灯控制器，上半年氛围灯和尾灯收入增长较快。上半年度，主光源实现销售收入6.25亿元，LED辅助光源实现销售收入8,000万元，LED尾灯实现收入1,500万元，LED氛围灯实现收入4,900万元。上半年度氛围灯营收同比增长约50%；去年同期尾灯尚处于试生产阶段，第二季度营收环比实现翻倍增长。

问：2022年上半年，新产品营收情况？

答：今年上半年，灯控新平台产品、USB产品、智能控制器GS产品均实现增长，新产品底盘控制器等逐渐起量。USB产品实现收入9,000万元，同比增长40%。底盘控制器产品中（DCC、SC、底盘域控制器），已有部分产品量产，整体销售超过1,000万元，预计今年下半年会快速放量，明年收入贡献增量较大。智能控制器GS产品实现收入近2,000万元，同比增长170%。

问：公司上半年度原材料涨价补贴确认情况？

答：今年上半年，公司和大多数主机厂确认了原材料涨价的补贴问题。截至半年度，已确认涨价补贴约9,000万元。今年下半年，会按照既定政策继续执行补价措施（2022年度执行新的价格政策）。

问：2021年上半年研发费用支出及研发人员情况？

答：公司研发费用主要包括技术人员的工资性支出、直接物料消耗、试制费、模具费、设备折旧等。

公司2022年上半年研发费用为1.66亿，占营业收入的11.21%。去年同期研发费用为1.4亿，占同期营业收入的9.67%，研发投入占比提升1.5个百分点。研发费用增长主要是研发人员数量增加及新项目预研投入。上半年公司研发人员较去年同期增长超过10%。

问：北美新能源客户项目开拓情况？

答：2021年度，公司获得北美新能源客户的USB项目定点，今年上半年新增氛围灯项目定点。公司已在嘉兴工厂搭建专用车间，未来日本工厂也会同步开设若干生产线。公司目前正在积极争取其他产品合作，主要倾向于域控制器相关的高附加值产品。

问：比亚迪项目定点情况？

答：比亚迪作为国内新能源车龙头企业，公司希望与其建立长期稳定的合作关系。目前已定点的产品主要是底盘控制器和底盘域，覆盖车型有汉、唐及其他若干平台车型（车型尚在研发中，不便披露）。未来，比亚迪有望在其不同价位车型中普及DCC及SC产品，公司会继续争取相关产品合作，扩大份额。

问：公司与国内某造车新势力合作情况？

答：公司与这家主机厂合作较多，产品范围涵盖照明控制系统、电机控制系统、车载电子与电器、能源管理系统。特别是，公司在该造车新势力客户上首次将域控制器产品从底盘域控制器拓展到车身域控制器领域，为科博达未来全面进入域控制器领域奠定良好基础。具体来说合作产品包括大灯控制器、尾灯控制器、氛围灯产品、GS、BC、DCC、SC、车身域控制器产品等，根据产品定点情况不同，覆盖其不同平台车型，最高单车配套价值超过3000元。

问：公司域控制器产品布局情况，智能驾驶域控制器项目进展？

答：公司在汽车智能化、电动化领域具有较多的技术积累，具备充足的技术储备和领先的研发能力。目前已有底盘域控制器、车身域控制器产品定点，相关产品有望明年SOP。除已获定点客户以外，公司在域控领域积极拓展，和国内外新能源头部企业及传统主机厂均在沟通中。除了底盘域控制器和车身域控控制器产品外，公司也在积极布局智能驾驶域控制器相关产品，目前与客户沟通也较为深入，如确定获得项目定点，会及时予以披露。

问：公司在大众集团产品拓展情况？

答：除原有的主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯、USB、电磁阀及其他机电类产品外，公司于今年上半年获得了大众的尾灯控制器定点，目前已实现灯控产品在大众体系的全面布局。未来，公司将进一步加快品类导入，将底盘控制器、域控制器相关高价值产品拓展至大众集团，持续提升单车价值量。

问：公司国际化布局及进展情况？

答：市场全球化是公司重要发展战略，公司始终立足全球市场布局和定位，产品面向全球一流客户市场。上半年，公司加快全球化步伐，在现有德国公司、美国公司基础上，分别在英国、日本设立新公司，进一步完善全球市场网络布局。随着国外业务不断增长，根据客户提出的在国外市场就近设厂并提供生产配套的协作要求，公司正在全球范围内积极深化与国外客户的紧密关系，加快公司国际化步伐，通过在日本投资设厂，以更好服务于丰田、本田、日产、铃木等日系主机厂及北美新能源客户，并为后续全球更大范围合作做准备。

科博达主营业务：涵盖汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售

科博达2022中报显示，公司主营收入14.85亿元，同比上升1.82%；归母净利润1.99亿元，同比下降13.52%；扣非净利润1.82亿元，同比下降13.27%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入7.48亿元，同比上升6.77%；单季度归母净利润1.08亿元，同比下降1.06%；单季度扣非净利润9623.15万元，同比下降1.91%；负债率17.88%，投资收益1298.28万元，财务费用-1072.0万元，毛利率34.55%。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为71.55。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科博达（603786）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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