阿拉丁：8月22日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，聚鸣投资，磐耀资产的共104家机构参与

2022年9月2日阿拉丁（688179）发布公告称公司于2022年8月22日接受机构调研，中欧基金、富安达基金、中信建投自营、中信期货、中信资管、中银资管、中再资产、安信基金、安信证券、保银投资、博远基金、乘安资产、川流投资、淡水泉、德邦证券、鼎萨投资、信达澳亚基金、东证资管、敦和资管、方正富邦、方正证券、沣谊投资、高腾国际、格林基金、固禾资产、观富资产、光大证券、交银施罗德、国华人寿、国寿安保、国元证券、海通自营、杭州优益增投资、和谐汇一、鹤禧投资、华安证券、华富基金、华融基金、嘉实基金、华商基金、华泰证券、华泰自营、华西证券、华夏基金、汇丰晋信基金、惠通基金、建信基金、健顺投资、金信基金、中信证券、金鹰基金、进化论、璟恒投资、九泰基金、玖鹏资产、聚鸣投资、理成资产、利幄基金、摩汇投资、诺安基金、博时基金、磐耀资产、鹏华基金广深、浦银安盛、青榕资产、人保资产、仁重投资、润晖投资、上海牧毅资产、上海深梧资产、上海照友投资、浙商证券、上银基金、深圳创富兆业基金、深圳市景泰利丰投资、深圳市裕晋投资、天风证券、天治基金、同泰基金、图灵资产、西南证券、新华基金、东吴证券、兴业国信、兴业基金、循远资产、阳光保险、野村东方证券、易米基金、益民基金、涌津投资、域秀投资、长城基金、民生证券、长盛基金、招商基金、浙江观合资产、浙江龙航资产、浙商资管、中海基金、中金基金、中融基金、中泰自营、中信建投资管参与。

具体内容如下：

问：二季度，公司的存货周转率为什么会降低？存货周转率低是否具有行业普遍性？

答：疫情期间，公司产品销量受到一定影响。但是采购人员因为可以线上办公，采购量没有下降，解封后，大量原料到货，造成存货规模快速增加，但是收入规模收到影响，造成存货周转率下降。公司是存货驱动型的业务模式，现货越多，公司的产品品种就越多，越能覆盖客户的需求，并能保障未来销售收入的增长。从存货到销售收入有一定的时间差，预计后期销售收入规模上来以后，存货周转率就会自然提升。公司的存货周转率主要与公司行业特定经营模式相关一方面，公司采用电商销售模式，为了能够快速、及时地满足消费者需求，保证产品的供应充足性、物流时效性，对部分库存商品进行提前备货；另一方面，公司产品具有小批量、多规格的特点，公司需要针对产品尤其是热销产品加大备货量，争取将客户从下单到收货的时间控制在3日以内，为客户提供便捷的购物体验，因此，存货周转率不高是这个行业的共性。

问：公司备有这么多的货，会不会形成呆滞积压？公司的备货逻辑是什么？

答：公司是以产品驱动为主的业务模式，存货是公司业务发展的宝贵财富。存货越多代表产品品种越多，现货产品品种越多，越有能力满足客户的需求，越能保障销售收入的增长。从公司历史数据来看，存货增长速度与销售收入增长速度相关性比较强。公司经营10多年，有充足的样本和丰富的经验对存货周转的活跃程度进行详细分析，以保证新增备货的高效流转，不会形成呆滞。

问：公司上半年毛利低、销售费用高，是受到哪些因素的影响，未来会有什么趋势？

答：上半年内，原料成本上涨；随着产品销售收入增加，发生的产品销售成本及运费同步增加，同时，自2022年4月份起，公司改变了对经销商的优惠政策。综合以上因素，导致营业成本上升，毛利率有所下降。销售费用率高的主要原因是营销人员数量增加，公司从去年下半年开始增加销售人员，含股份支付的薪酬费用增加。综合来看，这些因素是疫情影响下的短期结果。

问：公司现金流下降的原因？

答：主要是公司为实现产品品种的扩增，持续扩大原料采购支出。疫情期间，客户发票未能及时寄出，销售收入结算及款速度减缓，但是公司采购活动未受疫情影响，采购量没有下降，解封后，公司加快对上述采购订单的支付，两项因素叠加，导致经营活动产生的现金流量净额下降。

问：今年费用为什么高？

答：去年下半年以来，公司增加相关营销人员引起的薪酬支出增加导致销售费用增加。公司持续推动产品研究开发过程中，新增研发人员发生的薪酬支出增加导致研发费用增加。去年上半年的基数较低，因此，今年上半年相关费用的增速较高。随着费用基数抬高，预计明年相关费用增速会降低。

问：股权激励费用影响多大？0%0%0%0%0%0%0%阿拉丁存货增速与营业收入增速相关性走势图（剔除疫情影响因素）营业收入增速存货增速

答：2022年上半年因实施股权激励产生的股份支付金额5,917,223.60元。2）产品及销售部分

问：原材料上半年价格较去年同期变化如何，可否展望下半年的趋势？

答：上半年大宗商品持续上涨，考虑到客户的承受能力，公司产品价格没有完全随行就市，对毛利率有一定影响。市场向好后，公司会综合各项因素适当调整价格策略。

问：公司对生物试剂未来的计划？

答：目前，张江生物实验室已经投入运营，预计不久会贡献业务收入。

问：生物试剂产品未来的销售方式是什么？

答：主要还是依靠公司的电商平台网站进行销售，公司也会组建线上服务团队，给予客户需要的服务支持。3）研发部分

问：公司在封控期间对生物试剂的品种的研发和立项采取了什么措施？

答：疫情期间陆续通过电话会议，讨论制定了新产品的研发方向和立项计划，相信在不远的将来能看到研发成果。4）其他生产、经营部分

问：公司有没有统计存货在各大仓储之间布置的比例？货值的分布情况和当地销售增长量是否有关？

答：目前公司全国五大仓储布局已经形成，华东仓库货值最高，华南华北仓库种类齐全，西南仓库和华中仓库也在备货中。分仓可以更好的服务于当地客户，满足周边地区实现发货当日或次日到达的目的。

问：能否介绍一下药用科研试剂创新研发与生产基地项目？

答：阿拉丁药用科研试剂创新研发与生产基地项目主要集中于药用科研试剂的开发，包括药用科研试剂反应技术及其合成工艺的研究开发；高纯科研试剂盒的研究开发；活性功能性生物试剂的研究开发。通过开发基地的建立和运行增强公司药用科研试剂产品的研发与生产能力，提升公司综合竞争力。

问：公司对海外布局有怎样的计划？

答：欧美市场需求旺盛，公司计划依旧通过电商模式，在海外尽快推出我们的产品。

阿拉丁主营业务：科研试剂的研发、生产及销售,同时配套少量实验耗材

阿拉丁2022中报显示，公司主营收入1.77亿元，同比上升36.17%；归母净利润5025.85万元，同比上升21.72%；扣非净利润4587.64万元，同比上升15.29%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8534.09万元，同比上升26.4%；单季度归母净利润1923.87万元，同比下降9.48%；单季度扣非净利润1760.46万元，同比下降14.66%；负债率32.33%，财务费用-202.43万元，毛利率59.72%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为52.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2622.29万，融资余额增加；融券净流出1079.46万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阿拉丁（688179）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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