品茗科技：8月22日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，盘京投资的共40家机构参与

2022年8月31日品茗科技（688109）发布公告称公司于2022年8月22日接受机构调研，Hel Ved CapitalOcean Liu、国元证券常雨婷 耿军军、海通证券刘蓬勃、泓澄投资徐哲桐、鸿道投资方云龙、华创证券邓怡、华夏基金施知序、嘉实基金谢泽林、景泰利丰投资吕志伟、聚鸣投资杜塞骥、农银国际Chen Jake、Mountain Capital宁明强、盘京投资董博、奇盛基金付伟琦、上海理成资产徐杰超、深圳聚联汇投资肖知作、深圳洲际通商资产陈永军、盛世景资产董博文、万联证券夏清莹、新华基金王浩、新华资产朱战宇、兴证全球基金王炜波、PinpointJames Zhang、易米基金杨臻、裕晋投资张恒、元太资本许斐、远望角投资翟灏、招商证券秦勉、中金公司车姝韵 陈星宇 刘嘉恺 王天浩 卓德麟、中融基金周桓、中信期货薛敏、中信证券马庆刘、中银证券刘桐彤、Wellington ManagementSheldon Zhern Chong、王云龙、财通证券郭琦、高盛资产宋婷、光大证券颜燕妮、广发证券姜逸涵 于洋、国泰君安李博伦参与。

具体内容如下：

问：公司毛利率出现一定波动，预计未来情况？

答：建筑信息化软件是标准软件，毛利率稳定在95%以上，公司整体毛利率主要受智慧工地业务影响。智慧工地产品为“平台+组件”模式，组件也就是子系统，以软件或软硬件结合形态呈现，硬件主要是承担数据采集、承载和显示的设备，也是影响毛利率的主要因素，在业务的发展前期，因新产品的研发、探索和优化以及客户对硬件标准的不同要求都导致产品硬件比重差异造成毛利率波动。但从产品本质看，智慧工地产品的核心价值在于各子系统所包含的具有自主知识产权的软件以及平台的数据收集、分析和辅助决策能力，公司不断加大对平台系统和子系统的研发力度，构建企业级的数据中心，提高智慧工地产品的软实力，为公司未来毛利率持续保持较高水平形成有力支撑。

问：公司上半年研发费用增长主要原因？

答：上半年，公司研发费用7,262.53万元，同比增长64.36%，主要原因如下

（1）为落实公司战略发展规划，提高公司产品优势，公司持续加强研发队伍建设，扩充研发团队以满足研发需求，期末研发人数575人，对比同期增长8%；报告期内月平均研发人数同比增加33%。

（2）为强化公司产品技术竞争力、加速研发成果转化，根据项目需要，公司新增招聘了一批薪资较高的高层次研发人员，同时，为提高研发团队稳定性，综合考虑行业涨薪水平，报告期内公司上调了研发人员薪酬；为激励骨干研发技术人员，公司于2021年6月实施了股权激励计划，对股份支付的计提也导致本期研发费用增加。

（3）为加强公司未来产品核心底层技术，增强核心竞争力，公司持续加大对BIM三维基础图形平台、PaaS平台、数智企业中台等核心底层研发项目的研发力度，研发直接投入相应增加。

问：智慧工地业务的增长驱动因素主要有哪些？

答：我们认为业绩增长长期驱动力主要包括以下几方面

外部因素1）行业市场空间广阔。我国建筑行业体量巨大且保持着良好的增长态势，而目前国内建筑行业信息化投入远低于发达国家，存在很大提升空间。 2）建筑企业数字化转型需求迫切。随着“人口红利”的逐渐消失，建筑业亟需通过数字化转型改变传统生产方式、管理方式，实现降本增效。3）国家大力推动行业数字化转型。《“十四五”建筑业发展规划》中明确指出，“十四五”时期是新发展阶段的开局起步期，是加快建筑业转型发展的关键期。

内部因素1）公司产品及解决方案应用价值不断提高。目前行业处于发展前期，客户的大量需求未被满足，智慧工地业务在核心单品、应用对象和业务形态等方面都存在发展空间。公司秉承长期主义，持续研发投入，在新品开发和迭代优化上都取得了进展。2）营销渠道建设完善。公司持续加强营销网络建设，已建立六个省级营销中心，通过营销中心辐射周边市场，进一步加速形成较为均衡的区域发展格局，加快公司业务发展。

问：公司下半年经营情况预期？

答：公司基于两方面考虑一方面国内疫情形势对比上半年出现好转，有利于建筑项目施工及公司营销活动开展；另一方面公司长期的投入逐步释放成效产品端，公司上半年在平台、质量管理、成本管理、安全管理上均有新品推出，有望在下半年贡献产值；营销端，公司已成立六个省级营销中心，通过优化营销管理体系，对营销资源进行有效整合，提升营销效率。基于上述内外两方面，公司对下半年经营情况持谨慎乐观态度。

问：经济下行是否导致客户对信息化需求或投入降低？

答：一方面，现阶段施工企业在信息化建设上的投入其实不大，占工程项目总投入比例较小；另一方面，相对困难的环境下，建筑企业更需要依赖信息化手段提高生产效率、管理效率，实现提质增效。公司将继续秉承长期主义，坚持产品和营销双轮驱动，帮助施工企业更精准解决需求，助力施工企业数字化转型。

品茗科技主营业务：公司是聚焦于施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品提供商。公司立足于建筑行业、面向“数字建造”的对象和过程,提供自施工准备阶段至竣工验收阶段的应用化技术、产品及解决方案,满足各方在成本、安全、质量、进度、信息管控等方面的信息化需求

品茗科技2022中报显示，公司主营收入1.8亿元，同比下降6.48%；归母净利润-1830.23万元，同比下降146.43%；扣非净利润-3077.54万元，同比下降193.85%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.12亿元，同比下降6.1%；单季度归母净利润687.87万元，同比下降73.57%；单季度扣非净利润-154.57万元，同比下降107.47%；负债率8.68%，投资收益632.25万元，财务费用-120.34万元，毛利率75.92%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为51.45。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出229.04万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，品茗科技（688109）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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