来源:证星公司调研
2022-09-01 20:32:15
2022年8月31日全信股份(300447)发布公告称公司于2022年8月30日接受机构调研,北信瑞丰基金管理有限公司石础、南方天辰(北京)投资管理有限公司李更 吴言一、上海大朴资产管理有限公司刘渝东、上海峰岚资产管理有限公司施旭健、上海竑观资产管理有限公司朱戈宇、上海途灵资产管理有限公司赵梓峰、深圳市点成私募证券基金管理有限公司蒋玲莉、深圳市康曼德资本管理有限公司曹锋、深圳市前海嘉晟投资管理有限公司秦岭、太平洋证券马浩然、太平洋资产管理有限责任公司沈维、创金合信基金管理有限公司李晗、天风(上海)证券资产管理有限公司吴鸿霖 范伊歌、鑫巢资本范承杰、兴业证券股份有限公司石康 李博彦 董昕瑞 杨卓 徐东晓、银河证券李良、长安基金管理有限公司刘嘉、长江证券(上海)资产管理有限公司王俊文 徐婕、长信基金管理有限责任公司宋海岸 刘曦明、招商证券资产管理有限公司李传真、中航基金管理有限公司杨中楷、中科沃土基金管理有限公司彭上、德邦基金管理有限公司杜彩雯、中烟国际(香港)有限公司钱方远、光大保德信基金管理有限公司林晓枫、光大证券股份有限公司冷昊、国海证券股份有限公司张溥钦、国融证券股份有限公司王林、华润元大基金管理有限公司哈含章、嘉合基金管理有限公司王欣艳参与。
具体内容如下:
问:公司 2022 年上半年经营概述
答:2022 年上半年,受国内疫情的持续反复、全球供应链波动等多重因素影响,公司外部经营环境面临的挑战加大,内部也受到产能瓶颈的影响,在全体员工的努力之下,报告期内公司仍保持了业绩的平稳增长,实现营业收入 5.65 亿元,较 2021 年同期增长 24.74%;归母净利润 1.06 亿元,同比增长 23.91%。报告期公司各板块业务均实现稳步增长,其中光电系统和 FC 产品订单增长明显;公司积极落实保交付管理目标,加强经营管理,在排产和交付环节提高效率响应客户需求。 分业务板块看,整体收入结构未发生变化,高性能传输线缆和组件实现营业收入 4.49 亿元,占总收入比 80%,较上年同期增长 22.48%;光电系统和 FC 产品实现营业收入 1.11 亿元,占总收入比 20%,较上年同期增长 30.78%。
问:公司上半年毛利率较上年同期降幅较大,具体原因是什么?
答:公司上半年毛利率与全年综合毛利率相比,基本保持平稳。半年度毛利率对比上年同期降幅较大,主要原因是去年上半年的产品结构主要集中在航空航天一些相对高毛利的产品,存在一定周期性的产品结构的影响。
问:上海赛治上半年整体表现如何,从趋势上是否还能保持比较高的增长趋势?
答:2022年上半年上海赛治实现营业收入 6329万,净利润 2175 万,较上年同期整体表现较好,但上半年受上海地区疫情影响,因此费用发生略少。从下半年或全年来看,整体仍保持向好的趋势。
问:公司整体规划上,军民产业发展是齐头并进还是有所侧重?
答:目前公司整体规划仍以军为主,逐步拓展民品市场,整体规划上到 2035 年,希望通过内生或者外延的手段,军民比例达到一个相对合理的状态。
问:公司军工产品在重要领域应用的结构是否发生变化,具体是怎样?
答:公司目前产品结构基本保持稳定,细分领域中航空相关产品占比约 45-50%,航天领域产品占比约 20-25%,舰船领域产品占比约 5%,电子领域产品占比约 25%,其中电子所配套部分终端产品也会转到航空或航天系统。
问:公司商飞的业务和供货,比如 C919,有没有新变化?
答:现阶段商飞供货还是以小批量为主,也在做一些其他产品的验证阶段,希望更多产品能进入商飞供应体系中。民用航空一直是公司民品拓展的重要储备方向,公司目前对商飞领域的拓展是对潜在市场的先期投入,旨在通过部分国产化替代产品的研发切入,拓展更大的民品市场,订单节奏要考虑后续商飞生产量与国产化替代的进展速度来确定。
问:公司报表中存货有比较明显的增长,存货大概 77亿,同比期初也增长 21%,从结构看库存产品和在产品都增长,是否这部分增长,主要是为了完成下半年订单储备的,是否对于下半年订单交付比较有信心?
答:公司目前产能利用率基本饱和,生产模式为“以销定产”,公司存货端的增长主要是满足下半年或者往后的订单需求来做的储备,既有材料的预投备料的增加,也有在产品的增长。
问:半年报计 2000 多万的资产减值是基于什么考虑?
答:公司半年度计提减值准备主要是应收账款金额较大,从会计准则及会计谨慎性考虑对相应资产项目计提了减值准备。但根据实际历史经验,公司客户多以大型军工集团为主,客户信誉度较高,实际发生坏账的可能性较小。此外公司应收账款收呈明显的季节性,一般在四季度集中款,相应应收账款也会有所降低。
全信股份主营业务:主要从事军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤高速网络及多协议网络解决方案、光电系统集成等系列产品的研发、生产、销售和服务等业务。
全信股份2022中报显示,公司主营收入5.65亿元,同比上升24.74%;归母净利润1.06亿元,同比上升23.91%;扣非净利润9732.27万元,同比上升18.1%;其中2022年第二季度,公司单季度主营收入2.61亿元,同比上升10.2%;单季度归母净利润5072.02万元,同比上升9.53%;单季度扣非净利润4538.64万元,同比上升2.06%;负债率32.61%,投资收益197.41万元,财务费用460.24万元,毛利率45.79%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级2家,增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息:
根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,全信股份(300447)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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