宸展光电：8月31日接受机构调研，海通证券、东方财富证券等7家机构参与

2022年8月31日宸展光电（003019）发布公告称公司于2022年8月31日接受机构调研，海通证券、东方财富证券、招商基金、九泰基金、大成基金、北信瑞丰、其他41家机构参与。

具体内容如下：

问：2022年上半年度毛利变动的主要因素？长远来看毛利变动趋势？

答：2022年上半年公司综合毛利率为28.02%，相较2021年综合毛利率23.70%，上升4.32%；2022年上半年净利率为13.84%，相较2021年净利率9.48%，上升4.36%。主要原因（1）优化供应链管理，提升自控料占比，降低原材料成本；（2）加强MicroTouch自主品牌运营，高毛利产品的销售占比提升；（3）面板等原材料价格落，物流费用落，运营成本降低，提升盈利水平；（4）公司产品以外销为主，汇率变动因素对促进公司利润水平提升带来积极影响。长期来看，因公司自身供应链管理优化、自主品牌产品运营促进利润改善具有可持续性，原材料价格、汇率波动等外部因素属于不可控外因，是否持续具有不确定性。总体来看，随着公司自主品牌运营和管理效率的提升，公司毛利水平将不断改善。

问：今年MicroTouch品牌运营进展？

答：MicroTouch品牌是公司收购的美国3M公司旗下触控系统产品及触摸显示器品牌，品牌历史悠久，具有广泛的行业影响力。针对MicroTouch?品牌，公司聚焦重点行业和客户、加强品牌与产品组合建设，在承接3M公司原有的触控系统产品客户的基础上，积极搭建海内外销售渠道。MicroTouch产品毛利率高于公司平均产品。22年公司已设立欧洲子公司，在当地建立销售渠道，MicroTouch品牌运营将是公司未来成长的主要动力之一。

问：公司未来快速成长的驱动因素？

答：客户方面公司这几年成功地实现了自我转型，从单一客户发展到目前服务两百多个客户，客户基数逐渐增大，客户粘性强，单个客户体量不断上升带来业务增量；产品方面公司产品应用从单一行业向多行业发展，新兴行业需求快速增长，像公司这样跨行业发展公司不多，我们有显着优势。外延并购方面公司可以充分发挥股平台优势，通过并购整合境内外优质资产实现加速成长。

问：公司未来三年规划？

答：（1）下游行业市场空间大，平均增速10-15%；我们的成长来自于行业空间的成长、主要客户行业规模的提升和我们在客户中所占份额的成长；

（2）原生业务中工控和医疗会是我们未来重点拓展的板块（细分行业增速预计30%），通过持续对于境内外头部客户的拓展提高营收水平；海外部份-我们收购3M时承接了许多工控客户，将提升TES在这些新客户的份额，医疗部分将与已进入该领域的供货商合作，开拓市场。

（3）在产品方面，MicroTouch品牌的标准品会经由经销商渠道快速铺开，直达终端客户，并提升公司整体毛利水平，我们今年已在德国设立分公司来增强在地服务和品牌推广；

（4）投资并购方面，鸿通车载业务，境内业务顺利推进，已取得几家国内一线新势力车厂定点，预计明年量产；其他投资并购项目也在持续关注。

问：会计估计变更对公司的影响？

答：为更准确的反映公司实际营运状况及货款收风险，结合公司应收账款的构成、款期和实际坏账损失比例，公司决定对应收款项中按信用风险特征组合-账龄组合计提坏账准备的1年以内（含1年）的应收账款坏账准备计提比例进行调整，将6个月以内（含6个月）的应收账款坏账准备计提比例从5%下调至1%，其他应收款的坏账准备计提比例保持不变。根据会计准则的相关规定，本次变更属于会计估计变更，采用未来适用法。本次变更从2022年7月1日开始生效。本次会计估计变更无需对已披露的财务报表进行追溯调整，因此不会对公司已披露的财务报表产生影响。

问：在新能源车中控屏业务的进展？

答：公司车载智能座舱相关业务主要是通过参股子公司鸿通科技开展，鸿通科技自独立运营以来，业务也在积极转型升级，在引入更多的总成业务的同时，积极拓展国内新能源车市场，目前已取得几家国内一线新势力车厂定点，预计明年量产。

问：研发大楼的进展情况？

答：研发大楼目前已开工建设，建设期约一年，预计明年下半年可以投入使用。研发大楼的建设将增强研发投入，提升公司的研发能力，扩大产能。

宸展光电主营业务：商用智能交互显示设备整体解决方案提供商,专注于定制化商用智能交互显示设备的研发,设计,生产和销售服务

宸展光电2022中报显示，公司主营收入9.9亿元，同比上升46.02%；归母净利润1.37亿元，同比上升111.2%；扣非净利润1.38亿元，同比上升148.47%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.87亿元，同比上升25.89%；单季度归母净利润7818.96万元，同比上升111.57%；单季度扣非净利润8309.69万元，同比上升170.53%；负债率24.99%，投资收益237.44万元，财务费用-2381.32万元，毛利率28.02%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.68。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宸展光电（003019）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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