泰晶科技：8月26日接受机构调研，包括知名机构彤源投资，千合资本的共37家机构参与

2022年8月30日泰晶科技（603738）发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，百年保险、国海证券、海宸投资、华创证券、华润元大、华商基金、汇丰晋信、嘉实基金、金信基金、鲸域资产、弥远投资、碧云投资、千合资本、仁桥资管、善正资本、上海禧弘、拾贝投资、世纪致远、泰达宏利、泰康资产、彤源投资、西部利得、财通证券、谢诺辰阳、野村东方、永赢基金、长江养老、招银理财、中国人寿、中金基金、中金资管、常春藤资管、创富兆业、沣杨资产、沣谊投资、光大资产、广发基金参与。

具体内容如下：

问：能否根据产品和下游场景进行收入拆分，哪些场景增速较快？

答：当前蜂窝类物联网和局域网物联网对晶体行业拉动较大，物联网应用的细分场景非常多，不同的细分场景受到的需求影响也不同，未来公司会结构化的渗透物联网下游市场，在低速场景中，智能出行、智能表计、智能路灯等场景未来将维持高增速增长，在中速场景中车联网及路测停车等场景也将呈现高增速。具体拆分到产品结构上，主要还是k系列扩产后产量的提升，物联网是公司市场主赛道，但消费电子市场影响公司部分系列产品的下滑，公司通过高毛利率销量提升，主营业务综合毛利率同比提升，整体毛利额同比增长。

问：上半年毛利率下降的原因？对于未来毛利率展望？

答：公司上半年毛利率相较一季度仅下降了2个点左右，整体仍然维持较稳定的水平。因二季度疫情及去库存影响，整个行业出货量都受到一些影响，公司K系列产品出货量也有下降，是影响公司毛利率下降的主要原因。对于未来毛利率展望，公司将不断优化产品结构，通过MHz小尺寸转化，TCXO提量来对冲毛利率影响；成本控制方面，一方面材料的采购降价计划，比如今年主材计划平均降价2%-5%，另一方面适应宏观经济环境，集中调度生产，保持较好的稼动率，规模经济带来了一定的成本下降；公司通过自主研发材料与国产材料替代，降低材料成本；还包括自动化改造，设备替代人工，降低材料损失率，通过工艺改善提高良品率，进行人员优化等。

问：展望下半年几个下游的景气度？

答：主要是物联网、汽车电子以及工业下游市场景气度的拉动。对应产品上包括k3215物联网及汽车电子的配套，包括k2012批量化供应。XO系列在工业服务器应用的提升，以及TCXO系列在北斗市场的配套供应。另外对应光通信模块，看好在整体无线智能连接对晶振市场的拉动。

问：公司半年报在建工程增长较多，重点增加哪些设备？后续扩产规模及节奏？

答：今年在建工程还是针对募投项目，部分项目在建设过程当中，包括MEMS项目的再投入，以及TCXO研发及产业化再投入，同时针对RTC建设进行设备研制及导入，也是对应到相关产能的变化。其中MEMS方面，在现有工艺上提高2012产量；在光刻晶片上配套车规和工业级晶片自研，为车规产品提升做准备；此外对应XO、TXCO整体月产能从300万只到1000万只提升。

问：7-8月份月化车规出货量有多少？明后年车规月产出规划和预期？

答：车规当前月产能在1000万只左右，目前在导入速度和客户认证上逐步进入上行趋势，当前在客户交付上相对谨慎，要保证产品安全性能和等级，下游市场导入速度要基于实际情况，按规划有序推进。明年比较看好k3215和3225以下料号的导入。在量的匹配上，经过今年的沉淀，看好国内市场的覆盖和晶振使用量的机遇，目前车规市场供货还是比较紧张的，部分客户希望实现国产化。明年会加大客户认证导入，始终将车规产品纳入到当前公司市场战略布局中。

问：公司产品在北斗相关应用场景、单价、市场潜在规模？

答：今年8月，省人民政府办公厅印发了《关于湖北省推进北斗产业高质量发展若干措施的通知》，将支持省内创新主体积极参与北斗领域国家重大项目，对牵头承担的国家重大项目按规定给予支持。可以看到随着北斗三号建成，我国卫星导航与位置服务产业总产值增长率又迎来升，亦增加了对TCXO产品需求量的提升。数据显示，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4690亿元，较2020年增长约16.29%，其中北斗相关占比60%。TCXO主要应用于北斗配套芯片、模组、器件、终端等，基于此背景公司TCXO产品需求有望迎来新一轮爆发，作为湖北当地企业公司也将把握产业机遇积极布局。

问：公司在AR/VR产品上的应用？

答：公司是最早布局5G时钟产品的晶体厂商之一，最早推出针对高通、联发科、展锐等平台5G时钟方案的晶体厂商，R/VR做为5G应用的细分领域之一，也是我司重点关注的一个领域，先后推出了76.8M广域网蜂窝时钟方案，80M、96MWIFI6宽带局域网时钟解决方案，进一步丰富了客户在该领域的选择性。

问：日系厂商对K系列价格的态度如何？

答：虽然短期日系厂商产能释放对供给造成一定压力，但长期来看下游需求趋势不改，物联网、VR/R、车规等多场景增量需求强劲。即使未来K系列产品价格受到供给挑战，公司也将通过不断拓展多场景应用客户以实现整体价值量的稳定和提升。

问：1612小型化基座国内三环可以批量供应了吗？

答：三环最重要核心供应商，前期也有日系友商供应，公司在原材料储备上保持安全储备线，三环2012的量比较稳定，更小尺寸方案改良方面一直积极跟进对应我司晶片端的配套提升。

问：公司晶片自制率达到多少？

答：外采晶片主要是附加值相对较低的，如3225晶片，因为外采比自制成本更便宜，TF系列、K系列和部分小尺寸晶片公司自制。目前公司晶片自制率在进一步提升。

问：公司存货上涨的原因？

答：原材料储备将近一个亿，公司提早布局相关产品原材料的配置，包括IC、更小尺寸量的储备，做前瞻性产品规划，当前base、lid进行价格的调整，提前做原材料备货准备。

泰晶科技主营业务：晶体谐振器、晶体振荡器等频控器件的研发、生产、销售

泰晶科技2022中报显示，公司主营收入5.25亿元，同比下降6.78%；归母净利润1.36亿元，同比上升42.09%；扣非净利润1.08亿元，同比上升17.12%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.63亿元，同比下降15.66%；单季度归母净利润6204.95万元，同比上升8.19%；单季度扣非净利润5898.37万元，同比上升5.09%；负债率15.17%，投资收益1839.21万元，财务费用-1253.05万元，毛利率40.4%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为35.0。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泰晶科技（603738）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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