鲁泰Ａ：8月26日接受机构调研，广发证券、上海国泰君安等30家机构参与

2022年8月29日鲁 泰Ａ（000726）发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，广发证券糜韩杰、上海国泰君安姚骏彪 胡宇辰、西部证券曹阳 谢乐轩 王源、进门财经宁燕衣、金鹰基金许中雅 许中雅、金友创智阮泽杰、通用投资朱玉、南方基金李东辉、摩根大通Fan Rong Qian Yao、东方红吴越、东吴基金赵梅玲 姜怡、光大证券孙未未 朱洁宇 李大志 王颖 陈慧、财信证券肖志英、中信建投张桉桉、嘉实基金马丁 杨骏骋、国联证券赵宇、浙商证券谢艺菲、开源证券羊倩仪、橡谷资管唐璞、招商银行徐立锋、境坦资管谢琳、光大保德信朱梦天、平安资管万淑珊 罗洁筠、山东洼地私募孙旭东、重阳投资王明聪、东吴证券李婕、广发基金龚路成、银河金汇李石、华夏基金胡卫兵、北京东方引擎李青全参与。

具体内容如下：

问：公司上半年面料产量有一定幅度增加，主要是什么影响？

答：主要是色织面料、印染面料销售订单的增加，推动产能的进一步恢复，产量同比有所增加。

问：上半年面料产能利用率境内高于境外及服装产能利用率境内低于境外的原因是什么？

答：境内面料产能主要承接工艺要求、附加值较高的订单品种，境外面料产能的技术水平暂时与国内尚略有差距，因此在境内外的订单安排上有一定差异；服装产能利用率境内低于境外主要是 3月份国内疫情导致订单生产受到一定的影响。

问：越南 6000万米高档梭织面料项目进度及其所得税优惠政策情况

答：万象高档面料产品线项目（一期）建设预计 2024年年底达到预定可使用状态；该项目目前享受 3（3年启动期）+2免（2年免税期）+4减半（4年减半期）的企业所得税税收优惠，3年启动期内任何一个年度实现盈利即转入免税期。公司自取得第 1笔生产经营收入所属纳税年度起 10年内享受 17%的优惠税率，优惠期结束后企业所得税税率为 20%。2022年处于筹建期第 1年。

问：未来的毛利率水平如何

答：公司本着互利共赢的原则与客户进行合作，不断增强与客户的黏性，努力拓展市场，消费端若无重大变化，会努力保持相对稳定的毛利率水平。

问：公司上半年毛利率升的原因是什么？

答：公司上半年毛利率提升主要是公司产品提价及人民币兑美元汇率贬值的影响。

问：衬衣毛利率增幅较小的原因?

答：公司成衣加工业务目前以围绕本公司面料为主，为客户提供一体化的服务，成衣品牌不是公司自主品牌，以赚取加工费为主，主要以 OEM 和 ODM 形式销售。

问：公司决定回购 B股主要基于什么考虑？

答：公司结合自身财务状况和经营状况，目前现金流比较充裕，另外，B股市场交易不活跃基本丧失融资的功能，公司的 B股流通量不大，决策期间 B股股价不到公司净资产的 40%，购 B股有利于提高公司每股收益，维护投资者的利益。

问：对棉花价格的看法？

答：棉价在经历 1年多的上涨后开始下跌，目前呈现触底反弹的趋势，主要是美棉主产区遇到干旱气候，美国农业部已下调美棉产量的预期。目前的宏观经济基本面不足支持棉花价格的持续上涨，大幅下跌的可能性也不高。

鲁 泰Ａ主营业务：生产销售棉涤纶纱、色织布、衬衣、服装饰品、保健内衣等纺织品及配套系列产品。

鲁泰A2022中报显示，公司主营收入33.3亿元，同比上升49.99%；归母净利润3.94亿元，同比上升156.65%；扣非净利润3.66亿元，同比上升573.49%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入17.5亿元，同比上升42.66%；单季度归母净利润2.35亿元，同比上升197.06%；单季度扣非净利润2.28亿元，同比上升488.5%；负债率34.38%，投资收益144.86万元，财务费用-7193.35万元，毛利率25.01%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为9.38。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入206.03万，融资余额增加；融券净流入0.11万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鲁泰Ａ（000726）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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