天山铝业：8月26日召开业绩说明会，包括知名机构景林资产，彤源投资，聚鸣投资的共52家机构参与

2022年8月28日天山铝业（002532）发布公告称公司于2022年8月26日召开业绩说明会，长江证券、中银基金、永赢基金、中欧基金、嘉实基金、弘毅远方、富安达、阳光基金、天弘基金、国投创益、源乐晟、华宝基金、博时基金、平安养老、国泰基金、广发基金、华宝信托、广发证券、达宇投资、华创证券、农银汇理基金、平安资管、华安基金、龙蟒集团、兴全基金、东北证券、源峰基金、东方红、光大资管、建信保险资管、兴业基金、泉果基金、招银理财、海富通基金、聚鸣投资、复胜资产、国金自营、渤海人寿、彤源投资、兴证资管、太平养老、正心谷投资、长安基金、富国基金、华泰柏瑞、玖鹏资产、钦木资产、咏明资产、恒越基金、南方基金、景林资产、交银基金参与。

具体内容如下：

问：公司高纯铝和电池铝箔产能后续是否会增加？

答：公司目前电解铝已建成120万吨产能，还有20万吨合规产能尚未建设；高纯铝目前已建成6万吨产能、在建4万吨，规划产能10万吨；电池铝箔规划产能22万吨。高纯铝和电池铝箔规划产能合计32万吨，仅仅占公司已建成电解铝产能的1/4左右，公司还有非常大的空间和能力可以增加电解铝的深加工比例。如果未来市场情况非常好，需求非常旺盛，公司还将继续扩大高纯铝和电池铝箔的产能，或者向下游产业链继续渗透和扩张。

问：公司广西的氧化铝厂目前达产的情况是什么样的？公司在印尼的铝土矿项目进展到什么阶段了，未来是否有可能在印尼会布局氧化铝或者电解铝项目？

答：公司广西靖西天桂氧化铝项目规划产能250万吨/年，一期80万吨于2020年1季度投产，二期85万吨已于2022年5月投产，三期85万吨已于6月底投产，公司氧化铝自给率可达100%。在海内外具有资源能源优势的区域寻求进一步发展机遇一直是公司的战略发展方向之一，印尼铝土矿项目在去年公告收购铝土矿的协议后，公司进行了法律、财务、税务等尽职调查，该项目目前正在有序推进，项目收购完成后将为公司锁定上游优质铝土矿资源，公司将视该项目的进展情况披露后续进展公告。

问：关于电池铝箔的设备，因为还是有一部分的关键设备是要从海外进口的，这块保障的程度怎么样？

答：公司采用进口+国产设备定制一体化的解决方案，设备合同目前都已签定，公司也支付了设备预付款，预计技改设备在年底左右可以完成安装，新建产能设备在明年一季度开始逐步安装。

问：电解铝的供需和价格展望如何？

答：公司认为可以从以下几个维度来分析1、从供应端来看，目前国内电解铝行业发展形势健康有序，产能天花板已经形成，几乎没有增长的空间，特别是在能源形势比较紧张的时候，会导致电解铝的供应出现波动，叠加目前欧洲也面临能源紧张和价格大幅上涨也会加剧全球电解铝供应出现紧张态势。2、从需求端来看，尽管目前房地产下滑对电解铝的需求造成了一定影响，但房地产竣工后周期对铝的消费仍有较大拉动作用，另外加上新能源车，新能源行业，包括光伏、风电以及基建、电网等领域加大投资建设力度，仍会对铝的消费需求有很大的拉动作用。3、从行业整体成本来看，目前价格接近于成本，或者只是比成本略高一点，所以综合几个因素来看，目前铝价处在较低的水平。

问：高纯铝的下游是光箔，公司是否有相关规划？

答：光箔是高纯铝产业链将来一个重点发展的方向，公司有很好的团队，叠加上游的高纯铝优势，我们觉得这是一个大有可为的领域，下一步公司会重点考虑。

天山铝业主营业务：原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。

天山铝业2022中报显示，公司主营收入171.17亿元，同比上升16.83%；归母净利润20.01亿元，同比上升0.98%；扣非净利润19.34亿元，同比上升0.07%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入78.64亿元，同比上升0.38%；单季度归母净利润8.97亿元，同比下降22.85%；单季度扣非净利润8.69亿元，同比下降24.53%；负债率59.52%，财务费用4.04亿元，毛利率19.52%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.24。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天山铝业（002532）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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