利元亨：8月24日接受机构调研，包括知名机构彤源投资，聚鸣投资，千合资本的共170家机构参与

2022年8月29日利元亨（688499）发布公告称公司于2022年8月24日接受机构调研，长江证券、丰岭资本、暖逸欣、南方基金、恒生前海、泽源资产、建信信托、东方睿石、紫阁、华安基金、博时基金、太保资产、国元自营、信达澳银、歌斐资产、杉树资产、东莞证券资管、东方自营、博普资产、鹤禧投资、宝盈基金、千合资本、兴银理财、平安基金、鑫元基金、合远投资、诺昌投资、国寿安保、中信自营、中信建投、浙商自营、Point72、睿郡兴聚、名禹、弘毅远方、贝莱德、玖阳投资、海通证券、中意资产、融通基金、泽升投资、广发证券、华泰证券、安信证券、民生证券、华福自营、国盛证券、大成基金、招商证券、德邦证券、东吴证券、华泰自营、大家资管、Jefferies、西部证券、华金证券、摩根士丹利华鑫、太平洋证券、瑞银证券、申银万国证券、摩根大通、东吴基金、玄卜投资、景顺长城、天弘、兴银基金、永安国富、利位投资、中天证券、华泰保兴、中信建投资管、雪石投资、东方阿尔法、外贸信托、进化论、金元证券、固禾资产、凯读投资、信泰人寿、恒识投资、彤源投资、申万菱信、浦银安盛、信银理财、亘曦资产、伏明资产、华泰资管、嘉实基金、建信基金、兴证全球、鼎泰四方、江海自营、国寿安保基金、诺万资产、安信基金、中信建投自营、金友创智资产、中信建投基金、易方达基金、长信基金、富安达基金、汇泉基金、南华基金、长江资管、聚鸣投资、鹏华基金、神农投资、长城基金、南京港湾、华宸未来基金、筌笠、宏道投资、挚盟资本、平安资管、英大保险资管、中庚基金、长城财富、光大资管、招商自营、工银安盛、华创证券、人保香港资产、泰康资产、菁英时代、创金合信、致远资本、榕树投资、巨子私募、鸿道投资、泓澄投资、中银资管、泓诺私募基金、百年保险资管、红土创新、惠正投资、东方马拉松、中英人寿、中信资管、保银投资、中邮证券、银华基金、长安信托、国金资管、山西证券公募部、淡泰资本、张怀安、百嘉基金、磐厚动量、上银基金、泰康养老、方正证券、泰达宏利、中睿合银、银河自营、世诚、人保基金、成泉资本、凯丰投资、魏延军、东海基金、海通资管、纽富斯投资、民生加银、碧云资本、道仁资产、景熙资产、风炎投资、光大保德信基金、循远资产、果实资本参与。

具体内容如下：

问：公司各板块业务的最新进展？

答：利元亨今年还是聚焦新能源领域，其中有消费锂电、动力锂电、储能、氢能、光伏等板块业务。锂电板块业务，利元亨从去年开始订单明显发生变化，动力锂电与消费锂电订单占比翻转，今年发展势头依旧强劲；储能板块业务自去年正式开始，今年是利元亨储能元年，取得一定进展；氢能板块，利元亨与国家电投合作也进一步加深，从电堆到实现整线装备投产下线，在稳扎稳打进行；而光伏是公司产品技术的延展，目前正在积极开展技术研发，之后也会有机型陆续交付。

问：利元亨海外市场扩展情况？

答：利元亨属于较早在海外布局的设备企业，目前已在海外设立了子公司和办事处，并拥有专业的本地化研发销售团队及具备在欧洲本土、美国本土机加工的能力等。得益于上述优势，2021年已经初见成效并取得不错的订单，2022年上半年公司也保持同样势头发展，取得一定量的海外持续订单，对于2022年下半年海外市场扩展，利元亨已做好充足准备和完善的规划布局，将进一步提升利元亨在海外的知名度和影响力，取得更好的业绩。

问：如何看待明年锂电设备行业景气度情况？

答：产业的发展需要周期和时间，动力锂电发展经历了从初始阶段技术积累，到政策扶持产业规模快速扩张，到竞争加剧、产业整合形成龙头优势，再到现在的全球化市场。锂电行业是技术密集型产业、是国家战略产业、地球福祉产业、全球共识的可持续产业，中国在该产业领域的发展走在前列，其他国家和地区也会发展，从全球范围来看发展脚步不会放缓，从国内来看，锂电合计投资增速也不会放缓。纯动力可能会有所放缓，但主要是动力锂电电池厂需要时间消化产能。从技术本身来讲，从中国锂电行业的材料和装备来看，国内企业还有很大进步空间。因此公司认为即使明年增速可能会有所放缓，但行业进步方向仍在，行业还是有强大的生命力，还需要从业者坚定、扎实地做技术上有创造价值的事，不断打造自己的护城河，为进一步融入全球化奠定基础。

问：全年来看整体毛利率、净利润的情况？

答：2022年上半年利元亨毛利率36.02%，二季度已经较一季度有所升，主要原因是一季度各地区疫情防控政策造成物流运输停滞，对物料齐套、人员出差有较大不便，客户现场调试验收时间拉长，相关成本增加；其次是公司2021年签订的部分动力锂电订单首台套和整线开始陆续验收确认收入，作为消费转动力的首批设备，投入相对较大，毛利率稍低。二季度以来，各地区各部门正在加快推动物流运输的正常化，客户投产非常迫切，公司售后服务团队也实现常态化出差，设备验收效率提升；后续随着疫情防控措施的合理，公司在动力锂电批量订单的方案技术迭代和人员技术的娴熟，物料集合采买以及自有强大机加能力的支撑，未来毛利率能够保持在较高的合理水平。

问：今年人员和产能匹配度及今明年产能和人员规划？

答：利元亨人员需求都是基于公司业务发展需要来匹配规划。受当前疫情大环境的影响，增强自身零部件供应能力和缩短产品交付后的调试时间是利元亨当前正在部署的，所以在今年的人员规划上，机床操作和安装调试方面的人才有所增加，尤其是程序工程师、前端的研发工程师等。基于公司拥有完善的培养体系及多技能工种的培训计划，当前公司人员增速符合产能增加，产值增加比例也高于人员增长的比例，总体而言，未来人员的增长幅度会趋向平稳，人均产值、效能均会逐步提升。

问：后续公司订单验收速度是否会加速？

答：公司在各基地增加安调人员，目的是缩短产品交付后的调试时间；公司正在执行基地长策略，在客户基地设置首席客户服务官（CSO），服务各基地业务，能快速解决设备、客户方、工艺变更、场地、产品型号等问题。公司验收周期也在逐年改善，2018-2019年利元亨单机设备验收周期大约在7-8个月，现在专机能保证在3-6个月内验收。后续随着批量化方案技术迭代、安调人员技术娴熟，订单验收速度会进一步加快。

利元亨主营业务：智能制造装备的研发、生产及销售,为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案

利元亨2022中报显示，公司主营收入17.44亿元，同比上升66.49%；归母净利润1.69亿元，同比上升71.25%；扣非净利润1.52亿元，同比上升57.19%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.39亿元，同比上升79.32%；单季度归母净利润9004.42万元，同比上升66.65%；单季度扣非净利润8000.6万元，同比上升53.52%；负债率69.83%，投资收益429.23万元，财务费用100.15万元，毛利率36.02%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为296.94。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3166.79万，融资余额增加；融券净流入1356.02万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利元亨（688499）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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