广东宏大：8月21日接受机构调研，包括知名基金经理杨栋的共46家机构参与

2022年8月22日广东宏大（002683）发布公告称公司于2022年8月21日接受机构调研，光大证券刘宇辰 赵乃迪 郭平、太平基金许杨洋、中科沃土基金孟禄程、宝弘景资产李彬、惠泰私募邹舰、广州金控黄勇、南方天辰李更、凯得投资吴萍、聆泽投资徐亦昊、睿思资产张彦琨、唐融投资樊星、安信证券张宝涵 宋子豪 岳耀震 曹惠 范洪群 张伟勤、龙航资产顾铭驰、中信证券杨晓宇、华骏基金付清、安信基金王渊锋、诺安基金丁云波、银华基金甘孟欣、中邮创业基金刘星辰 国晓雯、准锦投资朱斌 戴德舜、多鑫投资成佩剑、上海水相颜世明、西部证券黄侃 卞丽君、光大保德信林晓枫、龙远投资李声农、中邮人寿朱战宇、中意资产沈悦明、太平资产张雅琦、鑫焱创投李明阳、昊泽致远于航、沣京资本李正强、富敦投资刘宏、海林投资王翔、富国基金杨栋、中国再保险赵勇、中信建投资管柳强、丰琰投资于江勇、保银投资林建军、惠泰资管刘保瑶、中信银行龙军、森林湖资本曾文锋、广发基金王云骢、财通基金吴帆、华富基金傅晟、创金合信基金李晗、华润元大基金哈含章参与。

具体内容如下：

问：2022 年上半年公司三大业务板块业绩如何？

答：2022 年上半年，公司矿服业务板块实现营业收入 31.88 亿元，较上年同期 24.50 亿元增幅 30.14%，占公司营收的 73%；增长的主要原因一是开拓新项目；二是持续深耕大客户、大项目，增强客户粘性；三是加强现有项目管理，筑牢压缩三项资产，整体业务规模扩大，业绩有所提升。民爆板块实现营业收入 10.22 亿元，较上年同期8.30亿元增幅 23.06%，占公司营收的 23%，增长的主要原因是较上年同期相比，子公司吉安化工、兴安民爆的并表月份增加导致。防务装备板块目前规模不大，实现营业收入 3,274.34万元，较上年同期2.44亿元降幅 86.60%，下滑的主要原因是受交付等因素影响，部分收入尚未确认。

问：公司上半年现金流为负，较上年同期变化较大，原因是什么呢？

答：主要是矿服板块款有所减少及防务装备板块收入减少同时应付票据兑付导致。其中矿服板块因开拓新项目，前期投入多，存量项目款稍慢，公司会加大催收款力度，预计下半年会有所好转。

问：公司传统业务发展如何？

答：矿服板块方面，整个市场较为分散，预测未来趋势走向集中。公司秉承“大客户、大项目”的发展战略，优质客户占比得到迅速提升，并通过积极拓展新业务，延伸矿服产业链，参与“一带一路”共建，不断扩大市场份额，提升市场竞争力。目前公司矿服业务在手订单超过 100亿元，项目效益良好，质和量得到同步提升。

民爆板块方面，区域化特征比较明显，并购为大势所趋。近年来公司积极围绕富矿带进行产业布局，民爆业务规模不断扩大。此外，工信部发布的《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》指出，2022年 6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。公司严格执行相关政策要求，减少导爆管雷管的生产，推广工业数码电子雷管，电子雷管产能利用率也有所提升。2022年上半年，公司电子雷管产能利用率为 19.49%。2021年开始，原材料硝酸铵价格的提升压缩了民爆板块利润空间，公司也已采取了提价措施，优化产能布局，并加强成本管控，民爆业务取得了良好阶段性成果。

问：今年硝酸铵价格变化趋势如何？

答：2022 年上半年，工业硝酸铵价格略有上升，平均价格约

3108元/吨，但最近出现下降趋势。

问：公司民爆板块产能利率情况如何？固定线与混装产能利用率有差异吗？

答：2022 年上半年，公司工业炸药产能利用率为 36.91%，其中固定线产能利用率为 37.32%，混装产能利用率为 36.52%，差异不

大。

问：公司外贸产品进展如何？

答：公司正在稳步推进军贸项目的各项工作，包括通过军贸公司与客户进行商务洽谈、厂房建设等。

问：公司新设立的宏大制导公司与军工集团有关系吗？

答：宏大制导主要从事精确制导技术的研发与应用。本次参与设立宏大制导，有利于公司与合作方形成优势互补，扩充公司军品产品链。军工集团主要围绕网络安全、无人作战装备等方面进行发展。

问：广东省军工集团进展如何？

答：目前军工集团已开展前期工作，包括组建团队、制度建设等，储备了部分项目。

问：公司非经常性损益项目中的是指什么？

答：主要是结构性存款收益及其他联营企业收益，结构性存款的理财收益在非经常性损益中反映。

问：公司三大板块未来发展如何？

答：矿服板块方面，近几年业绩稳步增长，且伴随矿产品的需求增加，为公司的业务扩张带来了新的契机；民爆板块方面，近年来公司积极围绕富矿带进行产业布局，民爆业务规模不断扩大，公司还会继续通过内生增长和外延式并购相结合方式做强这个板块。防务装备板块虽然目前规模不大，但是未来可期。

广东宏大主营业务：矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备三大业务领域

广东宏大2022中报显示，公司主营收入43.6亿元，同比上升22.76%；归母净利润2.52亿元，同比上升19.49%；扣非净利润2.29亿元，同比上升12.14%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入25.71亿元，同比上升24.54%；单季度归母净利润2.11亿元，同比上升53.83%；单季度扣非净利润1.94亿元，同比上升36.73%；负债率53.19%，投资收益2403.88万元，财务费用5343.06万元，毛利率19.91%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为37.36。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.89亿，融资余额增加；融券净流入2022.03万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广东宏大（002683）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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