禾丰股份：8月16日接受机构调研，APAH CAPITAL MANAGEMENT LIMITED、东方证券等74家机构参与

2022年8月19日禾丰股份（603609）发布公告称公司于2022年8月16日接受机构调研，APAH CAPITAL MANAGEMENT LIMITEDJason Fu、东方证券肖嘉颖、东证融汇刘伟刚、东证资管谢成、工银瑞信杨广钊 杨柯、光大保德信华叶舒、光大证券方钰涵 毛振强、广发证券钱浩、广发资管于洋、国海资管吴正明、国寿养老胡仲藜、Manulife Investment Management (Hong Kong) Limited李文琳、国泰基金彭凌志、国泰君安王艳君、国泰人寿胡斯雨、国投创益金宏春、国投瑞银宋璐、和聚投资邱莹、弘毅远方马佳、宏道投资马长胜 孙宗禹、华富基金康诗韵、华泰柏瑞金佳琦、Prudence Investment Management (Hong Kong) Ltd.张智斌、华夏基金刘睿聪、惠理投资余辰俊 李博艺 廖欣宇、建信保险董睿琳、建信基金杨荔媛、金鹰基金吴海峰 蒋程浩、南方基金陈霜阳 麦骏杰、农银汇理周宇 李芳洲、平安基金刘杰、平安理财刘懿莹、平安养老王茹鸣、博时基金高晖、浦银安盛王爽、前海开源易千、厦门金恒张玮茜、上海国际信托徐建春 刘白、上投摩根杨鑫 王丽军、深梧资产王珊珊、太平基金魏志羽、太平养老肖变英、天铖控股李文豪、天治基金张歌、财通证券郭琦、西部利得温震宇 刘荟 梁晓明、信达资本王见鹿、兴银理财邬崇正、兴证全球黄志远 石磊、野村东方方靖、银华基金陈晓雅 冯帆、盈拓投资黄升、永赢基金陆凯琳、云南国际高洪涛、长江证券余昌、诚盛投资完永东、长盛基金吕睿竞、招商信诺崔真荣、浙商证券李博华、浙商资管赵媛、中船财务赵越、中金基金高大亮、中金资管胡迪、中淼财富王亮、中欧基金李波、中天国富关雪莹、大成基金成琦、中信建投王明琦 马鹏 刘光宗、中信银行藕文、中信证券林野、中银国际刘航、中邮证券陈昭旭、大家人寿张翔、德邦基金施俊峰参与。

具体内容如下：

问：下半年，公司几项主要业务的经营思路是怎样的？

答：饲料业务，下半年公司将继续深化“四个转型升级”，尤 其在配方体系转型与规模场开发两方面集中发力，前中后台协 同作战，不断提升饲料业务的系统能力；白羽鸡业务，下半年公 司将继续执行年初既定目标，持续强化精益管理，紧抓阶段性行 业机遇，凭借优秀的成本管控能力创造更大的价值；生猪业务， 仍然要以“控规模、提质量”为主要发展方略，在控制整体养殖 规模的同时，进一步提升养殖成绩，不断降低完全成本。

问：今年公司白羽鸡业务屠宰量目标是多少？

答：2022 全年，公司计划实现控参股合计屠宰白羽鸡 7.3 亿 羽。

问：公司在生猪出栏和养殖成本方面有何规划？

答：2022 全年，公司计划实现控参股企业合计生猪外销出栏 80-90 万头的经营目标，与此同时，力争在未来一至两年内将成 本管控能力提升至行业一流水平。

问：猪料、禽料、反刍料，这三种饲料的利润空间如何排序？

答：公司的饲料产品主要由猪料、禽料和反刍料所构成。如果 不考虑产品的结构性差异，猪料和反刍料的利润空间相对较高， 禽料的利润空间相对较低。

问：根据公司目前所掌握的情况，中小饲料企业是否有逐渐 退出行业的趋势，未来几年饲料行业集中度是否有望快速 升？

答：近几年，饲料行业门槛不断提高，行业内部分化之势愈发 显著，饲料销量迅速向头部企业集中。从今年上半年的情况来 看，我国饲料行业遭受上游原料涨价与下游需求疲弱的双重压 力，叠加新冠疫情带来的不利影响，饲料行业利润空间被大幅压 缩，优胜劣汰加剧，中小企业加速退出，行业集中度进一步提升。

问：公司未来打算如何进行规模猪场的开发工作？

答：公司持续贯彻从“渠道优势”向“渠道与规模场并重”的 战略转型，不断完善规模场客户开发策略，提升大客户销量占 比。针对不同区域的规模场客户采取不同的开发方式，辽宁地 区，公司依托区域性生猪产业化优势，为客户提供上下游一体化 服务，整合资源赋能规模猪场客户，与客户共建“生猪产业生态 圈”；黑龙江与吉林地区，公司紧抓“规模猪场占比快速提升” 这一机遇，扩建专业化订制产品线，强化专家服务和技术联动， 紧紧锁定中大规模与集团性客户；东三省以外地区，公司以河南 区域为标杆，加速推广规模场开发经验，持续强化针对规模场客 户的技术服务能力，与此同时不断优化管理和激励方案，前瞻性 地储备青年技术服务专家，为今后的发展打下坚实基础。

禾丰股份主营业务：饲料及饲料原料贸易业务、肉禽业务、生猪业务

禾丰股份2022中报显示，公司主营收入137.87亿元，同比上升1.05%；归母净利润4665.02万元，同比下降81.44%；扣非净利润4847.73万元，同比下降81.37%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入74.13亿元，同比上升1.26%；单季度归母净利润1.75亿元，同比上升541.78%；单季度扣非净利润1.67亿元，同比上升529.24%；负债率47.77%，投资收益3956.53万元，财务费用7511.08万元，毛利率5.25%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为14.09。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1684.61万，融资余额减少；融券净流出119.09万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，禾丰股份（603609）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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