浙江鼎力：8月16日接受机构调研，国泰君安、凯石投资等12家机构参与

2022年8月17日浙江鼎力（603338）发布公告称公司于2022年8月16日接受机构调研，国泰君安、凯石投资、麟石投资、国泰人寿、中欧基金、长信基金、招商证券、未来资产、尚诚资管、中银资管、财通资管、贝莱德参与。

具体内容如下：

问：公司 2022 年上半年的产品结构和毛利率有怎样的变化？

答：2022 年上半年，公司产品结构整体较稳定，未发生较大变化，仍以剪叉式产品为主，其次是臂式产品和桅柱式产品。2021 年公司臂式产品收入占比达 34.61%，未来公司将继续加大臂式产品销售力度，优化产品结构。今年上半年公司综合毛利率水平相对稳定，主要系产品结构及汇率波动影响。

问：近期外部环境转好，臂式毛利率是否能够得到进一步升？

答：2021 年，公司臂式产品毛利率为 18.16%，今年上半年随着海外臂式占比提升，臂式毛利率稳中有升。臂式毛利率与原材料成本、运费、汇率等因素息息相关，需要综合分析。从外部因素来看，今年海运费呈现下行趋势，目前已低于去年同期水平，近期钢材价格也有所落，有助于降低公司成本。汇率方面，公司出口产品外币结算包括美元、欧元、英镑等，今年人民币兑美元贬值，但是人民币兑欧元和英镑呈现升值趋势。公司将进一步加强臂式产品成本管控力度，积极发挥智能制造规模化优势，目前臂式生产线可以半小时下线一台臂式高空作业平台，公司臂式结构件已基本实现自制，可有效把控部件品质和成本，同时通过增加电动款臂式产品销售比例及境外市场销售比例改善臂式产品毛利率。

问：2022 年上半年公司海外收入已超过国内，请公司海外市场情况如何？

答：2020 年受海外疫情影响，公司海外收入占比降到历史最低，仅28.11%。近年来随着海外市场疫情得到控制，需求复苏，公司加大海外市场销售力度。今年，海外市场客户采购需求仍在升温，且在绿色低碳理念影响下，客户青睐电动化产品，加速产品更替，这与公司以电动化产品为发展重心的销售策略契合。2022 年上半年，公司实现境外主营业务收入 16.79 亿元，同比增长 71.87%，销售占比达 58.44%。公司将继续加大海外市场销售力度，通过加快本土化团队建设，多点开花，进一步拓宽海外销售渠道，着力加大非贸易摩擦海外市场和潜在新兴市场的开拓力度，不断加强与海外租赁公司的合作关系，加速海外市场渗透。

问：二季度疫情对行业影响很大，下游国内租赁商的恢复情况如何？

答：二季度疫情对疫区租赁商设备出租有影响，部分疫区客户放缓采购节奏，目前已经逐步恢复。

问：上面到国内疫区客户已基本从疫情影响中恢复，加之近年来国内市场保有量及收入大幅上升，是否意味着公司将加大国内市场的开拓力度？

答：国内高空作业平台行业发展迅速，目前已成为仅次于美国、欧洲的全球第三大市场。但国内市场竞争激烈，部分厂商通过低价销售、延长账期等方式使行业竞争愈加激烈。公司坚持不参与价格战，始终不断进行自主创新提升产品质量、改善产品服务，通过提供高品质、差异化产品打造品牌竞争力，帮助客户提升其租赁市场竞争力及盈利能力，从而增强客户粘性，并不断加强与国内优质客户的战略合作关系，巩固市场龙头地位。未来，公司依旧坚持两手抓战略，灵活推动国内外市场共同发展，以期形成“齐头并进、多点开花”的全球市场格局。

问：二季度的海运费和去年同期相比情况如何？

答：海运费二季度和去年同比还是偏高，目前已低于去年同期水平。

问：公司今年推出了很多新产品，获得市场广泛好评，我们也看到公司上半年的研发费用达 8,43 万元，同比增长 69%。请公司的研发战略是怎么样的？

答：2022 年上半年，公司最新研发推出了高位智能臂式高空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品、纯电动剪叉系列产品等多型号、多系列新产品。公司增程式臂架高空作业平台新品，节能环保、动力强劲，解决客户在户外作业时遇到的充电基础设施不足的困难。公司具有敏锐的市场洞察力和高度的前瞻性，能够准确把握行业发展方向。公司早在 2016 年已开始布局电动新产品矩阵，于 2020 年推出了目前主打产品——电动款新臂式系列，并已率先实现全系列产品电动化，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。未来，依托鼎力欧洲研发中心（意大利、德国），公司将研发推出更多符合市场新需求的高端产品，研发重心依然是模块化、电动化、差异化高空作业平台新产品。

问：2022 年上半年应收账款增加的原因？

答：2022 年上半年公司应收账款增加主要系境外销售增加，境外以信用销售为主，账期内应收货款增加所致。

问：公司目前排产情况如何？

答：公司目前满产生产。剪叉生产线可以实现 7 分钟下线一台剪叉高空作业平台，臂式生产线可以半小时下线一台臂式高空作业平台，生产能力可以满足现有国内外租赁商需求。新募投项目“年产 4000 台大型智能高位高空作业平台项目”投产后能够进一步丰富公司产品线，完善产品结构，提升产能规模。

问：公司“双反”调查复审的进展如何？

答：目前，公司及律师团队仍在积极为后续行政复审的开展做准备工作。公司将积极维护自身权益，并通过加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，加快高附加值、差异化新产品的研发，不断开拓新的应用场景，持续加大成本管控力度，不断优化供应链等方式尽可能减少“双反”事件对公司造成的影响。

问：“年产 4,000 台大型智能高位高空平台项目”目前建设进度如何？

答：该项目多幢单体主体结顶，项目雏形已现。公司将在保质前提下积极推进募投项目建设进度。

浙江鼎力主营业务：各类智能高空作业平台研发、制造、销售和服务

浙江鼎力2022中报显示，公司主营收入29.44亿元，同比上升14.24%；归母净利润5.74亿元，同比上升13.28%；扣非净利润5.56亿元，同比上升13.42%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入16.91亿元，同比下降2.59%；单季度归母净利润3.78亿元，同比上升12.38%；单季度扣非净利润3.65亿元，同比上升11.6%；负债率38.43%，投资收益1451.69万元，财务费用-8755.9万元，毛利率27.96%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为60.25。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.51亿，融资余额增加；融券净流出273.31万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浙江鼎力（603338）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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