东方精工：8月15日接受机构调研

2022年8月16日东方精工（002611）发布公告称公司于2022年8月15日接受机构调研，建投投资有限责任公司参与。

具体内容如下：

问：如何看待目前行业的规模和发展趋势，以及公司在顺应趋势上 做了哪些储备？

答：据估计，全球瓦楞包装装备行业市场规模约 400 多亿。近年 来，在环保监管加强、劳动力成本上升、原纸价格波动等影响因 素下，瓦楞包装行业的低端产能加速出清，市场竞争优胜劣汰过 程中胜出的大中型包装企业，对性能更强大、稳定性可靠性更优、 智能化程度更高的瓦楞装备的需求持续增长。 在国内瓦楞纸包装装备领域同类型企业中，东方精工是产业 链布局最完整、最全面的企业。旗下业务基本涵盖了瓦楞纸包装 生产加工业务链条的所有关键环节，基本完成了在瓦楞纸包装生 产加工价值链条的全面布局。在将深圳万德纳入东方精工瓦楞纸 箱印刷包装产线设备业务版图后，公司在瓦楞纸包装数字印刷领 域的综合实力得以显著提升。 目前，公司的业务资产分布在亚洲、欧洲、北美等多个国家 地区，营销网络覆盖全球 100 多个国家，业务的“全球化”配置 使得公司具备较好的整体抗风险能力，业绩得以保持稳定性。 子公司东方合智打造的面向瓦楞纸包装行业客户的企业级、 行业级智慧工厂平台，致力于打通瓦楞纸工厂中生产制造执行各 环节中的各类设备和系统，打通“信息孤岛”，实现数据共享， 推动下游客户生产及运营层的全面数字化，下游客户可根据实际 需求选择整体解决方案或模块化解决方案，实现生产效率的提升 和人员的精简。

问：深圳万德对公司业绩的影响如何？

答：相较于传统有版印刷技术，数字印刷无需印版、按需印刷， 可变数据/任意图案印刷，精度高、低碳环保，具有更灵活的柔性 生产、更敏捷的反应速度、更丰富多样的印刷文图，能充分适应 和满足当前和未来中国瓦楞纸包装终端市场需求向“小批量+多品 种+个性化+定制化”发展的潮流趋势。 深圳万德已建立起完备的数字印刷设备产品矩阵，能为大中 小各层次类型客户提供全方位的瓦楞纸包装数字印刷设备产品， 产品远销欧美、中东、拉丁美洲、东南亚等地，在全球 80 多个国 家市场有超过 1,300 台设备的市场存量，具有良好的品牌声誉及领 先的市场地位。 中国包装品领域工业数字喷印的当前市场规模较小、基数较 低，一旦放量有望将迎来较高的增速。深圳万德有望将成为公司 核心主业新的业绩增长点，打造公司核心主业的第二增长曲线。 深圳万德所掌握的数码喷墨印刷技术除了运用在包装领域 外，还在印制品（广告、标签、海报）、纺织印花、服装服饰印 花、陶瓷、玻璃、汽车乃至 3D 打印等领域也存在大规模运用的市 场基础，市场应用空间广阔。

问：公司与大客户的关系维护得怎么样？

答：公司非常重视与大客户建立并保持长期稳定的良好合作关 系，下游瓦楞印包行业的龙头企业如山鹰、美盈森等都是公司战 略客户。 大客户对产线设备的质量、售后服务和技术支持方面要求较 高。公司旗下的瓦楞纸包装装备产品设计理念领先、功能高度集 成、自动化智能化程度高，运行寿命、运行效率、精度、幅宽等 方面均具备竞争优势，工业互联网技术和服务在业内同样处于领 先地位。

问：亿能投资目前在整个集团中的战略地位如何？

答：亿能投资定位公司外延式发展业务承接单位。当前公司账面 现金和主营业务带来的现金流充沛，而外延式发展业务是公司战 略的重要组成部分。公司在保障资金安全的前提下，通过参股、 控股等不同形式，在高端装备制造、高端核心零部件制造等领域 布局，充分发挥东方精工 30 年的制造业生产、运营、管理经验， 输出能力，希望在获得投资报的同时，寻求实现产业协同效应， 拓展新的产业发展空间，助力公司稳健发展，同时为股东创造更 大的价值。

问：水上动力产品的市场空间有多大？百胜动力的发展趋势如何？

答：根据国际市场研究机构 GMI 的报告，2020 年全球舷外机市场 规模为 91.05 亿美元，2027 年预计将达到 131.91 亿美元，2021 年 至 2027 年复合年均增长率为 5.04%。中国舷外机市场规模 2021 年至 2027 年复合年均增长率为 8.91%。 受益于我国经济快速增长和居民休闲娱乐习惯的改变，中国 成为全球主要舷外机市场增速最快的国家之一。随着以百胜动力 等为代表的国产品牌的崛起，国产替代逐渐成为国内舷外机行业 发展主流趋势之一，国产替代市场空间广阔。 经多年发展，百胜动力已成为国产品牌舷外机设备行业的头 部企业，多年市场占有率位居全国第一，并远销欧洲、非洲、大 洋洲、南美洲、北美洲、中东、东南亚等上百个国家和地区。百 胜动力已实现 “汽油——柴油——电动”舷外机的完整产品线布 局，并将依托在汽油舷外机领域的多年产品技术沉淀和领先的市 场份额，向大马力柴油舷外机、电动舷外机方向进军，已实现量 产的最大马力舷外机产品为 115 马力汽油舷外机，成功打破了国际 知名品牌在该功率段的长期垄断格局。 未来百胜动力将通过独立上市募集资金，提升自身核心竞争 力，成为在世界范围内有竞争力的国产品牌水上动力产品专业供 应商。

东方精工主营业务：瓦楞纸箱多色印刷成套设备的研发、设计、生产、销售及服务。

东方精工2022中报显示，公司主营收入15.36亿元，同比上升9.64%；归母净利润1.48亿元，同比下降22.46%；扣非净利润1.2亿元，同比下降23.15%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.0亿元，同比上升17.73%；单季度归母净利润1.11亿元，同比下降12.17%；单季度扣非净利润7423.4万元，同比下降28.66%；负债率40.37%，投资收益-22.26万元，财务费用-885.66万元，毛利率26.15%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为6.52。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9688.47万，融资余额增加；融券净流入424.22万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方精工（002611）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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