英洛华：长城基金、国寿养老等3家机构于4月15日调研我司

2022年4月18日英洛华（000795）发布公告称：长城基金李金鸿、国寿养老王锡文、国泰君安于嘉懿 董明斌于2022年4月15日调研我司。

问：公司各大板块业务2021年度产销量情况如何?2022年第一季度经营情况如何?

答：2021年，公司钕铁硼产量5635吨，销量5587吨，营收为22.78亿元，同比增长49%；公司电机系列产品产量突破630万台，销量达到586万台，营收为12.60亿元，同比增长39%；康复器材营收为2亿元左右，占公司业务比例较小。从目前在手订单来看，公司2022年第一季度经营正常，业绩情况较好。

问：公司钕铁硼磁性材料主要应用在哪些领域?公司有何竞争优势?

答：公司从事钕铁硼磁材业务的两家子公司英洛华磁业和赣州东磁的产品下游应用领域侧重点有所区别。英洛华磁业的产品目前主要应用在消费电子、工业电机、汽车类（包括新能源汽车）领域；赣州东磁的产品主要应用在风力发电、节能电梯、汽车类（包括新能源汽车）领域。近年来，公司在巩固和加强传统优势领域稳步发展的同时，加大了对新能源汽车、风力发电以及节能电机等领域的业务拓展，并持续优化客户以及产品的结构。公司同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的行业深耕，公司在产品、客户、技术等方面均有了一定的积累，产品品类丰富，生产能力强，与供应商和客户之间均建立了良好的合作关系，晶界扩散等低重无重稀土技术处于行业较为先进的水平。

问：公司钕铁硼目前的产能如何,未来是否有扩产规划,扩产周期有多长?

答：公司目前钕铁硼毛坯产能为1万吨左右，未来将根据发展战略及市场需求逐步进行扩产计划。目前在原厂房基础上的扩产已在有序进行，预计在今年末能建成并部分投产，后续公司也将规划新建厂房进行增产。关于扩产周期，需要建厂房或生产线、采购设备等一系列工作，因此扩产周期相对来说会比较长，公司将根据实际情况分阶段进行。

问：面对稀土原材料价格上涨,公司采取什么样的库存采购策略?如何保障原材料的供应?公司跟下游客户的调价机制是怎样的,如何将原材料价格上涨传导至下游?

答：公司一直以来在根据订单做好提前采购的同时，也会根据原材料行情走势进行一定的战略储备，建立原材料的安全库存，并尽量降低采购成本，减少原材料价格波动的影响。公司除了与北方稀土等部分上游原材料供应商签订了合作协议，同时也通过其它多渠道供应链采购，保证原材料长期稳定的供应。原材料成本大概占产品成本的70%左右，公司会根据生产经营情况、原材料价格波动以及与客户签订订单的情况等多方面综合考虑，适时动态调整产品价格，向下游进行一定的价格传导。

问：电机能效提升计划对公司的影响如何?

答：公司主营业务为稀土钕铁硼磁性材料以及各类微特电机及组件的研发、生产和销售，国家相关政策对公司各板块业务都有一定正面影响，起到促进作用。

问：公司2021年电机业务营收超12亿元,电机产品的下游应用领域有哪些?2021年度业绩增量主要来源于哪里?

答：公司电机产品品类比较丰富，应用领域也相对较广，主要应用于智能家居、健康出行、园林机械、太阳能追踪系统、安防系统、工业物流、康复医疗等领域。总体而言，2021年，原材料价格的上涨、客户的开发和结构调整以及下游订单需求的拉动等，尤其是疫情影响下，智能家居、园林机械的消费需求更为旺盛，以上是电机业务业绩增长的主要原因。

问：公司如何看待康复器材行业的发展前景,公司未来在这一领域有什么发展规划?

答：近年来，随着社会经济的快速发展以及人民生活水平的不断提高，加上我国人口老龄化程度日益加深，大健康产业是具有一定发展前景的赛道。而且相较国外，国内大健康产业尚处于发展初期，随着产品消费意识的提升以及相关政策红利的逐步释放，康复器材行业未来的发展也会有更广阔的空间。公司较早涉足康复器材行业，目前产品在行业内也具备一定的品牌知名度，后续子公司英洛华康复将抓住大健康产业发展机遇，在现有产品基础上不断丰富产品品类，积极开拓市场，奠定市场地位和竞争力基础。

问：公司未来的发展战略?

答：公司未来将围绕“做强机电、做精材料、做优应用”的战略部署，坚持聚焦优势产业和大客户的发展思路，深耕机电智造、磁材器件以及康复器材几大业务板块，加大投资和技术研发，在保持原有细分领域优势的前提下，抓住市场机遇，重点发力风力发电、新能源汽车、智能家电、节能电机、健康出行等符合行业发展趋势的相关领域的业务拓展，持续优化客户和产品结构，提升公司盈利水平，增强公司综合竞争力。

英洛华主营业务：钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产及销售

英洛华2021年报显示，公司主营收入37.6亿元，同比上升44.55%；归母净利润1.35亿元，同比上升32.62%；扣非净利润1.03亿元，同比上升52.07%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入11.6亿元，同比上升38.56%；单季度归母净利润-834.87万元，同比下降124.87%；单季度扣非净利润-1361.26万元，同比下降2424.46%；负债率43.62%，投资收益2893.74万元，财务费用2294.39万元，毛利率15.61%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，英洛华（000795）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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