华峰铝业：有知名机构景林资产参与的，共14家机构于1月21日调研我司，

2022年1月24日华峰铝业（601702）发布公告称：中欧基金、平安资管、胤胜资产、中信保诚基金、华宝基金、浙商基金、浦银安盛基金、博时基金、宁银理财、景林资产、申万宏源、华泰资产、东方证券、交银施罗德于2022年1月21日调研我司。

问：请问公司,根据业绩预告,推测公司第三,第四季度的财务数据环比可能略有下降,请问原因是什么?

答：业绩预告只是预告了一个区间比例，具体的数字还尚未披露。但下半年，从客观环境上说，确实有一些因素影响到季度利润，包括：一、商用车市场在下半年出现比较明显的下降；第二、添加于铝锭中的中间合金大幅涨价，以硅为例，从原来的不足两万涨价至最高七万元，带来成本上的增加；第三，能源价格也有一定幅度的涨价，包括第四季度比较明显的天然气和电力价格，也在一定程度上拉升了成本。但我们也采取了多样的方式进行适应和调整。一是进行调价，将小合金等原料上涨的成本在一定程度上传导到客户端；二是新能源业务市场在去年下半年开始以蓬勃姿态发展，填补了因商用车市场降温所带来的下滑空间。综合来说，基本上第三、第四季度业务仍然非常稳健，并不会出现大的不利影响。

问：请问涨价的幅度是多少呢?客户是否接受呢?

答：根据产品所添加的合金种类、产品规格、工艺难度等因素，产品均有不同程度的涨价。大部分的客户对于涨价还是比较理解和支持的，我们的产品在市场上供应一直比较稳定，目前客户下单仍然非常充足，公司都是开足机台在进行生产，今年春节照例也不准备放假，会向加班员工发放足额加班费和激励性产量奖金。

问：未来重庆是否会有扩产的计划?如果扩产的话,一般新项目的建设期是多久?

答：从长远角度来讲，按照目前公司发展的态势和规模，肯定会在适当时间考虑扩产。公司将进行审慎考察和可行性研究，待具备可行性后将及时履行相应的审批和披露程序。由于我们这个行业对设备的要求比较高，因此从设备开始制造到调试、生产，以及配套进行相应的土建工程等，一般至少要24个月的时间。这还不包括设备洽谈、前期筹备的时间。因此，新建一个项目的话，建设期还是比较长的。当然，如果随着销售的不断上量，存在明显的产能瓶颈的话，我们也会采取多种方式来缓解产能短缺。除了新建项目之外，还可以采用对现有机台进行技术改造、适当通过部分前道非关键工序的外协加工来增加部分产能。

问：请问铝塑膜和电池料的加工费行业一般是多少?

答：铝塑膜和电池料都是比较有技术含量的产品，业内的加工费一般都在10000-20000之间，属于加工费比较高的类别。

问：电池壳料的加工费据说近两年涨幅比较明显,请问对未来电池壳料的加工费升降趋势的判断.

答：从我们自己的判断来说，我们认为可能会是一个先扬后抑的过程。确实，由于新能源业务的蓬勃发展，电池壳料近期市场需求增速明显，加工费也在不断的上涨。但随着越来越多的厂家开始上马电池壳料产线，市场的供需将逐渐平衡，加工费也将一定程度地回落。

问：请问铝塑膜料的产线是使用国产机器还是进口机器?

答：前道产线我们大部分使用国产机台进行粗加工，但后道工序大多还是用进口机台进行精轧和剪切，以确保铝塑膜料的表面质量及各项技术指标。

问：请问铝塑膜料和电池壳料的产线是否能够共享?

答：铝塑膜料和电池壳料的大部分的前道工序都可以共享，但在后道加工上，会各自再配置一些个性化的设备。

问：请谈一下目前的行业竞争环境和公司的竞争优势.

答：近两年，我们感觉是铝加工行业的快速发展期，客户多、市场需求大、市场增量快，产品只要质量稳定，不愁销售。在热交换器用复合材料方面，我们始终保持较强的竞争力。复合材料规格特别多、对质量要求非常高、客户付款周期相对较长，因此，对于企业的门槛就比较高，没有比较好的管理水平、技术沉淀和一定的资金实力，在这个行业是不大容易生存和发展的。因此，近几年，很多同行有的退出了竞争，有的就基本保持原有的规模，没有什么扩产和增量，新增的产能基本上都面向新能源市场的热门产品，比如电池壳料、电池箔、铝塑膜料等等。但是正是由于复合材料的工艺复杂、质量要求高，所以它的加工费水平是比较优秀的。有的五层、七层合金复合材料，加工费与高质量的铝塑膜料加工费相比也毫不逊色。此外，因为是给汽车的关键部件——热交换器做配套，终端整车厂和零部件厂对于替换供应商非常慎重。如果另一家企业想要替换我们，首先他要进行长时间的产品认证、实验，还要保证能提供更稳定的产品品质和更低的价格，以及还要能够满足客户的技术开发要求。在这点上我们是做得比较到位的，我们经过十多年的深耕和技术团队的培养，能够有效地为客户提供独特性的技术服务，从新材料的研发初始就参与到客户的共同开发中，从而为后续新材料的上量奠定坚实基础。因此，在复合材料方面的有效竞争力是我们重要的竞争优势。

问：2022年的规划产能?新能源业务板块的预计产量?

答：目前，我们上海的设计产能在14-15万吨左右，重庆在20万吨左右，加起来也就是34-35万吨。今年市场需求旺盛，我们对产品的质量品质也充满信心，力争2022年总体产能比2021年再向上提升。在产能提升的同时，我们还要再提升和加强产品的质量。我们已经在进行这方面的准备，包括对现有机台进行改造升级，特别是引入进口的针孔仪，其识别级别可以达到10微米级别，将更好地提升产品品质。在新能源业务板块方面，主要的产品包括刀片电池壳料、方形电池壳料、水冷板、铝塑膜料及电池铝箔等，总的产量也将在今年的业务量基础上放大。

问：今年对钎焊产品和新能源产品的市场看法?

答：我们对钎焊产品和新能源产品都非常看好。两者将是未来我们业务增量的主要承载体，市场需求量都非常可观。首先是钎焊产品。随着国民经济的发展，其所应用的范围越来越广。一是近几年发展很快的低温水箱、chiller、水冷板、电子元件智控系统的散热部件等领域，都需要用到钎焊材料；二是民用空调领域，随着铜价持续徘徊在高位，铝代铜是未来大势所趋，微通道散热系统应用铝钎焊材料的比例将大大提升；三是空分领域，虽然目前它的总量还不大，但是附加值非常高，未来增长趋势明显；四是包括5G基站、数据中心、充电桩等近年来火热发展的新事物，其中都有大量的热交换系统需要使用钎焊材料；以及再加上传统领域——汽车领域，随着中国汽车保有量的不断加大，售后市场将保持一个稳步上升的市场需求空间。这些都为钎焊材料提供了广阔的发展前景。钎焊产品业务板块中，我们对2022年保持增速充满信心。特别是海外的日本市场，预计2022年会有相当比例的增长。我们于2020年在日本东京设立了控股子公司，当地有派驻人员，能够更好的从运输、仓储、售后等各方面为客户提供服务，效果非常好。而新能源产品随着国家双碳政策的不断深入，正在蓬勃发展中。动力电池领域需求旺盛，水冷板、电池铝壳、电池箔、铝塑膜料，都为铝板带箔行业带来可观增量。除此之外，新能源的储能站亦将使用大量铝板带箔材料。在新能源业务板块中，刀片电池上量快、增量大、成品率高，是我们的拳头产品；铝塑膜料和电池箔是重点开发的产品，技术含量高、加工费高，我们正在努力提升工艺、提高成品率。

问：2021年前三季度经营性现金流相比2020年不容乐观,请问原因是什么?

答：2021年，主要原材料铝锭的价格涨幅比较厉害，铝锭是以现金形式购买，因此对现金流形成一定影响。2022年的现金流预计会好一点。一方面是实施了产品涨价，加工费适当提高，同时也对部分客户的账期进行了适当压缩；另一方面铝价逐渐回归理性。

问：目前是否有股权激励的计划?

答：目前没有股权激励计划。我们的核心经营团队都是伴随企业一起成长、在司时间基本都超过十年的员工。大家对于企业的工作氛围及待遇还是比较满意。公司也会采取多种措施，增强员工满意度和积极性，从而创造更优良业绩，回报广大投资者。

问：新能源业务上量后,是否会降低复合材料的比例?

答：新能源业务的主要上量产品，如刀片电池料、方形电池壳料等，都是非复合材料，这些产品增速很快，因此上量后会在一定程度上降低复合材料的比例。但复合材料市场同样也在快速发展，依托企业核心竞争优势，复合材料在2022年的增量我们预计也是非常可观的，因此，复合材料的占比下降有限。

问：欧洲市场是否要求供应商要使用再生铝?

答：从我们销售端了解到的情况，是欧洲市场客户对再生铝的使用比较关注，但没有强制说要求一定要使用再生铝。实际上，不只是再生铝，他们是希望供应商对产品碳足迹做好管理，降低碳排放。在双碳方面，我们也部署了非常多的工作，包括2022年与三峡旗下公司签署委托售电合同，引入可再生清洁水电，提升废料回收利用比例，建设光伏项目等，力争打造清洁绿色能源工厂。

华峰铝业主营业务：铝板带箔的研发、生产和销售

华峰铝业2021三季报显示，公司主营收入46.44亿元，同比上升72.09%；归母净利润3.64亿元，同比上升138.27%；扣非净利润3.5亿元，同比上升177.72%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入15.36亿元，同比上升53.97%；单季度归母净利润1.24亿元，同比上升87.49%；单季度扣非净利润1.2亿元，同比上升142.95%；负债率48.64%，投资收益-540.67万元，财务费用8122.07万元，毛利率17.61%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；证券之星估值分析工具显示，华峰铝业（601702）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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